2026年以来，国内生猪市场呈现典型的区间震荡走势，价格反复涨跌、低位拉锯运行，整体行情波动频繁且缺乏持续性趋势。截至5月下旬，全国外三元生猪均价稳定在9.51-9.66元/公斤区间，价格虽较4月阶段性低点小幅修复，但行业整体深度亏损格局并未扭转，养殖端盈利压力持续凸显。

 

　　当前生猪市场供应端处于高压周期，供给宽松态势显著。2025年下半年行业集中补栏的生猪，于2026年进入集中出栏阶段，市场生猪供给基数持续扩大。叠加4月标肥价差倒挂，养殖端出栏意愿升温，引发阶段性集中抛售，进一步放大市场供给压力。行业数据显示，5月规模生猪企业出栏量维持高位，虽生猪出栏均重较3月峰值有所回落，但仍显著高于历年同期水平，大体重生猪源充裕，持续压制猪价上行空间。

 

　　需求端方面，市场处于传统消费淡季，终端猪肉消费整体疲软，市场承接能力不足。猪肉批发、终端零售价格同步低位运行，无法对生猪价格形成有效支撑。整体来看，当前市场供强需弱的供需错配格局固化，短期内难以发生根本性改善，猪价缺乏持续上涨的基本面支撑。

 

　　供需格局：供需错配加剧，市场天平持续失衡

 

　　(一)供应端：出栏量高位运行，供给压力持续释放

 

　　当前市场供给宽松的核心原因，是前期补栏产能的集中释放。2025年下半年行业规模化补栏的生猪，按照标准生长周期在2026年集中出栏，直接导致市场生猪供给总量大幅提升。同时，4月市场标肥价差倒挂，养殖端出栏套利逻辑凸显，触发行业集中抛售行为，进一步加剧了市场供给过剩的现状，为猪价持续承压埋下伏笔。

 

　　从行业出栏数据来看，5月头部规模猪企出栏规模持续高位，行业供给产能充足。规模养殖企业凭借资金、技术、规模化运营优势，在行业淡季仍保持稳定出栏节奏，成为市场供给的核心主力。与此同时，行业生猪出栏均重虽环比3月高点回落，但同比往年同期仍处于偏高区间。大体重生猪源占比偏高，意味着单位生猪出栏可提供更多猪肉供给，在终端需求未同步增长的背景下，进一步加剧供需失衡，持续压制猪价修复力度。

 

　　(二)需求端：淡季消费疲软，市场支撑力度不足

 

　　当前猪肉消费处于年度传统淡季，终端消费动力持续偏弱。春节假期过后，居民家庭节前储备的肉类库存尚未完全消耗，民用猪肉消费需求大幅收缩，市场零售端走货速度放缓，居民消费意愿整体低迷。

 

　　集团消费端恢复不及预期，餐饮、团餐、食堂等集中消费场景需求疲软，猪肉集中采购量持续低位。受终端消费拖累，国内屠宰企业开工率维持低位，白条猪肉市场走货不畅，行业终端流通效率偏低，需求端整体呈现弱势格局，无法对冲供给端的高压压力。

 

　　整体而言，终端消费持续疲软带动猪肉批发、零售价格同步低迷，无法为生猪价格提供基本面支撑。现阶段供大于求的市场格局具有较强刚性，短期难以彻底扭转，猪价上行阻力较大，市场整体维持弱势运行态势。

 

　　产能与政策：亏损倒逼产能出清，政策助力行业调优

 

　　(一)行业深度亏损，加速低效产能出清

 

　　持续的行业亏损正在倒逼行业产能加速出清，市场自我调节机制持续发挥作用。目前行业自繁自养养殖模式单头亏损长期稳定在200-300元区间，4月单头亏损峰值一度突破400元，持续的深度亏损对中小养殖户现金流形成极大压力，养殖经营风险持续攀升。

 

　　中小养殖户抗风险能力偏弱，在长期亏损、资金链承压的背景下，大量低效、中小散养产能持续退出市场。这一产能出清过程虽短期加剧行业经营压力，但长期能够优化行业产能结构，淘汰落后低效产能，推动生猪养殖行业向规模化、规范化、高质量方向发展，为后续市场供需平衡奠定基础。

 

　　(二)政策精准调控，引导行业合理去产能

 

　　在市场自发去产能的基础上，行业调控政策同步发力，精准引导产能优化。农业农村部下调能繁母猪保有量调控目标，由原有3900万头调整至3750万头，从政策层面明确了行业产能去化的核心方向，进一步加速市场产能出清进程，推动行业供需格局优化。

 

　　能繁母猪存栏量是预判生猪远期供给的核心先行指标，直接决定未来6-12个月的生猪出栏总量。下调能繁母猪调控目标，本质是从源头控制生猪远期供给规模，针对性缓解当前市场供过于求的核心矛盾，推动行业供需逐步回归合理区间。

 

　　本次政策调整贴合当前行业产能效率升级、市场需求结构变化的行业现状，通过政策引导规范行业养殖规模，规避行业盲目补栏、产能过剩的周期性风险，同时为养殖户提供清晰的行业发展导向，助力行业平稳健康、可持续发展。

 

　　周期研判：磨底周期延续，下半年拐点信号明确

 

