2016年第26周中国豆粕市场周报

　　2016年第26周中国豆粕市场周报

　　一、市场概述

　　2016年第26周（6月20日-6月26日）虽然进入本周后，因美国中西部天气改善、同时因大豆期价持续上涨、与玉米比价优势明显走高，预期美国种植户对大豆播种面积增加，美豆期价连续震荡下跌，但上周五美豆因出口需求强劲、美国天气不确定及原有商品上涨刺激，美豆期价大涨25个点。国内豆粕现货，在本周里依然跟涨、抗跌趋势明显，因自身无库存压力、大豆加工成本不断提高以及周三传言广东东莞有一船大豆商检未通过，引发市场关注度大幅上升，综合来看，本周一、二、四上涨，周三、周五行情有所下调，周度均价环比略有下调。6月底美国农业部将公布大豆种植面积报告，市场预期偏空，成为目前市场关注的焦点；而23日英国脱离欧盟，美元黄金大涨，美豆期价原油纷纷回落，两大利空来袭，美豆、国内豆粕现货将继续有回落需求。具体分析如下：
　　图表：2016年6月CBOT大豆期货7月合约走势图（单位：蒲式耳/美分）
　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据

　　图表：2016年6月DCE豆粕期货1609合约走势图（单位：元/吨）
　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据

　　二、市场分析

　　国内外期货行情

　　本周，美豆期货持续下跌，市场消息面外围对英国脱欧担忧引发市场震荡，基本面方面，美国中西部产区的天气状况改善，由于大豆播种进入尾声，同时对玉米生长有利，导致玉米期货走弱，并且拖累到豆类产品。此外预计美豆种植面积增加，都令市场承压。周五大豆期货下跌1.4%，至6月1日以来最低，因投资者在英国决定脱欧后卖出风险资产。截至2016年6月24日周五，美豆主力11月合约报1083.75美分/蒲式耳，环比跌63.5美分，跌幅5.53%。

　　本周，国内大连豆粕期货滞涨回落，此前连续上涨，但是由于外围宏观面市场对英国脱欧担忧，及基本面美中西部天气改善，美国种植面积预计增加拖累，国内豆粕市场缺乏上涨动力，跟随外盘走低。周五受宏观系统风险打压，豆粕大幅下挫。截止2016年6月24日收盘，主力m1609合约报收3177元/吨，下跌53元，跌幅1.64%。

　　现货行情及成交

　　本周，国内豆粕现货周度均价环比略有下跌，根据中国饲料行业信息网&慧通农牧资讯数据显示，全国豆粕周度均价3448元/吨；环比下跌17元/吨，跌幅0.50%。虽然进入本周后，因美国中西部天气改善、同时因大豆期价持续上涨、与玉米比价优势明显走高，预期美国种植户对大豆播种面积增加，美豆期价连续震荡下跌，但上周五美豆因出口需求强劲、美国天气不确定及原有商品上涨刺激，美豆期价大涨25个点。国内豆粕现货，在本周里依然跟涨、抗跌趋势明显，因自身无库存压力、大豆加工成本不断提高以及周三传言广东东莞有一船大豆商检未通过，引发市场关注度大幅上升，综合来看，本周一、二、四上涨，周三、周五行情有所下调，周度均价环比略有下调。

　　国内豆粕现货市场，从本周豆粕市场成交来看， 根据中国饲料行业信息网&慧通农牧资讯数据显示，本周国内豆粕成交总量仅在45万吨，较上周下降11万吨，低于正常周度55万吨成交水平。因本周美豆期价持续下跌，豆粕现货虽然抗跌，但重心也在下调，市场观望心态增加，并且在6月底美国农业部种植报告预期利空、英国脱离欧盟，美豆期价继续看跌情况下，市场观望情绪进一步增加。

