2021年5月13日全国外三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2021年5月13日全国内三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2021年5月13日全国土杂猪价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

猪评：猪价加速探底 东北全面跌破18元(2021年5月13日)

　　据数据统计，2021年5月13全国各省外三元猪均价为19.28元/公斤，较昨日下跌0.47元/公斤，较上周同期猪价(5月6日)下跌1.72元/公斤。

　　今日全国27省、直辖市范围内，共计0省份猪价上涨，27省份猪价下跌。全国最高价为浙江，较昨日下跌0.36元/公斤于21.13元/公斤;全国最低价为新疆，较昨日下跌0.35元/公斤于17.33元/公斤。

　　今日部分地区猪价：四川9.3-9.6元/斤，河南9.6-9.9元/斤，江西9.8-10.1元/斤，广东10.2-10.5元/斤，湖南10.0-10.3元/斤，山东9.8-10.1元/斤，湖北9.7-10.0元/斤，河北9.4-9.7元/斤，北京9.3-9.6元/斤，辽宁8.8-9.1元/斤。

　　今日猪价暴跌，全国仅7省市均价在20元/公斤以上，东北三省全面跌破18元/公斤，西南地区除四川在19元/公斤左右，其余地区全面跌至19元以下。受生猪价格加速阶段性探底影响，养殖户恐慌抛售，但在之前我们就提到过，受大量进口猪肉以及国内低价冻库肉入市影响，市场猪肉供应充足，走货并不见明显好转，生猪及猪肉消耗缓慢，北方及西南不少地区猪肉价格跌至非瘟发生前肉价水平，屠宰企业压价情绪较重，今日猪价跌幅继续加大。另外，随气温的升高以及雨季的逐渐到来，地下水污染将导致南方地区疫病风险提高，建议养殖户做好猪场管理工作。价格方面我们仍认为，在价格加速探底后，自繁自养养殖户也基本处于盈亏平衡线上，加之饲料成本的上涨，养殖户抵触情绪将继续增强，猪价在中旬末下旬有望逐渐趋稳并有适度反弹机会。

突遭重挫 生猪还有多少下行空间

　　进入5月份，国内生猪及猪肉价格继续下行。相关数据显示，截至5月10日，国内外三元生猪出栏均价跌至19元/公斤，较月初下跌12.68%，部分地区猪价甚至跌破18元/公斤，已经跌破业内前期预测的低点。

　　期货盘面上，截至昨日收盘，生猪期货价格大幅下跌，其中主力2109合约跌6.72%，报收25005元/吨。

　　昨日，A股中猪肉概念股也纷纷下跌，其中天邦股份(002124)跌停，牧原股份(002714)跌超5%，海大集团(002311)、温氏股份(300498)、正邦科技(002157)等跌超3%。

　　生猪现货端持续走弱，带动期货盘面下行

　　光大期货农牧类分析师吕品告诉期货日报记者，昨日生猪期货价格的大幅下跌主要是对最近现货端价格的持续走弱的集中反映。

　　“特别是上周末猪价出现全国性普跌，10日统计口径内全国生猪现货平均价格为18.88元/公斤，较上周五下跌约7.7%，同时击穿徘徊半个月有余的10元/斤整数关口，现货价格的大幅下跌带动了期货盘面的下行。”南华期货(603093)农产品分析师赵广钰说。

　　此外，赵广钰还表示，近期期货盘面价格持续区间运行，且26300―26600元/吨区间支撑较为坚挺，但昨日早盘弱势运行击穿区间下沿，触发前期多头离场，从而造成了盘面恐慌式下跌。

　　5月以来，生猪现货价格继续承压下跌。对此，格林大华期货玉米生猪分析师张晓君表示，此轮生猪价格下跌的主要原因有三：一是肥猪积压冲击标猪价格下降。从3月开始春节压栏惜售的体重在140―150公斤的肥猪陆续出栏，部分牛猪的出栏体重更是超过200公斤。随着天气转热，大肥消化速度减慢，而大肥价格存栏仍有积压，导致大肥一路走低冲击标猪价格下降。二是冻品库存部分出库。目前冻品现货价格低于冻品进口成本，部门企业因资金压力被动出库。三是二次育肥积极性不高。3月底至4月初猪价年内首次跌破外购仔猪养殖成本，养殖户热情高涨，积极进行二次育肥，支撑猪价止跌反弹。然而，当前猪价再次下跌，且低点低于上次低点，二次育肥积极性明显不足。

　　在吕品看来，后市需重点关注以下两点影响价格的因素：一是生猪屠宰均重的变化，从短期来看，肥猪出栏的节奏没有减弱的趋势，屠宰均重下降之前价格难有反弹;二是南方生猪疫情的控制情况，梅雨季节通常会产生一定的防疫风险，是否会再次出现恐慌性的抛售也会严重影响生猪价格的走势。

