2026年10月21日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】美豆收割加快引发基金平仓抛售，周二CBOT大豆期货市场延续弱势跌至两个月低点，盘中豆粕表现弱于豆油。天气预报显示，至少到本周末，美国中西部将持续迎来有利的收割天气。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至10月18日当周，美国大豆收割率为64%，五年均值为65%。从上周开始，中国进口商连续对美豆展开新一轮采购，周二民间出口商报告向中国出口销售61.2万吨大豆。从10月14日以来五次确认的对华大豆销售总量超过200万吨。巴西大豆播种进度继续刷新历史极值。巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截至10月16日当周，巴西大豆播种率为30.1%，高于去年同期的21.4%和五年均值26.4%。在超强厄尔尼诺背景下，巴西大豆良好开局有助于降低不利天气对产量的影响。

 

　　【大豆】东北产区基本完成新豆收割工作，新豆上市量持续增加。东北大豆价格高企带动南方豆价上涨，东北大豆南下量减少。农业农村部在10月供需报告中预计中国2026年大豆产量为2036万吨，较上月调低59万吨，种植面积和单产均有下调。周二豆一期货市场双边震荡小幅回升，2701合约盘中在跌至近两周低点后获得买盘支撑，价格重心下移，短期技术指标依然偏弱。受春季种植面积下滑以及东北生长关键期降雨偏多影响，国产大豆减产预期得到官方确认，民间的减产担忧存在被高估的可能。高蛋白优质大豆货源紧俏，现货高位运行为豆一期货市场调整节奏带来缓冲。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续下行，各地跌幅在10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3220-3310元/吨，东莞菜粕报价下跌60元/吨至2330元/吨。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为111.51万吨，周度减少2.42万吨。进口大豆供给充裕，豆粕库存维持高位，受美豆弱势拖累，油厂挺粕动力不足。9月进口菜粕43.31万吨，同比大增174.7%。供给压力来袭，菜粕承压大跌。周二国内豆粕期货市场延续弱势震荡收低，菜粕期货大幅补跌，豆粕期货保持回调节奏。美豆收割进度加快，创纪录产量由预期变为现实，巴西大豆良好开局提振产量乐观前景。美豆连续回调，成本端下行驱动增强，国内粕类期货市场有望延续震荡偏弱节奏。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场冲高受阻延续震荡行情，技术卖压偏高。周二马来西亚棕榈油市场震荡回升，夜盘回吐部分涨幅，市场情绪跟随相关植物油波动。船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油产品出口环比增长43.2%；AmSpecAgri发布的同期增幅为58.33%。SPPOMA发布的同期产量降幅为1.79%。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为310.45万吨，周度增加1.02万吨；其中豆油库存为149.37万吨，周度下降2.39万吨；棕榈油库存为120.01万吨，周度增加3.08万吨，同比增加126.52%；菜油库存为41.07万吨。周二国内油脂期货市场延续分化行情，棕榈油期货减仓上涨，豆油期货小幅回升，菜油期货高开低走。市场对印尼干旱和马来西亚减免出口税预期升高，暂缓产地棕榈油库存压力。国内棕榈油维持高库存状态，低性价比削弱棕榈油需求，进口买船依然活跃，供需双重压力下棕榈油市场反弹高度依然受限。美豆连续回调，成本端对国内豆油市场有下行驱动，强劲出口有助于缓解库存压力。加拿大油菜籽收割近尾声，对华出口量将快速增加，国内菜油低库存对盘面的抗跌支撑可能松动。整体来看，国内油脂市场面临高库存压力，棕榈油市场滞涨恐对整个油脂板块形成拖累。