猪价承压跌回“涨价前”

　　猪价承压，跌回“涨价前”！

　　目前，12月伊始，距离大雪节气仅有几日，南北地区气温进一步下降，冷空气活动也日益频繁，但是，生猪市场猪价却萎靡不振，价格重心维持偏弱的局面！

　　从数据分析，截至目前，外三元标猪报价跌至11.3元/公斤，猪价即将跌回11月末的水平，12月初猪价“2连涨”，涨幅几乎全降下来，市场承压走低！不过，当前，生猪市场看涨以及看跌情绪并存，猪价短暂仍以区间震荡为主，但是，倘若需求支撑进一步转强，冬至前，猪价仍有小幅拉升的机会！

　　在供应方面，上月，规模以上猪企出栏计划完成在99.85%左右，主流头部猪企完成尚可，部分地区，受社会面猪场出栏积极，集团猪企出栏计划完成不佳！从数据分析，12月份，样本以上规模猪企出栏计划环比增加3.2%，生猪出栏水平进一步增加！

　　尤其是，受2月份国内能繁母猪存栏止跌回升，理论来看，12月份，适重标猪供应水平进一步增加！而此前，二次育肥滚动入场，养殖端存在压栏增重的操作，目前，国内生猪出栏均重回升至123.7公斤，生猪育肥增重节奏加快，市场猪肉供应水平进一步增加，生猪市场产能极为宽松，这或将抑制旺季猪价的表现！

　　在需求方面，近期，消费支撑逐步兑现，屠宰场开工率从11月中旬33%左右回升至37%左右，内销市场猪肉购销需求改善，南方腌腊消费支撑也逐步转强，猪肉需求进入季节性旺季！但是，由于市场替代消费普遍，且，居民饮食结构的变化，虽然需求支撑转强，但是，整体利好相对有限！

　　因此，在多空博弈下，近期，猪价震荡回落，标猪报价跌至11.33元/公斤！不过，个人认为，未来1~2日，双休假期，内销市场猪肉购销需求或将改善，居民腌腊积极性或将提升，猪价或有逆势偏强的机会！但是，由于猪场生物安全风险增加，近期，养殖端出栏节奏较快，供应端对猪价上涨仍有较大的压力！

一夜升温！附：12月6日猪价

　　时光荏苒，12月伊始，近期，国内生猪育肥市场，猪价呈现“旺季不旺”的局面！虽然，11月末，猪价月内下降超10%，标猪报价距离前低仅差0.3元/公斤，好在，11月末以及12月初，受集团猪企出栏节奏减慢，市场抵触降价情绪升温，国内猪价逆势反弹，12月猪价迎来“开门红”，标猪报价回升至11.54元/公斤！

　　可惜，最近几日，生猪市场萎靡不振，价格再次偏弱调整，外三元标猪报价跌至11.33元/公斤，猪价基本降至国庆节后的低值！目前，市场多空并存，看涨以及看跌情绪交织，个人预估，猪价或有筑底的走势，价格或缺乏再降的基础！具体分析如下：

　　目前，猪价存在偏强的逻辑，支撑猪价止跌回暖，关键在于需求利好的拉动！

　　在需求方面，标猪报价偏低，南北地区主流标猪价格回落孩子5.5元/斤左右，当前，游资补栏标猪的成本再次下跌，而距离春节还有70多天气，部分二育仍有逢低入场补栏标猪的操作。

　　而在猪肉购销方面，本周，大雪节气将至，国内南北地区气温或进一步下降，气温走低，这有利于恢复居民猪肉采购的积极性，且，随着南方气温下降，冷空气活动增加，居民腌腊意愿或将提升，西南以及华中等地腌腊利好逐步兑现，下游屠宰场订单量或大幅提升，需求支撑也将逐步兑现！

　　因此，受季节性猪肉需求以及腌腊周期兑现，猪价前景存在偏强的契机！但是，市场仍面临供应端的压力，这或将抑制需求旺季猪价上涨的空间！

　　从机构数据分析，12月份，规模以上猪企，生猪出栏计划大幅增加3.2%，由于今年2月母猪存栏回升至4066万头，理论来看，本月，适重生猪供应环比增加！且，前期放养公司补栏仔猪以及二次育肥补栏标猪，本月也将进入集中出栏通道，近期，国内生猪育肥出栏均重不断增加，市场猪肉供应能力进一步提升！且，由于入冬后气温波动剧烈，猪场疫病风险加大，这也增加了市场恐慌心态！

　　由此分析，在多空博弈下，目前，市场看涨以及看跌情绪并存，国内猪价或将呈现一定弱稳的局面！不过，周末到来，猪肉消费能力或逐步提升，部分地区，居民腌腊需求或将改善，短暂猪价或有止跌上涨的机会！从数据分析，受屠宰场调价，预计，12月6日，猪价维持在11.3元/公斤，后市重点关注生猪购销节奏的变化！

跌了，猪价下跌“无休止”！

　　时光飞逝，进入12月初，在国内生猪方面，月初猪价上涨“昙花一现”，市场再次回归下跌的基本面！虽然，当前生猪市场存在看涨信心，但是，猪价反弹仍面临供应压力，短暂市场或将维持磨底的局面！不过，个人认为，冬至前，随着腌腊需求支撑逐步转强，猪价仍有上涨的预期，但是，考虑到养殖端出栏压力，提醒大家，腌腊周期猪价上涨或不及预期，大家保持良好的出栏节奏，避免盲目压栏增重！

　　从数据显示，目前，标猪报价11.33元/公斤，距离此前的低值仅差0.03元，猪价基本降至全年最低的水平，生猪市场尽显“旺季不旺”，支撑猪价下跌的逻辑，个人分析如下：

　　一方面，产能过剩凸显！据悉，24年末至25年初，国内母猪存栏处于高位，且，受2025年上半年集团猪企受饲料成本偏低，育肥成本大幅下降，主流集团猪企长期出栏盈利，产能去化积极性偏差，上半年部分头部猪企母猪存栏存在“逐月增加”的趋势，这也加剧了当前生猪供应过剩的局面！

　　从机构调研显示，11月份，由于国内多元养殖主体出栏积极，集团猪企出栏计划完成一般，12月份产能有叠加出栏的预期，市场反馈显示，本月，规模以上猪企出栏计划环比增加3.2%！且，主流散户以及放养公司等，冬至前，养殖端存在集中出栏的预期，而近期，北方多地猪场猪病出现点状散发现象，进一步加剧了养殖端出栏的节奏，生猪供应压力较大！

　　另一方面，需求跟进一般！目前，国内猪肉购销进入季节性旺季，市场白条购销热度也逐步回升，主流屠宰场开工率也提升至37%以上，消费支撑利好逐步显现，居民家庭购销回升，南方腌腊支撑逐步转强，鲜品猪肉走货改善，屠宰场有增量开工的局面！

　　不过，从基层反馈了解，目前，虽然，屠宰场开工率回升明显，但是，批发市场白条猪上货增量却不及预期，可见，需求承接力度仍显不足，部分屠宰场有被动入库的压力！

　　由此来看，在多空博弈下，生猪市场购销双旺局面下，猪价以震荡偏弱为主！不过，随着冷空气活动加剧，需求支撑或进一步转强，后市关注购销基本面的变化，尤其是，屠宰场采购难易变化以及下游需求跟进表现！