　　图表：2016年第26/25周中国主要地区豆粕周度均价统计（单位：元/吨）

地区	港口/省市	品质等级	本周均价	上周均价	涨跌	百分比%
东北地区	长春市	蛋白43%	3569	3609	-40	-1.11%
	大连市	蛋白43%	3491	3509	-17	-0.49%
	沈阳市	蛋白43%	3530	3614	-84	-2.33%
华北片区	秦皇岛	蛋白43%	3456	3443	13	0.37%
	天津港	蛋白43%	3407	3439	-31	-0.91%
	北京市	蛋白43%	3383	3431	-49	-1.42%
华东华中片区	烟台港	蛋白43%	3433	3439	-6	-0.17%
	龙口港	蛋白43%	3404	3413	-9	-0.25%
	博兴市	蛋白43%	3436	3390	46	1.35%
	济宁市	蛋白43%	3329	3413	-84	-2.47%
	日照港	蛋白43%	3386	3396	-10	-0.29%
	青岛港	蛋白43%	3380	3441	-61	-1.78%
	临沂市	蛋白43%	3354	3414	-60	-1.76%
	南京市	蛋白43%	3406	3450	-44	-1.28%
	泰兴市	蛋白43%	3400	3433	-33	-0.96%
	南通港	蛋白43%	3420	3446	-26	-0.75%
	连云港	蛋白43%	3423	3423	0	0.00%
	张家港	蛋白43%	3401	3416	-14	-0.42%
	镇江市	蛋白43%	3400	3424	-24	-0.71%
	宁波港	蛋白43%	3397	3413	-16	-0.46%
	芜湖市	蛋白43%	3434	3457	-23	-0.66%
	福州港	蛋白43%	3417	3444	-27	-0.79%
	漳州	蛋白43%	3411	3426	-14	-0.42%
	厦门	蛋白43%	3431	3411	20	0.59%
	泉州港	蛋白43%	3453	3431	21	0.62%
	郑州市	蛋白43%	3487	3487	0	0.00%
	周口市	蛋白43%	3473	3469	4	0.12%
	开封市	蛋白43%	3484	3483	1	0.04%
	岳阳市	蛋白43%	3511	3519	-7	-0.20%
华南片区	黄埔港	蛋白43%	3421	3431	-10	-0.29%
	东莞市	蛋白43%	3437	3439	-1	-0.04%
	湛江港	蛋白43%	3433	3409	24	0.71%
	钦州港	蛋白43%	3464	3463	1	0.04%
	北海市	蛋白43%	3416	3440	-24	-0.71%
	防城港	蛋白43%	3449	3454	-6	-0.17%
西南片区	成都市	蛋白43%	3647	3671	-24	-0.66%
	眉山市	蛋白43%	3644	3663	-19	-0.51%
	重庆市	蛋白43%	3536	3561	-26	-0.72%
西北片区	西安市	蛋白43%	3524	3536	-11	-0.32%
慧通农牧信息资讯			3448	3465	-17	-0.50%

　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据

　　图表：2016年6月13日-17日中国豆粕成交量与成交均价走势统计（单位：元/吨）

　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据

　　图表：2016/08年中国豆粕周度均价走势统计（单位：元/吨）

　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据

　　油厂方面

　　本周，国内油厂开机率有所回升，根据中国饲料行业信息网&慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为54.13%，环比上涨2.2%；而全国大豆压榨量为173万吨，环比增长4.23%。随着大豆通关到厂，部分油厂开始陆续恢复开机，但也有部分仍因大豆供应紧缺开机不足。预计，下周油厂开机量将继续增加，大豆压榨将在175万吨左右。

　　供应方面

　　据我们全面调查显示，2016年6月份大豆到港预计在128船820万吨，高于5月份到港量818万吨。预计未来三个月大豆到港量依旧庞大，7月分最新预期780万吨，8月份最新预期750万吨；9月份最新预计670万吨。按目前预估，今年5-9月份大豆到港量将在3838万吨，略低于去年5-9月到港量3875万吨，但仍处于超高水平。我们最新预计2015/2016年度中国大豆进口量增至8350万吨，同比增幅6.57%，2016/2017年度或进一步扩大至8750万吨。不过7-9月份时间还较长，阿根廷天气也可能影响装船进度，船期还可能会有变化，我们将根据装船、洗船情况及时调整到港预估。

