25日豆粕午评：豆粕2759空开 今日继续回落

　　【基本分析】

　　近两日，国内豆粕期货出现止跌反弹的原因主要有三方面：

　　一是6月进口大豆到港量预估在850万吨以上，油厂大豆库存充足，开机率高，但下游提货速度不快，部分油厂即将出现胀库停机，存在缓解现货压力的预期；

　　二是国内豆粕现货价格下跌较快，豆油价格也呈现疲态，现货压榨利润快速恶化，目前已经达到亏损，油厂可能通过挺价或后期逐步停机的方式减少亏损，现货价格下跌动能减弱；

　　三是美国降雨过多，市场担忧多雨影响大豆生长，从最新USDA作物生长报告来看，新作大豆优良率为67%，不及市场预期，美豆价格出现较大反弹。

　　进口大豆盘面压榨利润由于美豆上涨出现较大亏损，影响大豆采购积极性，后期大豆供应压力或因此减轻。

　　【技术分析】

　　豆粕今日反弹至中期阻力位，震荡走低，空头主力没有减仓的动作，说明下跌并未结束。连续几日的空头暴力加仓，行情大幅跳水。一波新的下跌难以避免，预计短线将连创新低。