【期货盘面】CBOT大豆连续两日回落后止跌回升，单日涨幅为近半年最大，回到8月下旬震荡区间，美农11月报告下调新作期末库存、单产上调幅度小于预期，丰产预期部分修正。ICE菜好两连涨、最近一日涨幅较前一日扩大，自8月上旬低位回升、仍在800加元下方，美豆油与欧洲菜籽走强、加元偏弱形成支撑。豆柏主力前两日连跌后小涨，回到8月上旬震荡区间，日度总成交回升至17.94万吨、现货成交放量至10.74万吨，成交均价继续下移，低价买盘承接。菜柏主力两连涨、最近一日涨幅扩大，仍处近半年低位区，广东、华东、福建现货报价普遍上调、华东基差走强。
【现货基差】43%豆粕现货大连3160(-20)，天津3130(-30)，日照3040(-20)，南通3050(+10)，东莞3020(0)；日照01基差14(-11)，东莞01基差-26差157(0)，华东01基差107(+40)，-31)；天津江苏价差80(-40)，山东江苏价差-10(-30)，广东江苏价差-30(-10)。菜粕现货广东2400(+30)，华东2350(+70)，福建2310(+20)：广东01基差157(0)，华东01基差107(+40)
【估值利润】进口大豆压榨利润巴西大豆CNF对盘-93(-33)，美湾大豆CNF对盘-96(-24)；加拿大菜籽盘面榨利-156(+7)，加拿大进口油菜籽现货榨利87(+18)
【供需库存】豆粕日度总成交17.94万吨(+5.67)，其中现货成交10.74万吨(+4.47)、远月基差成交7.20万吨(1.20)，平均成交价314元/吨(17)：莱柏成交0吨；大豆压榨厂开机率54.46%(+2.76)，油菜籽压榨厂开机率30%(+1)；豆粕周度库存118.69万吨(4.90)，菜粕周度库存1.52万吨(+0.02)
【市场信息】1、美国农业部11月供需报告：2026/2027年度美国大豆产量预期45.74亿蒲式耳，市场预期45.97亿蒲式耳，10月预期45.62亿蒲式耳；期末库存预期3亿蒲式
廷5000万吨不变。(金十)
2、海关总署：1-10月中国大豆进口9347.9万吨。(金十)
【南华观点】后市来看，供应端，美豆收割接近尾声，市场在等待USDA11月报告进行定产，同时目前美豆的10%额外关税仍未减免；巴西大豆则正值播种期，目前播种进度已达到64%，快于往年。需求端来看，出口方面，中方采购仍在持续对盘面仍有支撑作用。生柴需求方面，宏观环境有缓和趋势，同时EPA对2026年和[2027年的RIN分配方案尚不确定。菜柏方面，加拿大菜籽收割基本完成，而目加菜籽和菜柏关税维持不变，但仍较澳大利亚菜籽的关税更高，在澳籽目前较充裕的情况下难有普代，需求端，目前正处于水产养殖淡季，支撑进一步减弱。
一周阅读排行