在美豆基本面没有实质利好，国内豆粕基本面没有明显改善的背景下，经过美豆5月合约强势走势一个多月，并且突破920美分阻力之后，近期大连豆粕期货开始强势上行，并且连涨三日之后仍有上行动力，现货也在今日随盘大涨。市场大跌眼镜，有人不禁怀疑，难道豆粕已经展开上涨模式了？然而笔者对此不以为然，理由简述如下：
从大豆供应上看，最新海关数据显示，中国3月进口大豆610万吨，年度累计1636万吨，高于去年同期的404万吨，也高于去年同期的年度累计1563吨，仅从进口大豆数据来看，对豆粕市场应是利空的。从生猪存栏数据上看，农业部公布的2月最新生猪存栏数据显示，2016年2月份国内生猪存栏量36709万头，比2016年1月份下降1.8%，同比2015年2月份下降5.5%；2016年2月份能繁母猪存栏量3760万头，比2016年1月份下降0.6%，同比2015年2月份下降7.9%，可以看出生猪存栏和能繁母猪存栏量均低于去年同期，对豆粕市场不利。
从禽类存栏方面看，虽然没有具体数据，但由于现货相对于期货具有滞后性，从鸡蛋期货走势也可看出端倪（如图），鸡蛋期货自2014年年初开始上涨，至该年度6-8月到顶，对应蛋鸡存栏量不断增加；2014年9月至2015年7月鸡蛋期货为调整阶段，对应蛋鸡存栏量变化相对不大；2015年8月至2016年3月初，鸡蛋期货为持续下跌触底，对应蛋鸡存栏量不断下降；2016年3月初至今鸡蛋期货不断上涨，对应蛋鸡存栏量增加，但由于上涨时间较短，目前蛋鸡存栏量低于去年同期应是大概率事件，这对豆粕市场也是偏空的。
2014年4月13日-2016年4月13日大连鸡蛋期货指数走势图：<!--[endif]-->
从上图可以看出，国内豆粕基本面并不支持豆粕上涨，然而大连豆粕期货却实实在在地连续大涨三日，笔者认为是由两种因素造成的：
其一，便是坊间盛传的阴谋论，即全中国人都知道全球大豆供过于求，然而全世界都知道中国是最大大豆需求国，在供过于求的背景下，cbot大豆期价处于低位，而国内油厂所定大豆还没全部点价的时候，阴谋论的观点认为此时会有基金拉涨期价，逼迫国内点价，促使大豆供应方利益最大化，笔者此前对这种忽视基本面的观点是嗤之以鼻的，因为这对油厂没好处，也会影响国内下游厂商甚至养殖户的利益，不过事实证明这种观点暂时是正确的。
其二，春节过后，有色、化工、黑色、油脂油料、饲料等板块品种均有不同幅度上涨（部分品种持续大涨甚至涨停，与之相比豆粕虽有上涨，但更为理性且明显滞后），表明这次大宗商品上涨是受国家去库存、供给侧改革等相关政策宏观调控的影响，此外，由于进口大豆是主要原料，人民币贬值的强烈预期也是导致豆粕上涨的重要因素之一。
综上，笔者认为虽然近期豆粕期价涨幅较大，导致市场多头情绪抬头，但此次上涨资金炒作是主因，无论是阴谋论还是国家宏观调控都不可能完全忽视基本面，目前囯内豆粕基本面仍是偏弱，笔者认为连豆粕m1609合约应继续以反弹观点对待，上方2550元是极限，反弹之后继续看弱，但受人民币贬值预期的对冲，连豆粕无趋势性的在2300-2500元区间震荡将是大概率事件。
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