　　猪周期的核心逻辑，是行业供需错配引发的价格周期性修复与回归，呈现出标准化的周期循环特征。行业盈利上行周期，养殖主体普遍扩产补栏、增加能繁母猪存栏，远期生猪供给持续扩张，逐步引发产能过剩、价格下行；行业持续亏损后，低效产能出清、母猪存栏调减，远期供给收缩，最终推动价格触底反弹，形成完整周期闭环。

 

　　复盘国内生猪市场多轮周期，行业整体呈现“长熊短牛”的典型特征。2002年至今，国内生猪市场历经多轮完整周期，单轮周期平均时长约47个月，其中价格下行周期约27个月，上行周期仅20个月。常规周期价格低点稳定在10元/公斤左右，价格振幅约±50%。受非洲猪瘟疫情影响，第五轮周期价格波动大幅加剧，峰值突破40元/公斤，振幅大幅走高；第六轮周期价格波动有所收窄，振幅维持在±60%。从周期形态来看，行业价格顶部陡峭、底部易出现二次探底，核心源于产能去化不彻底与政策调控的双向博弈。

 

　　当前生猪市场正处于周期磨底、筑底的关键阶段，虽短期价格震荡偏弱，但中期拐点信号已逐步显现。产能端来看，2025年中期起，国内能繁母猪存栏量已开启持续去化趋势，2025年末存栏量较同年6月累计下降2.8%。机构预测数据显示，2026年末能繁母猪存栏量将进一步同比减少11%。基于生猪6-9个月的生长传导周期，母猪产能的持续调减，将在2026年逐步传导至商品猪出栏端，预计年内商品猪出栏量同比收缩4%-7%，持续缓解市场供给过剩压力。

 

　　需求端具备季节性修复基础，为后期猪价回升提供支撑。猪肉消费呈现显著的季节性特征，上半年为传统消费淡季，下半年随着中秋、国庆、元旦、春节等重大节日集中到来，居民聚餐、礼赠、备货需求集中释放，猪肉终端消费将迎来阶段性回暖，有效改善市场供需结构。

 

　　综合产能传导周期、产能去化节奏与消费季节性规律研判，2026年下半年为猪市核心拐点窗口，三季度末至四季度大概率迎来行情实质性反转。2025年5月启动的能繁母猪产能调减，将在2026年7-9月集中传导至出栏端，届时行业生猪出栏量同比显著回落，市场供需格局将从阶段性过剩转向结构性紧缺，推动生猪价格稳步回升，行业养殖利润将逐步修复回归合理区间。

 

　　养殖策略：短期灵活出栏，中长期布局拐点

 

　　当前猪市处于周期磨底、行情震荡的复杂阶段，养殖主体需结合市场规律，区分短、中长期维度制定科学养殖与出栏策略，规避行情波动风险，把握周期拐点机遇。

 

　　短期维度，核心策略为优化出栏节奏、灵活落袋避险。养殖主体可依托节日消费窗口期，把握端午、中秋等节点的终端备货行情，择机有序出栏。节日前夕屠宰企业集中备货、采购需求提升，能够阶段性改善市场需求结构，支撑猪价小幅修复。精准把握阶段性行情机会，可有效降低养殖亏损，实现稳健经营。

 

　　中长期维度，需紧盯核心行业指标，精准布局周期拐点。能繁母猪存栏量、仔猪市场价格是预判猪市行情的两大核心先行指标，前者决定远期生猪供给规模，后者反映行业对后市行情的预期与补栏积极性。养殖主体需持续跟踪产能去化进度，在行业产能出清充分、拐点信号明确后，再适度开展补栏扩产，规避提前布局的行情波动风险，精准把握周期复苏红利。

 

　　同时，养殖主体需强化精细化饲养管理，通过优化饲料配比、规范养殖流程、完善疫病防控体系等方式，降低单位养殖成本，提升生猪养殖存活率与出栏品质，增强自身抗风险能力与市场竞争力。行情震荡周期内，需保持理性经营心态，杜绝盲目跟风补栏、集中出栏等非理性操作，依托专业研判平稳穿越周期底部。

 

　　行情总结：底部磨底延续，行业复苏可期

 

　　整体来看，当前国内生猪市场处于周期底部磨底的关键阶段，短期低位震荡、行业亏损的格局仍将延续。供需错配、产能缓慢去化、消费淡季疲软等因素，共同构成了当前市场的弱势基本面。但从行业中长期发展逻辑来看，市场积极信号持续积累，低效产能加速出清、政策精准调控托底、下半年消费稳步回暖，多重利好因素叠加，推动市场拐点持续临近。

 

　　对于养殖从业者而言，周期底部是风险与机遇并存的关键阶段。短期需严控经营风险，灵活调整出栏节奏，稳健度过磨底周期；中长期需坚守行业信心，紧盯产能、价格核心指标，精准捕捉周期反转信号，提前布局行业复苏行情。

 

　　展望后市，随着行业产能持续优化、消费需求季节性回暖，叠加政策调控的托底护航，2026年下半年生猪市场有望实现供需格局反转，迎来价格修复、盈利回升的复苏行情，推动生猪养殖行业迈入高质量发展新阶段。

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