　　业内普遍看到6―8月行情

　　据了解，目前，业内普遍看好6―8月份行情。张晓君告诉记者，目前国内几家头部养殖企业5月大肥仍有相当数量等待销售，预计短期猪价仍将延续弱势，5月底猪价有望止跌企稳。当前，市场都在等待6―8月份的供给空档期，冬季仔猪腹泻导致1―2月仔猪存栏折损，以及春节前后北部区域猪瘟导致被动提前出栏，二者叠加导致6―7月育肥供给出现断档，猪价反弹预期较为一致。

　　赵广钰也表示，从中期来看，2020年12月―2021年2月我国北方地区生猪及能繁母猪存栏遭遇较为严重的生猪病疫情，能繁母猪及仔猪均有不同程度损失，因此预期6―8月供需情况较目前会有明显转紧。

　　但从短期看，赵广钰认为，生猪供需依然偏于宽松。其中，供给端大肥猪仍未消化完毕，尤其标肥价差拉大，严重拖累生猪出栏价格，叠加近几日生猪价格大幅下跌，市场出现大肥猪集中抛售，供给量十分充足;需求端劳动节假期对消费的提振不及往年同期，而劳动节后屠宰企业屠宰量重回节前水平，随着近几日全国气温普遍升高，终端消费疲弱。

　　“因此，短期生猪价格继续下跌概率较大，但下跌的空间边际或将变小。”赵广钰表示，目前市场中大肥生猪尚未消化完毕，尤其较大的标肥价差对生猪均价拖累作用很强，叠加当前生猪供需本就偏于宽松，短期价格将难有起色。但当前价格已处于二次育肥深度亏损区，同时临近自繁自养成本区间，预期现货价格支撑将逐步增强，未来价格底部周期拉长，偏弱运行逐渐磨底的概率较大。但若一旦出现价格持续恐慌性下跌，也不排除短期大幅下跌后出现V字反弹的可能性。

　　吕品认为，由于进口及养殖成本的支撑，生猪现货价格虽短期反弹乏力，但继续向下的空间已然不大。

　　“展望未来期货价格，随着交割月的日益临近，生猪期、现价格相关性也会逐渐走强，目前盘面升水现货近6000元/吨，主要反应的是2021年初生猪疫情导致的供应量减少。但从目前来看，冻肉库存及屠宰均重的提高在一定程度上减弱了年初生猪疫情带来的影响，所以期货价格大概率会继续振荡下行。”吕品说。

猪粮比还在8：1，猪企纷纷陷入亏损泥潭

　　生猪养殖行业历来重视的风向标——猪粮比似乎失效了。

　　猪粮比通过对猪价和粮食价格的比价关系，直观反映生猪行业养殖利润状态，长期以来被生猪养殖行业奉为风向标。但眼下，这一风向标正遭遇前所未有的挑战。

　　猪企日子不尽如人意

　　猪粮比才刚刚跌到8：1，猪企已经大量陷入亏损。在本轮罕见的猪价波动中，猪粮比也随之失常，通过传统的猪粮比波动观察行业利润状态，从而调整养殖规模已经不合时宜了。

　　今年以来，生猪价格不断下跌，猪粮比不断回落。据中国政府网发布的中国大中城市猪粮比价数据，该指标目前已从2019年10月中旬最高点20.1回落至8.43。

　　文华财经数据显示，截至5月11日收盘，生猪期货主力合约报24950元/吨，盘中一度创下今年1月25日以来新低24750元/吨;同时，玉米期货主力收报2831元/吨，接近历史最高水平2869元/吨。按照5月11日两者的收盘价计算，二者比价为8.8：1，与现货市场猪粮比价基本保持一致。

　　以往，猪粮比进入9：1-6：1区间，通常意味着猪企日子过得还不错，但现状并不是这样。

　　“据我们测算，自繁自养成本为15.42元/千克，外购仔猪成本为20.80元/千克，外购仔猪已全面亏损，自繁自养企业若加上厂房、设备折旧也几乎处于盈亏边缘。”光大期货农牧类分析师吕品表示。

　　据卓创资讯最新数据，截至5月11日，生猪自繁自养盈利为584.77元/头，较上月同期下滑41.11%。卓创资讯分析师牛哲对中国证券报记者表示：“自繁自养的养殖企业当前的盈利空间虽然较前期大幅缩水，但尚处于小幅盈利状态。外购仔猪或者购买小体重标猪进行二次育肥的养殖单位，目前已经深陷亏损的泥潭。由于前期补栏的仔猪每头成本多在千元以上，加之饲料价格处于高位，补栏、育肥成本较高，这部分群体亏损约在300-600元/头。”