　　目前国内豆粕库存仍无压力，一些油厂甚至仍处于紧张格局，广东珠三角及湛江油厂豆粕合同量较大，工厂限量销售，而天津及山东不少油厂6月合同基本已经售完，目前以销售7月、甚至更远期合同。因工厂豆粕无库存压力，因此油厂本周在后期即便期价连跌四日，现货行情跟跌并不积极，抗跌性明显较强。

　　需求方面

　　本周猪价持续小幅走低，生猪价格全线下调至21元以下，部分散养户对后市行情信心下降，恐慌性抛售标猪，屠宰企业乘机压价。但此次猪价下跌并不意味猪价又将回归至低位，当前生猪市场猪源依旧紧张状况并未得到改善，我们依旧看好后市，待此批牛猪出栏完毕后猪价在7-8月再次回暖概率较大，养殖户需保持良好心态，勿盲目跟风抛售。仔猪价格方面，目前仔猪价格较高，继续大涨的可能性不大，在猪价持续下跌多日后略有小幅下调，但能繁母猪存栏依旧低位，仔猪供应紧张，短期内下跌空间不大，以高位震荡为主。

　　本周鸡蛋价格继续下跌，短期难好转。端午过后，鸡蛋已连续下跌2周有余，跌幅超两成，屡创新低。目前主产区蛋价继续探底，基本进入2元/斤时代，全国鸡蛋价格开始走进亏损局面；同时随着蛋价持续回落，蛋商收购积极性减弱，部分地区出现滞销现象，加之南方迎来梅雨天气，鸡蛋运输、存储等均受到影响。预计短期内蛋价将继续稳中回落，局部地区继续探底。此外，在蛋鸡存栏量保持上行趋势，鸡蛋后期供给持续充足，市场预期今年9月份蛋价高值将显著低于去年同期。

　　本周淘汰鸡价格小幅回落。随着饲料原料开始逐步上涨，蛋鸡饲料养殖成本增加，同时蛋价持续探底，均价破3元，全国蛋价步入亏损局面，市场持续低迷，在这双重压力作用下养殖户淘汰心理增强，提前淘汰现象增加，局部地区淘汰鸡价格跌至4元边缘，预计短期内淘鸡价格将继续稳中偏弱调整。

　　本周白羽肉毛鸡价格稳中震荡偏弱。气温逐渐升高，由于毛鸡集中出栏堆积，养殖户出栏意愿增强，故屠宰压价收购较重，毛鸡价格多以稳中下调为主，主产区均价再度破8元。但是，当前鸡源偏少，鸡产品走货尚可，提价较多，预计毛鸡在短暂调整后仍有上行空间。

　　本周肉鸡苗价格继续走跌。近期毛鸡价格下跌以及原料价格继续上涨，影响鸡苗补栏进度，鸡苗价格继续下滑，大部分地区均价已破3元/羽，且苗价在破3之后继续降价，当前鸡苗价格已跌至4月中旬水平，暂无上涨趋势。同时种蛋价格受苗价下跌影响，价格也跌破2元/枚，孵化趋于谨慎，预计后市鸡苗价格仍或有下跌空间，但幅度有限。

　　三、最后展望

　　因大豆种植效益好于玉米，美国大豆播种面积预期上调100-200万英亩，月底将公布美豆种植面积报告，市场普遍预期利空，美豆期价将继续震荡回调，而英国退出欧盟已经确定，英镑暴跌，美元大涨，而以美元计价的商品出现剧烈波动，周五国际原油、美豆等期价大幅大跌。不过，在公布英国脱离欧盟后，更多的英国人感到后悔，市场预期本周或出现二次公投，短线宏观系统风险影响短暂，美豆市场将最终回归基本面，市场将继续关注月底美国农业部两份报告，因目前报告还不明确，国内豆粕行情将继续呈偏弱震荡走势，工厂挺价意愿仍存。在后期美国拉尼娜气候概率大、国内养殖业继续恢复情况下，豆粕中长线看涨预期仍不变。