【豆类基本面】因美国农业部对2023/2024年度美国大豆产量和库存的最新预测高于市场预期，缓解了市场对美豆供应紧张的担忧，周三CBOT大豆期货市场承压大跌，盘中豆粕和豆油同步回落。美国农业部在7月供需报告中预计，美豆播种面积为8350万英亩，与6月底面积报告保持一致，较去年同期下降5%；美豆单产为52蒲式耳/英亩，与上月数据保持一致。由于报告前市场普遍评估美豆单产会因近期优良率偏低而下降，显示美国农业部并未理会前期旱情的影响，预计美豆仍将迎来丰收。据此，美国2023年大豆产量从上月预估的45.1亿蒲式耳下降到43亿蒲式耳，环比降幅为4.66%，低于报告前市场预期，同比产量仍小幅增加。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三上涨0.26%，美联储加息担忧缓解，美元大跌推动原油和有色金属等商品大幅反弹。
【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场交易清淡，出口需求提振美豆小幅攀升，盘中豆粕下跌豆油上涨。民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售31.2万吨大豆。中美大豆贸易持续推进，自10月底中方恢复美豆采购以来，据估计目前累计采购量已超过300万吨。目前巴西大豆播种完成率已近九成，天气预报显示，未来15天，巴西大部分地区预计会出现多雨天气，而南部地区则可能持续干旱。阿根廷大豆播种有序推进。美国农业部在11月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨。
【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡，部分贸易商小幅下调报价。中储粮部分库点展开收购，农户惜售情绪较高，收购进度整体偏慢。周五豆一期货市场冲高回落近乎平收，市场追高情绪较为谨慎。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮随行就市收购有助于稳定政策底。目前国储收购力度不足叠加下游采购需求下降，国产大豆看涨氛围转淡。随着国内远期大豆供应形势转向宽松，国产大豆压榨需求将受到挤压，豆一期货市场上行驱动下降。
【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体持稳，沿海豆粕现货报价多运行在2990-3090元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2560元/吨。进口大豆供给宽松，油厂压榨量维持高位，远期供应形势持续向好，下游需求较为平稳，豆粕库存高企，粕价维持窄幅震荡。周五国内粕类期货市场反弹遇阻回吐部分涨幅，主力资金继续移仓换月。因检测到农药，中方周四禁止五家巴西出口商对华出口大豆，该突发消息一度引发豆粕市场异动。巴西政府采取积极措施加以应对，豆粕市场追涨情绪有所下降。来自中国的进口需求持续对美豆形成支撑，但年底前完成美方预计的1200万吨采购计划的难度较大。美豆库存快速向国内转移，一季度进口大豆供给转向宽松甚至可能过剩。南美大豆播种进度慢于上年，天气因素对盘面的影响力逐渐提升，但目前各机构多预估巴西大豆产量将再创新纪录，巴西丰产预期有助于抑制美豆需求炒作。国内粕类期货市场处于多空交织局面，粕价走势仍易反复。
【油脂】周五CBOT豆油市场强势反弹，价格重心快速攀升。周五马来西亚棕榈油市场继续小幅收高，技术上三连阳，保持触底回升局面。船运调查机构ITS表示，马来西亚11月棕榈油出口量预计为1316455吨，同比下降19.7%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)今日公布11月产量数据，11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长5.49%。马来西亚棕榈油产量增加，库存下降，预计将推高月底库存。周五国内油脂期货市场走势继续分化，棕榈油期货领涨，技术三连阳，价格脱离底部进入反弹节奏。豆油期货震荡回升，菜油期货冲高受阻继续震荡回落。近期马来西亚和印尼部分地区先后出现洪水，减产担忧为棕榈油市场注入止跌动力。豆油对印度出口猛增，库存压力缓解提振盘面走强。内外盘油脂形成强势共振，棕榈油和豆油期货技术反弹信号持续增强，有望继续扩大涨幅。进口澳大利亚菜籽陆续到港，菜油库存回升预期令菜油价格跟涨相对乏力。
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