2016年3月3日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年1月进口大豆566万吨。

 

　　【豆类基本面】受低吸买盘支撑，周三CBOT大豆期货市场在连跌六日后小幅收高，全球大豆库存庞大继续给市场带来利空压力。巴西大豆收割进度及出口速度加快，2月份对美豆出口市场的挤压效应十分明显。分析机构Informa Economics周三上调巴西大豆产量至1.013亿吨，并有多家机构上调对巴西大豆产量的预估值。国内豆类市场走势分化，夜盘延续油弱粕强格局。大豆期货重启升势，夜盘大幅领涨；粕类期货低位振荡，菜粕表现强于豆粕；油脂市场冲高回落，试探下方支撑。全球大豆市场保持供应过剩状态，南美大豆丰产前景乐观，豆类市场去库存化过程漫长，整体仍处于偏弱格局。

 

　　【大豆今日操作建议】春节后国产大豆价格延续低迷走势，市场购销不旺，大豆库存消化进度较常年偏慢。黑龙江省开始贯彻种植结构调整政策，玉米面积预计减少1000万亩，转种大豆和马铃薯。内外大豆价差依然偏大，低价进口大豆继续挤压国产大豆需求。大豆期货在连续弱势后气温回升，种植成本及面积下降预期吸引低位买盘。预计今日连豆市场高开振荡，建议投资者保持振荡偏强思路，可逢低少量买入大豆近月多单。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆低位反弹不改弱势格局，在南美大豆丰收压力下，距离前低仅一步之遥。国内油厂开工率恢复至正常水平，进口大豆供应充裕，而生猪等养殖市场存栏量偏低，无法带动饲企采购需求，多地豆粕消售速度放慢。沿海豆粕基差报价近强远弱，豆粕市场前景并不乐观。随着远期进口大豆及豆粕生产成本继续趋降，国内豆粕市场仍有回落空间。预计今日国内粕类期货延续振荡走势，建议投资者对粕类市场保持振荡偏弱思路，可盘中少量逢高抛空或适量持有粕类空单。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场延续下行局面，技术上失守60日均线，调整走势有望深化。马盘棕榈油大幅回落，市场利多题材匮乏走势堪忧。近期国内豆油市场呈现振荡偏弱走势，进口大豆供应充裕且成本趋降，国内油脂市场需求平稳，在压榨收益维持合理水平下加工企业积极参与套保，外部油脂品种进入调整格局，进一步强化国内套利资金抛油力度。预计今日国内油脂板块低开振荡，建议投资者维持振荡思路，可盘中逢高适量抛空豆油期货。