2019年3月18日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场出现技术性反弹，5月大豆合约收复900美分关口，盘中呈现粕强油弱局面。美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布报告称，美国油籽压榨企业2月大豆压榨量为1.58730亿蒲式耳，虽不及此前市场预期，但仍未当月有史以来最高水平，显示美国国内压榨需求保持旺盛状态。巴西大豆收割率超过六成，较常年明显偏快。阿根廷作物区天气条件整体利于大豆作物鼓粒和成熟。南美天气保持正常，天气炒作氛围持续弱化，南美大豆供应正由预期变成现实，国际大豆市场整体处于供应充足状态。美豆围绕900美分关口反复震荡，市场期待中美贸易谈判进展为美豆提供指引。国内油脂市场止跌回升，豆粕市场则冲高回落。

 

　　【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势稳定，大豆购销保持不温不火状态。2月末，黑龙江省启动升级大豆和玉米储备收购，预计将收购20万吨大豆和30万吨玉米，其中国标三等大豆收购价格在3420-3460元/吨。国家统计局公布的数据显示，2018年国产大豆总产量为1600万吨，比上年增加72万吨，增幅为4.7%。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，黑龙江省农业农村厅公布新年度大豆种植补贴将较玉米高出200元/亩以上，大豆生产者补贴每亩300元/左右。近日豆一期货在前期技术低位获得买盘支撑，呈现止跌回升状态。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并将刺激面积增加，主产区大豆累计收购量下降25%，大豆市场缺少需求提振，反弹高度恐将受限。预计今日连豆市场延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】　周五国内豆粕现货市场保持稳中偏强运行，局部小幅上涨0-30元/吨，沿海地区主流报价多升至2600元/吨附近。中美贸易谈判的不确定性引发市场对未来国内进口大豆供应的担忧，为豆粕市场带来阶段性支撑。4月船期巴西大豆贴水报价为118美分，折算豆粕理论成本约为2620元/吨。国内豆粕市场因非洲猪瘟疫情冲击而长时间持跌势，饲企和贸易商库存水平普遍偏低，国内商业买盘尚未启动对南美大豆的集中采购，需方对中美贸易谈判进展尤为敏感。目前来看，中美仍有大概率达成贸易协议，南美大豆高产前景仍是中国供应的重要保障。国内豆粕需求恢复正常仍需时日，豆粕市场尚难形成持续型反弹行情。预计今日国内豆粕期货市场维持震荡走势，在当前位置多空双方分歧较大，建议投资者保持震荡思路，可适量减持豆粕期货空单或暂时观望。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场继续小幅回落，价格重心震荡下降，技术形态保持偏弱局面。马来西亚棕榈油市场连跌三周，市场对中国和印度需求下降的担忧持续困扰棕榈油价格回暖。周五国内油脂板块延续跌势，夜盘获得买盘支撑整体止跌回升。菜籽油市场明显释放前期炒作引发的涨幅而回归理性，豆油和棕榈油则整体反映国内外供过于求的基本面而进入跌势。当前内外油脂市场仍处于调整节奏，技术形态保持弱势，短期仍可能惯性回落。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，建议投资者保持震荡思路，棕榈油和豆油期货空单可适量减持。