　　“生猪养殖从规模上分为大型企业和中小养殖户。大型企业多有母猪储备，因此总体依然维持盈利，盈利水平同母猪储备量相关，中小养殖户灵活性更强，仔猪成本目前是主导养殖利润的核心因素。”中信建投期货生猪分析师魏鑫分析。

　　“刻舟求剑”不可取

　　“造成目前猪粮比8：1仍有很多猪企亏损的局面，除了粮食饲料成本上升外，另一个重要原因是仔猪价格跌速远远低于生猪价格跌速。”盛达期货资深分析师孟金辉说。

　　据了解，猪粮比概念的出现和普及，发生在2009年国家制定的《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》这一政策出台后。若猪粮比价高于9:1，意味生猪供不足需，按照规定政府要适时投放冻肉储备;若在9:1-6:1之间，代表价格正常，猪企处于盈利状态。

　　“当时我国的规模和适度规模养殖场比例处于缓慢增加的趋势，散户群体依旧占据主流，生猪的养殖方式多是自繁自养，少有选择外购仔猪进行补栏的业者。而且当时的仔猪价格、饲料价格处于相对低位，养殖单位的补栏成本可以控制在相对较低的范围内，猪粮比高于5.5:1或者6:1，相关企业确实可以实现盈利。随着生猪行业的不断发展以及非洲猪瘟疫情在国内出现，行业形态愈发多元化，对猪价的影响因素不单单局限于供需，尤其是2019年之后，高昂的补栏成本导致即使猪料比处于8:1的绿色区域，企业也会呈现亏损态势。”牛哲分析。

　　“传统以猪粮比5.5：1作为养猪的盈亏平衡线已经失效。”吕品断言，传统的盈亏平衡线是建立在饲料成本覆盖养殖总成本比例较高的基础上测算出来的，非洲猪瘟出现后，养殖场防疫成本大幅提高、养殖密度大幅下调，人工及水电成本也逐年提高，玉米价格在整个养殖成本中所占比例大幅下降，因此，单纯通过猪粮比来测算养殖盈利情况已不客观。另外，随着国内养猪企业规模化、集约化的不断推进，各个企业在养殖成本方面的差异也较大，单靠猪粮比不能反映全行业的养殖情况。

　　尽管猪粮比的风向标作用渐渐失效，但猪企利润状况并非无迹可寻。牛哲对中国证券报记者表示：“相比而言，猪料比价更适合现在的生猪行情，因为猪料比价是由综合饲料、仔猪及生猪价格数据计算得出，不同于传统猪粮比的计算模式，猪料比将豆粕、麸皮等饲料价格考虑到比值中，更能反映生猪养殖的实际利润情况。”

　　行业分化有望延续

　　生猪养殖产业格局的改变，不仅作用于猪粮比，而且正深刻地改变着产业波动周期。

　　尽管猪价下跌冲击了猪企利润，但吕品认为，我国规模化养猪企业的经营更加规范，防疫能力日益提高，抵御风险措施更加完善，短期的价格波动不会对生产经营产生重大影响。“现在企业风险管理的主动性大大增强，可根据自身状况选择适合的套期保值方案，利用金融工具如期货、期权、保险+期货等有效规避市场风险。”中长期来看，猪肉股仍具有一定的投资价值。

　　从投资市场看，随着猪价下跌，A股猪肉股目前已出现较明显的分化。

　　“未来这一分化趋势有望继续。龙头企业具有优秀的育种和产业链贯通能力，能够长期稳定实现盈利，将继续显现出投资价值。”魏鑫称，生猪养殖是养殖-食品产业链的一环，养殖企业可以纵向布局，拓宽利润来源，从业务上控制风险。同时可以借助期货市场，进行具有前瞻性的风险管理。

　　孟金辉表示：“目前原料成本上升、生猪产能恢复的两大趋势都很明显，因此从保护利润角度，猪企参与做空养殖利润的套保交易，今年可谓是正当时。”

猪价“落地”后怎么走?小猪企退出或导致3-6个月供应吃紧

　　时下正值猪肉消费淡季，随着全国生猪产能的不断恢复，养殖户集中出栏等因素影响，多地猪价连续下跌，过去两年“涨上天”的猪，近期呈现“降落”之势。

　　数量多、消费少，行业预期变谨慎

　　毫无疑问，猪价下跌最重要的一个原因就是生猪产能在持续恢复并逐步释放。此外，传统消费淡季、部分养殖主体在现阶段集中出栏等也是猪价下跌的因素。

　　“一句话概括，就是当前出栏的生猪多了。”湖南省农业农村厅畜牧兽医处处长武深树介绍，以湖南为例，2019年9月以来新扩建的926个万头以上规模的养殖场中，有482个已投产运行。截至3月底，今年全省共出栏生猪1529万头，不仅同比上升29.6%，而且已连续增加了18个月。湘潭市科星生态农业有限公司董事长熊炼秋介绍，自己存栏1900头母猪的改造老场将在今年5月投产，而存栏3900头母猪的新场在去年就已经开始生产。

