基本面压力仍在 豆粕滞涨回

　　4月26日，连豆粕日盘收跌1.72%，夜盘少量反弹。美豆及美豆粕均小幅下跌。

　　豆粕期权9月合约日盘，除C2950外其他看涨期权均迎来上市以来最大跌幅，而看跌期权除了深度虚值涨幅明显外，实值期权上涨有限。夜盘则处于整理状态。

　　现货方面：

　　截止4月26日，连云港基准交割地现货价3000/吨，较昨日价格一致，较近月合约升水171元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为9.895万吨(-3.045万吨，日环比)，其中现货成交0.545万吨，远期成交9.35万吨，整体成交转淡。

　　数据跟踪：

　　1. 截止4月26日，山东沿海进口美国大豆(4月船期)理论压榨利润为-87元/吨(+20元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(4月船期)理论压榨利润为-47元/吨(+20元/吨)，进口巴西大豆(4月船期)理论压榨利润为-67元/吨(+20元/吨)，进口阿根廷大豆(5月船期)理论压榨利润为3元/吨(+20元/吨)。

　　产业链消息：

　　1. USDA作物进展周报显示，截止上周，美国中西部农田作业天数增加。其中伊利诺伊州适合农田作业天数为4.7天(环比+1.9天，同比+0.3天)，印第安纳州为4.1天(环比+0.9天，同比+0.1天)，另外两州的播种进度分别为4%和3%;2. 据道琼斯，巴西雷亚尔急挫1.5%，这可能引发巴西农户增加大豆期货卖盘。

　　目前美豆播种进度已快于预期，根据本周美国稳定的天气及土壤墒情，播种进度可能继续加快。反观国内，需求还在恢复，供应五月才会增强，短期大涨大跌难现，仍将延续窄幅震荡。

　　期货：M1709暂观望。

　　期权：豆粕压力仍存，陷入滞涨格局，其上方空间有限，但下方亦有支撑，前期宽跨式空头组合继续持有，单边看涨头寸继续持有，目前看涨合约隐含波动率普遍低于期货历史波动率，因此买入看涨性价比较高。

　　单边策略：M1709C3000继续持有。