突然下跌！猪价上涨“涨了个寂寞”！下次上涨等多久？

　　涨了，又好像没涨！猪价上涨“涨了个寂寞”……

　　众所周知，今年，生猪市场，猪价呈现长期萎靡的局面！虽然，7月初，受市场看涨后市，生猪价格短暂涨至15.4元/公斤！可惜，下半年以来，猪价上涨“旺季不旺”，市场呈现趋势偏弱的走势，尤其是，传统“金九银十”月份，猪价不涨反降，标猪报价降至11元/公斤，猪价触及4年以来新低，这也加剧了生猪产业亏损的局面！

　　虽然，物极必反，10月中下旬，受冷空气影响，市场扛价情绪升温，且，受阶段性标肥价差走扩，中大猪供应减少，二次育肥集中入场，国内猪价受情绪引导，价格重心回升至12.62元/公斤，阶段性，猪价触底反弹，累计上涨14.7%！

　　可惜，由于消费处于“空窗期”，腌腊利好尚未兑现，市场缺乏节日烘托，需求跟进提振乏力，白条出货难度陡增，部分屠宰场订单减少，开工率震荡下行！

　　而供应方面，受二育入场，养殖端压栏增重，且，基于年初母猪存栏数据以及集团猪企仔猪新生数据，主流观点对于猪价前景信心减弱，哟趋势，天气转凉，生猪育肥食欲提升，适重中大猪供应能力增加！叠加，进入季节转换阶段，猪场疫病压力陡增，部分地区，养殖场出现疑似“小非”的现象，这进一步带动市场出栏意愿！

　　在多空局面下，11月份，猪价以震荡下行为主，此前，外三元标猪价格回落至11.66元/公斤，猪价呈现破位下跌的走势，国庆以及中秋节后，猪价呈现二次触底的表现！

　　好在，本周初，随着新一轮寒潮天气兑现，南北地区气温大幅下降，国内0℃线一度南压至湖北北部以及苏皖地区，气温骤降，这提振了市场对于需求预期！毕竟，季节性猪肉消费处于旺季，南方腌腊集中兑现在即，市场对于消费前景预期回升！养殖端出栏节奏减慢，市场缩量挺价现象增多，部分头部猪企出栏压力一般，观望惜售增多，主流屠宰场采购难度略有增加，猪价基本面转强！

　　可惜，此次猪价上涨“涨了个寂寞”，生猪均价仅仅从11.66元/公斤回升至11.77元/公斤，上涨仅有0.11元/公斤！且，从最新数据显示，11月21日猪价下跌0.04元，标猪报价回落至11.73元/公斤，猪价涨势松动，北方地区，猪价下跌现象增多，东北、华北以及西北多地，屠企报价冲高回落，市场情绪转差，猪价面临再次转弱的压力！

　　支撑猪价“冲高回落”，一方面，消费需求表现不及预期，寒潮天气影响有限，南北多地气温逐步回升，季节性猪肉需求跟进一般，鲜品猪肉出货不畅，部分屠宰场订单减少，开工率不足34%，消费对于猪价支撑不足；

　　另一方面，养殖端出栏意愿转强！昨日，国内生猪合约报价偏低，其中，近月2601合约报价11440元/吨，市场对于猪价前景信心不足。尤其是，年初母猪存栏处于高位，且，集团猪企母猪存栏存在逆势增加的局面，年末适重生猪供应格局宽松！叠加，此前，二育入场以及养殖端压栏惜售，市场中大猪供应能力或显著提升，养殖端信心不足，择机出栏情绪较高！

　　且，目前，国内南北地区气温大幅波动，生猪育肥生物安全风险陡增，应激风险加大，这进一步增加养殖端出栏意愿！

　　如今，猪价上涨“熄火”，短暂市场或以偏弱为主！那么，下次上涨等多久？

　　个人认为，目前，生猪供应前景宽松的基本面确定，而支撑猪价上涨，关键在于需求出现明显的改善！由于阶段性二育缺乏入场信心，腌腊启动也将点燃下次猪价上涨的“引信”，个人认为，11月末，随着新一轮冷空气逐步兑现，在冷空气影响下，南方腌腊积极性或进一步提升，且，月末集团猪企出栏计划减少，猪价或迎来阶段性的“拐点”！

猪价下跌“势不可挡”！

　　时光飞逝，11月渐入下旬，国内生猪市场，从数据显示，国庆以及中秋节后，标猪报价触底11元/公斤！虽然，受二次育肥集中入场，市场看涨后市信心转强，且，标肥价差走扩，国内猪价重心上移，10月末，标猪报价回升至12.62元/公斤！但是，进入10月末至11月份，猪价以震荡下行为主，市场呈现惯性下跌的走势！虽然，最近几日，猪价略有反弹，但是，上涨缺乏持续性，猪价仍面临较大压力，标猪报价徘徊在11.77元/公斤，市场仍处于“5元时代”！

　　从机构数据分析，截至2025年第47周，本周，7公斤仔猪价格在210元，市场对于6个月后标猪前景信心不足，补栏仔猪积极性不高，尤其是，现阶段二育入场减少，市场对于仔猪需求减弱。在出栏均重方面，受腌腊在即，近期，养殖端多以谨慎出栏为主，生猪出栏均重回升至123.6公斤，市场中大猪存栏能力提升，标肥价差呈现收窄的局面！在育肥利润方面，截至本周，外购仔猪育肥亏损在165元/头左右，自繁自养亏损在81元左右！不过，部分头部猪企完全出栏成本较低，当前仍有微弱利润的局面！