　　湖南伟鸿食品股份有限公司是一家屠宰企业，公司副总经理刘冬明告诉记者，“每年3到4月一直就是猪肉消费淡季，因为春节期间家家户户的腌腊制品还有一个消耗过程。现在农贸市场里一个档口一天还卖不完100斤肉，春节时200斤都不止。”

　　如今，每个养殖户手机里都有好几个微信群来互通全国各地的生猪信息。记者采访的多位养殖户介绍，一方面，由于部分地区疫情复杂化，一些养殖主体缺乏足够信心和措施来应对，担心饲养周期拉长会加大防控风险，因此选择集中出栏。另一方面，还有一些养殖主体判断生猪产能恢复会导致后期价格走低，也选择集中出栏。

　　要防涨、也防跌，猪肉不能总坐“过山车”

　　随着产能的不断恢复，相对于前两年的高价，猪价下跌是整体趋势，但由于养殖成本托底，又很难再降到2017年之前的水平。业内人士认为，猪价一边牵动着养殖主体的盈亏，一边牵动着老百姓的钱袋子，应尽可能将其维持在一个合理区间，减少猪肉价格暴涨暴跌的“过山车”效应。

　　越是产能恢复，越要防止疫情反弹。”四川省畜牧科学研究院副院长何志平认为，能否做好疫情防控是影响生猪和猪肉价格后期走势的关键。“如果防疫不出大问题，价格会有所反弹，但要到之前每公斤40多元的价格不太可能，30元左右是比较合理的区间。”

　　武深树指出，一定要避免再出现过去“数量增加带来环保压力，环保压力又导致数量减少”的恶性循环。“从长远来看，我们应推动养殖、屠宰和冷链运输同步发展的全产业体系建设，平衡各个环节的综合效益，打破‘养猪的不如杀猪的，杀猪的不如卖肉的’传统模式，真正实现生猪从业者和消费者的双赢。”他说。

　　运输限制刺激市场失衡

　　截至目前，中国大型生猪生产商的的销售都有所增长，这有助于抵消价格下跌的影响。作为中国最大的养猪繁殖者，牧原食品在报告中提到，前四个月的生猪销售量超过1000万头，而去年同期则为380万头。第二大养猪繁殖者正邦集团则表示，其生猪销售额比去年4月增长143%。

　　StoneX集团上海分析师达林·弗里德里希斯(Darin Friedrichs)表示，由于目前内部育种业务，中国许多大型企业都能继续扩大其规模。他们还可以获得大量资金，这意味着即使需要经曆下行周期，他们也可以继续扩大并争取市场份额。

　　弗里德里希斯提醒道：“但这些生猪生产商占据整个行业仅一部分，许多小型企业仍面临着亏损。如果这些企业选择往后退，那随着供应吃紧，我们可能会面对着3至6个月更高的价格走势。”

　　为预防非洲猪瘟疫情重新席卷生猪行业，目前将分为五个区域以利控制，未受到污染地区除外，其他跨区域的活猪运输将受到限制。惠誉(Fitch Ratings)撰文分析指，非洲猪瘟疫后影响深远，禁止跨区域运输将造成定价差异，进而限制猪只的数量。

　　惠誉提出观点，中国限制措施可能会暂时使市场发生供需失衡，并造成国内各地区之间的价格差异。东北和中部的生产区可能面临供过于求的局面，而以消费为中心的地区，像是华东和华南地区，则可能会在外部寻求更多的猪肉。在2018-19年非洲猪瘟疫情爆发期间，还有2020年第一季因运输受到限制期间，就发生区域定价差异。

　　中国限制措施还可能鼓励市场参与者在地理上更多样化，旨在增加其在市场的份额。集中在养殖场的生猪制造商，可能会寻求扩大其生产基地，以避免承担价格压力。新规定将允许运输猪肉，但这将需要在农场附近，或至少在其区域内使用新的加工设施。

　　由于受到猪瘟疫情影响的生猪数量有所恢複，还有当猪瘟毒株变种后所引发的抛售情绪，生猪价格在2020年第一季下降25%，这使得生猪生产商的现金流出现压力。惠誉提到，供应商应根据运营现金流调整其资本支出，以维持适当的资本结构。