玉米主力减仓上行 短期将继续承压

　　摘要

　　进入12月份以来，在政府和农户努力之下，物流运输得到缓解，玉米上量进入高峰期，玉米现货短期集聚港口，贸易商采购谨慎，使得港口价格接连跳水，加上饲料终端需求支撑没有改善，华北产区受环保压力，深加工企业大多停产限产，对玉米需求减弱，都利空玉米市场。玉米淀粉受环保限产及前期订单影响，厂家库存偏紧，但是后期压力依旧较大。玉米市场短期将继续承压，玉米市场偏空格局不改。

　　1、港口价格暂稳，玉米1705合约减仓上行

　　目前，东北港口玉米价格相对稳定，主要是因为港口大雪天气影响玉米的装卸。锦州港(行情4.26 +1.91%,买入)新玉米集港1450-1470元/吨，鲅鱼圈港新玉米集港1440-1450元/吨，理论平舱1480-1520元/吨，广东港口停止下跌，略有回调，散船新粮码头1600-1650元/吨，集装箱优质玉米报价1770-1790元/吨，呕吐毒素符合猪料标准。连玉米主力1705合约近两日连续减仓上行，对12月26日持仓统计得到，日减仓总量为38086手，大商所玉米主力合约持买单前20名会员合计持买单较前一交易日减少2.88 %，该合约持卖单量前20名会员合计持卖单较前一交易日减少3.5%，日内最高价为1532元/吨，日涨幅达到1.73%。不过，近半个月新季玉米供应压力仍较大，玉米市场仍有下行压力。

　　2、玉米淀粉跌势放缓，库存有所回落

　　近期玉米淀粉市场价格跌势放缓，部分继续下跌，部分出现反弹，国内市场主要产区淀粉均价为2220元/吨。山东地区玉米淀粉市场报价2200-2230元/吨;东北地区市场报价2100-2250元/吨;河南地区市场报价2400元/吨;河北地区市场报价2220-2280元/吨，陕西地区市场报价2400元/吨。受环保压力，部分华北淀粉加工企业停产限产，玉米淀粉开工率为72%，周比回调了4个百分点，淀粉产量有所降低，并且因淀粉厂家多以执行前期合同为主，订单支撑淀粉消费较好，使得淀粉库存回落，周比回调6.19%，这都将利好玉米淀粉市场。不过，后期随着冷空气过境，雾霾天气转好，这些停产的淀粉加工企业将会恢复生产，玉米淀粉市场依旧承压。

　　3 、1月份进口谷物集中到货，玉米市场承压

　　1月份中国面临着进口谷物到货小高峰，据不完全统计，今年10月下旬以来中国购买进口高粱、大麦数量近200万吨，且业内统计仅1月份抵达南方港口的高粱已经高达90万吨之多，这相当于南方港口一个月需求的2/3，并且，很多玉米厂库要为大批的进口谷物腾出空位，玉米上量将继续增多，故年前我国南方市场粮价依旧压力重重，这也使得中国玉米市场承受一定的下行压力。

　　4、售粮进度同比去年大幅降低，增添供应压力

　　东北产区物流运输难题得到破解，玉米价格跌势开启，部分地区烘干塔部分已经停止收购，由于近期港口价格较低，发运利润较低，贸易商基本停止发运，暂时观望。华北产区一半的粮源仍然在农户手中，并且春节前后有集中卖粮的习惯，后期压力较大。截止到12月23日售粮进度来看，黑龙江38%;吉林30 %;辽宁55%;内蒙古22%;河北26%;河南42%;山东39%。目前，仍有大量的玉米存放在农户手中，对后期玉米市场形成更大的供应压力。

　　5、总结与操作建议

　　随着冷空气过境，雨雪天气频现，影响玉米购销及运输，给玉米带来些许支撑，近期跌势有所放缓，不过春节之前，产区玉米供应压力愈加释放，而需求面仍相对乏力，玉米供大于求的矛盾只会愈加突出，预计短期国内玉米价格维持弱势震荡。建议投资者不要盲目追涨，谨慎操作，1705合约空单继续持有，重点关注1450附近支撑。淀粉市场现货价格涨跌互现，淀粉库存的减少主要是因为前期订单，消费并没有明显好转，后期随着天气转好，环保压力减弱恢复开工，淀粉供应压力仍较大，后期将以弱势震荡为主。密切关注节前备货情况、政策面消息以及天气运输带来的不确定因素。