2015年7月6日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年1月进口大豆688万吨，2月进口大豆426万吨，3月进口大豆449万吨，4月进口大豆531万吨，5月进口大豆613万吨，1-5月累计数量为2707万吨，累计数量同比减少2.7%，金额同比下降22.8%。

　　【豆类基本面】周五 CBOT大豆期货市场因美国假日休市。近期美豆在季度库存报告下降等因素推动下一举冲过1000美分压力位，天气炒作升温，市场看空氛围明显缓解。由于美豆春季开局状态不佳，多家分析机构下调美豆产量预期，美豆市场陆续进入天气敏感期，投机力量继续保持较强做多热情。周五国内豆类市场延续粕强油弱分化走势，夜盘延续振荡特征。大豆继续弱势下探，维持偏弱运行节奏；粕类保持反弹节奏，维持与美豆较强联动性；油脂上行乏力，延续振荡走势。美国农业部季度库存报告提振市场大涨，当前市场对天气格外敏感。

　　【大豆今日操作建议】2015年国家继续实施目标价格补贴政策，大豆市场政策市特征较强。产区现货价格连日小跌，港口进口大豆分销价格弱势振荡。大豆期货维持振荡整理走势，现货需求低迷及抛储预期导致市场持续性上涨动力不足。国产大豆市场相对封闭，外盘强势对大豆市场提振效应有限，大豆期货受自身供需影响较强，有望维持区间振荡格局。预计今日连豆市场延续振荡偏弱走势，建议投资者保持振荡思路，以减持前期大豆多单操作为主。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆产区天气状况好转，周一CBOT电子盘大幅低开。外盘大涨刺激国内豆粕价格全面跟涨，尤其是远期大豆进口成本快速升高后导致油厂核算的压榨利润迅速转亏，油厂挺价动力提升及需求方看空氛围缓解推动国内粕类价格止跌回升。国内当前国内生猪存栏量偏低，饲料需求的弱势周期延长，一定程度上制约国内市场跟涨力度。预计今日国内粕类期货跟随外盘低开，建议投资者保持振荡思路，可逢高适量减持粕类远月多单。

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场持续整理，与豆粕市场的跷跷板效应十分明显；马盘棕榈油延续振荡特征，主动性上涨动力不足。在美豆大涨的提振下，国内油脂市场整体跟随外盘反弹，但油脂市场内外供需环境有别，国内长期供应过剩令高位追涨盘十分谨慎，油脂市场整体跟涨力度相对较弱。预计今日国内油脂板块维持振荡下滑走势，建议投资者保持振荡思路，减少隔夜持仓比例，以盘中短线顺势操作或观望为主。