大豆关税提升，玉米蛋白粉市场机会来临？

　　一则“国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。实施日期另行公布。”的消息传得沸沸扬扬，市场一片哗然。这则消息对“饲料原料一哥—豆粕(3223, 68.00, 2.16%)”的影响不容小觑，那么此举对同为蛋白类饲料的玉米(1760, 11.00, 0.63%)蛋白粉市场会产生什么影响呢?

　　玉米蛋白粉是玉米籽粒经食品工业生产淀粉或酿酒工业提纯后的副产品，玉米蛋白粉的蛋白含量高，氨基酸种类丰富，可以用来替代鱼粉、豆粕等蛋白质饲料原料。豆粕成本上升，为规避成本风险下游饲料企业势必将调整饲料配方，存替代作用的蛋白类饲料(包括不仅限于蛋白粉)的添加比例也将会随之提高。

　　市场一般认为，蛋白粉与豆粕价差小于700元左右时，则蛋白粉存在一定的价格优势。理论上而言，中美贸易战势必会使得国内油厂的进口大豆成本抬升从而导致豆粕价格的上涨。而据我的农产品网保守估算，以目前的CBOT大豆期价和升贴水计算，目前大豆到港成本在3300元/吨左右，关税提高到25%，进口成本将达到4000元/吨左右，涨幅达到700元/吨左右，按目前豆粕主流价格加上一半的成本350/吨，则国内豆粕主流价格理论应为3550元/吨。目前玉米蛋白粉市场主流价格为4000/吨，两者仅存在450元的价差。从价格上来说，玉米蛋白粉存在一定的替代优势。

　　上面我们简述了提征大豆关税后，玉米蛋白粉在价格上所占的优势。而另一方面，从市场氛围方面考虑，大豆关税提征利好国内豆粕价格，饲料原料市场看多氛围也较为浓厚，市场交投气氛良好。在此氛围影响下，下游采购心态也将有所改善，囤货备库需求也将会有所提升，玉米蛋白粉下游需求也将有所提升。

　　整体而言，大豆进口加征关税之后，豆粕等相关产品价格将有所提升，蛋白粉市场也将会受此提振。但考虑到玉米蛋白粉品种自身品质及替代作用有限等问题，上升空间有限。