成本支撑缺失 双粕继续寻底

　　[市场分析】

 

　　外盘方面：宏观情绪偏空，巴西总统卢拉获得连任，市场预明留亚尔贬值将会加速巴西大豆对外出口数量，同时美豆上市，前期多单资金抛色离场，美豆期价延续下滑态国内复盘：海外成本再度下跌，国内双粕继续寻底。

 

　　现货方面：截止11月3日，豆粕现货报价3224元吨，环比上涨6元吨，成交量10.2万吨，豆粕基差报价3207元吨，环比下跌34元吨，成交量16.7万吨，豆粕主力合约基差73元吨，环比上涨51元/吨；菜粕现货报价2305元吨，环比下跌15元吨，成交量0吨，基差2291元/吨，环比下跌21元吨，成交量0吨，菜柏主力合约基差149元吨，环比上涨7元/吨。

 

　　榨利方面：美豆11月盘面榨利-304元/吨，现货榨利-273元/吨；巴西11月盘面榨利-274元/吨，现货榨利-244元/吨。

 

　　大豆到港成本：美湾11月船期到港成本张家港正常关税4305元/吨，巴西11月船期成本张家港4314元吨。美湾11月船期CNF报价563美元/吨；巴西11月船期CNF报价565美元/吨。加拿大11月船期CNF报价640美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本54487元/吨。

 

　　库存方面：截止到2026年第44周末，国内进口大豆库存总量为817.41万吨，较上周的837.96万吨减少20.55万吨，去年同期为773.28万吨，五周平均为840.33万吨。国内豆粕库存量为138.37万吨，较上周的131.79万吨增加6.58万吨，环比增加4.99%：合同量为496.71万吨，较上周的477.77万吨增加18.4万吨，环比增加3.6%。国内进口油菜籽库存总量为41.75万吨，较上周的35.28万吨增加6.47万吨，去年同期为0.00万吨，五周平均为36.02万吨。国内进口压榨菜柏库存量为1.57万吨，较上周的2.70万吨减少1.13万吨，环比下降41.78%；合同量为10.50万吨，较上周的9.70万吨增加0.80万吨，环比增加8.25%。

 

　　【核心观点】

 

　　海外方面：宏观情绪偏空，巴西总统卢拉获得连任，市场预期雷业尔贬值将会加速巴西大豆对外出口数量，同时美豆上市，前期多单资金抛售离场，美豆期价进一步下消。国内方面：现货报价普遍下调10.20元左右，近月基差多数持稳。菜粕短期基本面维持供需双弱格同，加拿大总理及农业与食品部部长即将访华讨论农业问题、远月买船数量庞大，多重利空压制菜柏期价。综合分析，宏观情绪偏空，美豆上市叠加雷亚尔贬值巴西大豆出口增加预期，美豆承压再度走低，海外成本下降，预期双柏仍有振荡磨底下探空间。