海外成本溃败豆粕继续寻底

　　[市场分析]

 

　　外盘方面：宏观情绪偏空，巴西总统卢拉获得连任，市场预期雷亚尔贬值将会加速巴西大豆对外出口数量，同时美豆上市，前期多单资金她告高场，美豆期价延续下滑寻

 

　　国内复盘：海外成本再度下跌，豆粕弱势延续，菜粕因低位吸引资金拉升走强。

 

　　现货方面：截止11月6日，豆粕现货报价3155元/吨，环比下跌13元/吨，成交量6.8万吨，豆柏基差报价3145元吨，环比下跌10元/吨，成交量123万吨，豆粕主力合约基差-1元吨，环比下跌37元/吨；菜粕现货报价2305元吨，环比下跌15元吨，成交量0吨，基差2201元/吨，环比下跌21元吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差140元吨，环比下跌12元/吨。

 

　　榨利方面：美豆12月盘面榨利-337元/吨，现货榨利-317元/吨；巴西12月盘面榨利-196元/吨，现货榨利-177元/吨。

 

　　大豆到港成本：美湾12月船期到港成本张家港正常关税4289元吨，巴西12月船期成本张家港4186元。美湾12月船期CNF报价559美元吨：巴西12月船期CNF报价545美元/吨。加拿大11月船期CNF报价627美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本5338元/吨。

 

　　库存方面：截止到2026年第44周末，国内进口人豆库存总量为817.41万吨，较上周的837.96万吨减少20.55万吨，去年同期为773.28万吨，五周平均为840.33万吨。国内豆粕库存量为138.37万吨，较上周的9131.79万吨增加6.58万吨，环比增加4.9%：合同量为496.71万吨，较上周的477.77万吨增加18.94万吨，环比增加3.96%。国内讲口油菜好存总量为41.75万吨，较上周的35.28万吨增加6.47万吨，去年同期为0.00万吨，五周平均为36.02万吨。国内进口压种菜柏库存量为1.57万吨，较上周的2.70万吨减少1.13万吨，环比下降41.78%；合同量为10.50万吨，较上周的9.70万吨增加0.80万吨，环比增加8.25%。

 

　　[核心观点】

 

　　海外方面：宏观情绪偏空，巴西总统与拉获得连任，市场预期需业尔贬值将会加速巴西大豆对外出口数量，同时美豆上市，前期多单资金地售离场，美豆期价延续下消寻底。国内方面：现货报价大多下调10-40元左右，近月基差多数特稳。菜柏短期基本面维持供需双弱格局，加拿大总理及农业与食品部部长即将访华讨论农业问题、远月买船数量庞大，多重利空压制菜柏期价。综合分析，宏观情绪偏空，关豆上市叠加雷亚尔贬值巴西大豆出口增加预期，关豆承压再度走低，海外成本下降，豆柏延续寻底，菜柏因低价吸引抄底资金，不建议追高，反弹空间有限。