由于大豆本身具有周期性，再加上拉尼娜、厄尔尼诺的天气变化，致使豆粕的周期变化分为长中短三个周期。基本面上看，2020/2021年度，南美豆总供给增加，但受阿根廷极端天气影响，增加的幅度目前不能确定。
此外，在2020年由于中国需求转好，美国、巴西大豆出口量较大，导致大豆库存很低。豆粕期货9月合约需对应关注美豆新作的种植面积，以及生长期的天气情况。
上周国内豆粕依然维持上一周的状态。豆粕期货盘面价格持续上攻，现货基差继续下滑。油厂出货依然艰难，豆粕胀库危机犹在。国内开机率些许回升，但上升幅度极其有限。要说国内本周最大的特色就是豆油期盘大幅下滑，而豆粕期货价格显著的上升，导致粕强油弱，油粕比萎缩。
油脂多头直接出现恐慌性抛盘，导致连盘豆油期货合约出现较大幅度的下滑。那截止到24号，国内进口大豆压榨毛利与净利亏损，且随着时间的推移，按照现在的价格推算亏损会逐步扩大。那油厂及油脂集团为了保证榨利不至于亏损过多，也会强迫自己拉升盘面豆粕价格，保证远期头寸销售的利润。
所以出现了这个状态，豆油价格出现大幅度下跌，而豆粕期货价格则出现了持续的上涨。油粕比走弱，期盘从前期的买油卖粕的套利，进入到了目前买粕卖油的循环里。
现货方面的豆粕价格还是跟上周一样。生猪出栏持续加大，且由于部分养殖集团的出栏指标没有达到，未来或许会加大出栏力度。目前国内生猪价格不断下滑，导致养殖户对未来养殖利润下滑的恐慌，近期育肥猪出栏明显增多，且养猪户的出栏积极性越来越高，局部地区的育肥成本线已经跌破，养殖端严重信心不足。
现阶段养殖端出栏意愿强，补栏意愿弱，必然影响未来的存栏数据。直接导致市场对饲料需求大幅下滑，贸易商反映出货非常艰难，油厂销售每天都在烦恼如何出货的问题，不断对客户提出催提请求。
但据反馈，大多数贸易商及下游厂商都没有回应。而四月即将到港的大量大豆及预估数量庞大的五月大豆到港，对国内豆粕压力影响依然存在。国内豆粕现货市场被一片悲观的乌云笼罩之下，国内豆粕现货将迎来了至暗时刻。
国内方面来看，大豆压榨利润近三个月维持负数，压榨利润较差。4月份到港量初步预估760万吨，5月份到港量初步预估1010万吨，6月份初步预估维持1030万吨，7月份初步预估980万吨。从油厂目前的买船情况来看，5月后到港就逐渐减少，而后续的实际到港量还需看压榨利润情况而定。
当前非洲猪瘟疫苗毒比较严重，导致国内集团企业的损失更为严重。据市场预估，集团损失在20%左右，中散户损失10%左右，整个生猪行业的总损失预估在15%—20%之间。母猪损失大概在10%。截至3月初，严重区域抛售基本接近尾声，预计后期进入疫情相对稳定的时期。一般在清场后，需要1个月以上的空场时间，预计4月以后北方清场厂家或考虑陆续留种母猪。因此，在此之前，预计豆粕较难有大幅的上涨行情。
聊完了国内，继续聊聊国际。4月10号USDA的美农报告又要来了，这个报告的重点就是预估美国大豆种植面积上升。这必然对市场是一个较大的利空，届时美豆价格或将出现较大幅度的下跌。国内油粕市场也将受此影响出现一片动荡。
目前回头看看，豆粕面临的利空还是较多的。而最终能改变市场的还是养殖端的养殖计划及养殖欲望。
近期大规模的出栏，导致近期国内猪肉价格大幅下滑。但请记住，现在出的多，补得少，未来必然会影响价格上涨。那么养殖出栏价格上来了，而豆粕价格及玉米价格近期都在回调，饲料价格再持续回落。未来养殖利润必然会增加，到时候养殖信心跟计划就能上来了，这不就是商品经济社会的本质嘛。
供求关系决定了价格，近期的需求这么少，豆粕都胀库了。油厂开机一下滑，豆油供应又减少了，国家自己的储备都不好说到底有多少，也不知道能放几次，放多久。未来豆油价格自然就回暖，豆油期盘价格起来了，豆粕期盘价格就好落了，期盘价格落下去了，基差逐步从负就变正了。
总结来看，目前豆粕是今年需求最差的时候。但本次非洲猪瘟影响程度远小于2018年，需求将会在二季度逐渐恢复，预计豆粕期货9月合约对应的低点应在3300元/吨左右。
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