猪肉价格高点已过，春节后将跌价？
由于非洲猪瘟疫情扩散，生猪和能繁母猪剧烈淘汰，供需缺口扩大，2019年猪肉价格出现了一轮持续且大幅的上涨。22省市猪肉均价，从当年2月初的低点18.54元/千克，一路涨到10月下旬的高点56.02元/千克。猪肉如此迅速地涨价，引起了广泛关注，也带动CPI同比超预期上升，市场一度热议主要由猪肉涨价带动的CPI通胀是否会引起货币政策紧缩。
政府出台了一系列措施稳定猪肉价格。一是颁布了多个政策，防止非洲猪瘟疫情扩散，比如禁止生猪跨区运输等。二是推动养殖户补栏，比如多个省市设立了生猪存栏目标、放宽或者取消小规模生猪养殖场的环评要求、鼓励对养殖户的金融支持等，并以此来稳定居民对未来肉价的预期。三是加大猪肉进口，根据海关总署数据，2019年前11个月中国猪肉进口量同比增长了57.9%。四是加大储备肉投放，尤其是在节日等猪肉消费需求多的时间点。
相关政策陆续出台，以及猪肉价格高位后对需求的抑制，2019年11月末猪肉价格开始回落，22省市猪肉价格从高点56.02元/千克，下跌到当年12月下旬的阶段性低点46.51元/千克，跌幅达到17.0%。从国家统计局公布的全国CPI猪肉项环比看，2019年12月猪肉价格相比于11月下跌了5.6%，结束了连续6个月的上涨。
在近两个月的下跌后，猪肉价格近期开始见底回升。22省市猪肉均价2020年第一周为48.27元/千克，相比于前一周上涨了2.3%。未来猪肉价格趋势如何，又成为了市场近期讨论的话题。
界面专栏作者张德礼认为，因春节猪肉消费需求的季节性上升，节前猪肉有涨价压力。但很难突破2019年10月末的高点，也就是说这一轮由非洲猪瘟引起的猪肉涨价，高点已经过去了。此外，在春节后，猪肉价格有较大的下跌压力，因为预期已经改变。
2020年第二周，自繁自养的生猪单头养殖利润为2533元，外购仔猪的生猪单头养殖利润为2015元。尽管相比于高点分别下降了17.8%和27.5%，但对比历史数据看，当前的生猪养殖利润仍然处于高位。
尽管有所回落，但当前的生猪养殖利润仍然处于高位
资料来源：农业农村部
支撑这个利润水平的一个重要因素是，非洲猪瘟疫情下补栏慢，所导致的供给不足预期。但猪肉价格到高位后，对供给方面的变动会变得敏感。张德礼认为，之前对生猪供应过于悲观的预期，有较大概率会修正，从而给猪肉价格带来下跌压力。
一方面，生猪存栏已经见底回升。中国政府网的数据显示，全国的能繁母猪存栏量从2019年9月的低点1913万头，连续两个月回升到11月的2001万头。生猪存栏量也在当年10月出现短期低点，11月为19457万头，相比于10月增加了382万头。中国政府网还没有公布2019年12月的存栏规模，但农业农村部数据显示该月能繁母猪存栏量，相比于11月又增加了2.2%，即能繁母猪已经连续3个月补栏。
这些数据意味着，在政策推动和高利润驱使下，养殖户的补栏意愿开始好转。仔猪从补栏到出栏，大约需要5个月的时间，2019年11月补栏的仔猪，将在2020年4月左右出栏。
另一方面，如果考虑到补栏主要是规模养殖户，而规模养殖户的养殖效率更高，生猪供应能力的恢复程度，要比存栏数据反映的更好。
非洲猪瘟病毒高传染性、高致死率，疫情防控非常困难，对养殖场的人员专业技能、设备和资金都有很大要求。这导致的结果是非洲猪瘟疫情，对中小型养殖场和散养户的冲击程度，明显要比大型养殖场大。张德礼调研了解到，有不少中小型养殖场和散养户，在遭受冲击后决定永久性退出生猪养殖业了。
因此，可以认为这一轮生猪补栏，规模养殖户的贡献较大。从直观上也很容易理解，因为在疫情发生后还能复养和补栏的，在资金、设备上都是具有优势的，而显然多数中小型养殖场和散养户并不具备这样的实力。
生猪规模化养殖，将提高养殖和出栏的效率。生猪存栏量从2011年的4.73亿头，下降到2018年的3.11亿头，降幅达到了34.2%。但这8年的生猪出栏量比较稳定，如果只对比2011年和2018年，还是从6.62亿头增加到6.94亿头的。主要原因就是规模化养殖后，出栏率从1.40提高到了2.23。
规模化养殖提高了出栏率，2011年到2018年，尽管生猪存栏量下降了34.2%，但出栏量反而增加
资料来源：中国政府网，农业农村部
因此，张德礼认为2020年二季度开始，生猪供应能力将得到恢复。但二季度属于猪肉消费淡季，供给增加遇上需求回落，猪肉价格有较大下跌压力。而在生猪养殖高利润的情况下，如果预期二季度猪肉价格有较大下跌压力，那么养殖户很可能在一季度就加快出栏，导致猪肉价格下跌的时点提前。实际上，2019年11月和12月猪肉价格下跌，就和养殖户的补栏预期变动有关。
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