豆粕反弹受阻 短期内弱势震荡

　　5月22日，连豆粕9月合约日盘开盘上冲至2764后逐步回落，小幅收涨于2751，夜盘横盘整理，美豆粕小幅上涨。

　　豆粕期权9月合约涨跌不明显，看跌期权成交量较周五大幅减少54.42%，成交量P/C比0.60，为上市以来次低值。

　　现货方面：

　　截止5月22日，连云港基准交割地现货价2820元/吨，较昨日+20元，较近月合约升水44元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为6.157万吨(+1.727万吨，日环比)，其中现货成交5.957万吨，远期成交0.2万吨，成交依旧清淡。

　　数据跟踪：

　　1. 截止5月22日，山东沿海进口美国大豆(7月船期)理论压榨利润为-90元/吨(-29元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(10月船期)理论压榨利润为-130元/吨(-19元/吨)，进口巴西大豆(6月船期)理论压榨利润为-60元/吨(-29元/吨)，进口阿根廷大豆(6月船期)理论压榨利润为-60元/吨(+41元/吨);2. 截至5月19日，油厂周度压榨量183.175万吨(环比+0.18%)，开机率55.17%(环比+0.1%)

　　热点关注：

　　1. 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周报称，截止5月18日的一周，16/17年度大豆收获进度74.7%，环比+8.2%，同比+13.6%，预计年度大豆产量5750万吨，同比+2.7%。

　　综合简评：

　　巴西雷亚尔、美豆及美豆粕均迎来反弹，但大连豆粕表现平淡。据悉山东部分油厂受限库存压力，价格不涨反跌，广东也出现补跌。供大于求情况或限制豆粕反弹空间，预计豆粕上升之路坎坷，维持弱势震荡格局。

　　操作建议：

　　期货：M1709暂观望 。

　　期权：短期内暂无进一步新增利空因素压制豆粕，因此看跌头寸暂离场，同时预计其将呈现震荡格局，宽跨式空头组合继续持有。

　　单边策略：暂观望。

　　组合策略：卖出M1709P2800-卖出M1709C2900宽跨式组合空头持有。