　　从生猪供需现状来看，市场呈现“由涨转跌”的局面！此前几日，受寒潮天气兑现，气温下降，市场对于季节性需求预期转强，且，养殖端集团猪企有缩量现象，猪价止跌回暖，标猪报价涨至11.77元/公斤！可惜，昨日，北方多地猪价冲高回落，集团猪企出栏超预期，市场信心减弱，看跌以及看稳的心态转强，猪价面临“滑坡”下跌的风险！

　　一方面，养殖端出栏积极性略有回升！由于生猪合约表现较差，市场看涨后市信心不足，尤其是，年初母猪存栏处于高位，规模以上猪企二季度仔猪新生持续增加！且，此前，二育集中入场，养殖端压栏增重增多，市场对于年末供应过剩担忧较强，尤其是，中大猪供应能力或大幅提升，产能存在过剩的压力！

　　另一方面，需求支撑不足！此次寒潮天气影响逐步结束，北方地区气温逐步回暖，季节性猪肉需求表现不佳，下游批发市场白条出货存在难度，贸易商多减量为主，屠宰场缺乏明显订单增量，开工率偏低运行，需求承接略显不足！

　　由此分析，在供需调整下，猪价上涨承压，从数据显示，预计，11月22日，外三元标猪报价在11.73元/公斤，后市关注集团猪企出栏以及屠宰场开工率的变化！

生猪 | 四季度过半，养殖继续亏损，年底能否有翻盘希望？

 

 

　　在饲料成本低位运行的情况下，生猪价格的变动成为影响养殖盈利的关键指标。受此影响，卓创资讯预计12月份自繁自养盈利或呈减后增加再减的态势，环比下降。卓创资讯预计12月自繁自养盈利均值-225.82元/头，亏损环比扩大37.54元/头。成本线或仍在13.11元/公斤，与11月份相比相差不足0.01元/公斤。

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高瞻远“猪”：生猪二次育肥行为分析及预测

　　2025年生猪市场中二次育肥热度明显下降，对猪价的托底效果有所减弱。这一变化背后，既受市场行情的直接影响，也离不开政策引导与养殖端盈利状况的驱动。未来，二次育肥或因季节性需求与部分养殖模式选择仍有存在空间，但热度难有明显回升，2026年二次育肥或较难对猪价形成托底作用。

 

　　2025年二次育肥热度下降

 

　　卓创资讯数据显示，2025年样本企业出栏量流入二次育肥渠道占比下滑。截至11月20日，2025年样本企业生猪出栏量流入二次育肥渠道占比为12.95%，较2024年6月至年底下滑6.36个百分点；其中流入二次育肥渠道占比大于10%的时间段占总时段的54%左右，较2024年6月至年底降低16个百分点左右。2025年猪价震荡下滑，二次育肥养殖户对后市看涨预期不高，同时较低的猪价导致二次育肥养殖户长时段亏损，叠加政策方面禁止二次育肥，使得2025年二次育肥热度明显降低，对猪价的托底作用减弱。

 

 

　　2025年猪价震荡下滑 养殖端对后市看涨预期较低

 

　　2025年生猪价格低位震荡后震荡下滑。截至11月20日，卓创资讯监测2025年全国瘦肉型生猪均价为14.04元/公斤，较2024年同期下跌16.72%。理论上，2025年生猪的出栏量是由2024年3月至2025年2月份的能繁母猪存栏量决定的，彼时养殖端正处于缓慢扩产阶段，能繁母猪存栏量增加，叠加母猪生产效率提升，对应2025年生猪出栏量增加，利空生猪价格。同时，2025年终端需求支撑欠佳，虽屠宰量同比增加，但鲜销市场支撑不足，屠宰企业收购生猪积极性较低，难以对猪价形成较强支撑。2025年猪价震荡下滑，二次育肥养殖户看涨信心降低，补栏行为减少，二次育肥热度下滑。

 

 

　　2025年二次育肥盈利欠佳 养殖户育肥动力不足

 

　　对养殖端来说，在成本变动不大的情况下，猪价降低意味着盈利缩水。在卓创资讯调研的基础上，选取2025年二次育肥热度较高（补栏占比＞10%）的时段，假定补栏120公斤育肥40天至150公斤计算二次育肥理论出栏盈利。数据显示，2025年二次育肥热度较高时期理论出栏盈利平均为-101.33元/头，较2024年减少297.62元/头。猪价降低且肥标价差增幅有限，导致二次育肥养殖户亏损时段较长，育肥信心降低，二次育肥热度下降。

 

 

　　除此之外，政策对二次育肥热度的影响同样较大。为配合“节粮减损”行动，同时平衡疫病防控、市场稳定与产业升级，引导生猪行业理性发展，政策层面于二季度末、三季度开始禁止头部企业销售二次育肥，同样使得二次育肥热度下滑。未来一年，受到政策限制，二次育肥热度或难有明显提升，对猪价的支撑作用或难以增强。但大猪需求的季节性变化一直存在，同时“短、平、快”的养殖模式已成为部分养殖户较好的选择，所以二次育肥或仍存在，在补栏时期利多猪价、出栏时期利空猪价。但从体量上讲，二次育肥对于猪价的影响程度，将呈现下降的趋势，2026年的生猪价格或难继续寄希望于“二育托底”作用。