春节备货难提振鸡蛋期货价格

春节备货难提振鸡蛋期货价格

　　昨日，鸡蛋期货主力1505合约延续近日偏弱盘整走势，全天震荡下行，但跌幅较前两个交易日有所收敛。分析人士认为，今年的春节备货行情未对鸡蛋价格形成提振，节后鸡蛋价格重心下移的概率很大，鸡蛋期货价格波幅有望加宽。

　　国投中谷期货农产品研究员刘国良表示，经历了近一年的乐观的养殖利润，从2014年8月份开始蛋鸡的补栏逐渐同比增加，到现在蛋鸡存栏已经连续5个月环比上升，虽然还没有恢复到往年的正常水平，但鸡蛋的供给已经不那么短缺了。另外，因国内经济增速放缓以及八项规定，国内鸡蛋的需求出现了结构性的下滑，这也在一定程度上减小鸡蛋的供需缺口，所以今年春节之前的备货旺季几乎没有提振蛋价。

　　此外，他认为，目前鸡蛋价格仍然大幅高于去年同期水平，养殖利润仍然为正，蛋鸡的存栏也将继续恢复。春节之后鸡蛋需求将转入淡季，“供需缺口”将逐渐被“供需过剩”所代替，鸡蛋价格的运行区间将整体下移，呈现宽幅震荡的行情。

　　刘国良表示，期货盘面上，鸡蛋主力合约1505有继续下行的空间，有望跌破4000元/吨关口，而鸡蛋1509合约将受到季节性需求旺季的支撑，1509-1505两合约之间的价差如果跌到300点以下，则将出现买1509抛1505的反向套利机会。

跌势趋缓 鸡蛋窄幅整理

　　行情回顾：2月10日，鸡蛋主力1505合约振荡收低，收报4159元/500千克，较前一交易日结算价跌25元/吨，跌幅0.60%。成交量略微减少，持仓量减少402手至122688手。

　　现货方面：博亚和讯数据显示，2月10日全国主产区鸡蛋价格继续上涨，均价8.53元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤，其中河北地区均价最高为8.96元/公斤，辽宁地区均价最低8.00元/公斤。受春节效应提振，终端零售部门开启节前备货，提升鸡蛋需求，蛋价上涨明显，目前蛋价已全部回归至“8元以上”；在本轮备货结束后，终端需求将归于平淡，同时受在产蛋鸡存栏持续上涨影响，鸡蛋供应逐步回升，因而预计后市蛋价将在小幅上涨后再次回落。

　　小结：春节前零售商备货推升现货蛋价上涨，但预计涨幅有限，贸易商对后市短期看稳为主；而节后的蛋价回落预期仍令期价承压。技术上，鸡蛋1505合约跌势趋缓窄幅整理，关注中短期均线支撑力度。操作上，建议空单继续持有。

鸡蛋远期供应将持续增加

　　近期，老鸡集中淘汰，蛋鸡存栏持续下降，鸡蛋供应减少；而后备鸡存栏量和育雏鸡补栏量连续三个月增加，鸡蛋远期供应压力较大。因此，鸡蛋市场呈现近强远弱的格局。

　　蛋鸡存栏持续下降，鸡蛋供应减少

　　1月以来，淘汰鸡价格大幅下跌，养殖户集中淘汰老鸡，在产蛋鸡存栏持续下降。芝华数据显示，2014年11月在产蛋鸡存栏量11.52亿只，12月11.29亿只，2015年1月10.59亿只，连续三个月下降。在产蛋鸡存栏减少量大于后备鸡增加量，导致全国蛋鸡总存栏量持续下降，2014年11月全国蛋鸡总存栏量13.98亿只，12月13.9亿只，2015年1月13.37亿只，连续三个月下降。蛋鸡存栏持续下降，导致近期鸡蛋供应减少。

　　物流成本增加，提振现货蛋价

　　由于临近春节，鸡蛋的物流成本大幅上涨，销区鸡蛋成本增加0.1元/斤左右。加之，前期市场对鸡蛋价格预期较为悲观，贸易商存货较少。在供应量下降的情况下，贸易商集中备货，促使近期现货蛋价上涨。

　　补栏量持续增加，远期鸡蛋供应压力较大

　　养殖户淘汰老鸡后，补栏意愿强烈。据芝华数据，2014年11月雏鸡补栏5759万只，12月雏鸡补栏6749万只，2015年1月雏鸡补栏7475万只，连续三个月大幅增加，说明养殖户补栏积极性持续高涨。育雏鸡补栏量及青年鸡大幅增加导致后备鸡存栏量持续增加，2014年11月后备鸡存栏2.46亿只，12月后备鸡存栏2.62亿只，2015年1月后备鸡存栏2.77亿只，连续三个月增长。未来新开产蛋鸡数量将大于老鸡淘汰量，远期鸡蛋供应压力将持续增加。

　　节后现货蛋价仍将下跌，但不宜过分悲观

　　近期，我们看到，相关商品猪肉、肉鸡的价格依旧低位运行，难以支撑鸡蛋价格长期高位运行，鸡蛋价格必将下跌。由于当前在产蛋鸡存栏量仍旧处于偏低水平，对节后蛋价不宜过于悲观，而随着养殖户补栏的继续增加，四五个月后，新开产的蛋鸡集中进入产蛋高峰期，远期鸡蛋供应压力将逐步加大。因此近期鸡蛋期货1505合约走势较强，而1509合约走势较弱。目前二者价差在400元/500千克附近，未来仍有继续缩小的可能。