2022年1月14日全国外三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2022年1月14日全国内三元价格排行榜

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2022年1月14日全国土杂猪价格排行榜

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猪评：北方猪价涨势未能蔓延 今日调整地区再度增加（2022年1月14日）

　　今日综合均价：

　　2022年1月14日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价13.99元每公斤，相比昨天下跌0.42%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价14.10元每公斤，相比昨天下跌0.35%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价13.69元每公斤，相比昨天下跌0.65%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价13.32元每公斤，相比昨天下跌0.41%。

　　图表：2022年1月14日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　分析师建议：

　　今日猪价持续下跌，前两日局部地区涨幅并没能蔓延至更多的地区，不过今日大部分地区以稳中小幅调整为主，波动幅度并不大。目前距离春节仅剩两周左右的时间，市场也已经陆续开始备货，屠宰企业屠宰量有所提升，但大部分地区养殖户出栏仍积极，屠宰企业收猪没有难度，猪价上涨乏力。预计随生猪集中出栏的逐渐结束，以北方地区为主的地区出现区域性缺猪的可能性较大，下半月猪价有适度回涨机会存在，不过随市场逐渐进入春节行情，猪价反弹幅度受限。

周边国家动物疫情频发 非洲猪瘟疫苗研发加快

　　11日，泰国官方首次确认发现非洲猪瘟病例。泰国部分媒体近期披露，当地猪群中出现非洲猪瘟并导致全国用于繁殖的母猪数量从110万头减少到目前的50万头，仔猪数量从2800万头减少到1300万头。国内生猪市场供应量锐减，猪肉价格飞涨，并引发物价上涨。为此，当局近日展开调查。而在2021年底，越南57个省市遭遇非洲猪瘟;韩国、俄罗斯等也再现非瘟疫情。周边国家和地区动物疫情多发频发，现实威胁和风险隐患依然很大。

　　2021年，我国非洲猪瘟疫情防控形势整体平稳。从数据来看，2018年我国发生非洲猪瘟99起，2019年63起，2020年19起，2021年14起，相比往年，疫情报告数量、扑杀生猪数量大幅下降，非洲猪瘟疫情得到了有效控制。虽然疫情总体平稳，但分析当前非洲猪瘟防控形势，依然严峻，防控压力依然很大：1)从地域来看，非洲猪瘟病毒已在我国定殖;2)从环节上看，养殖、调运、屠宰、无害化处理等各环节均有阳性检出，病毒的污染程度短期内难以有效降低，疫病发生风险短期内难以根本消除;3)从病毒变化来看，虽然当前国内非洲猪瘟病毒流行毒株，仍以基因Ⅱ型强毒株为主，但在监测中也发现有变异毒株，变异毒株感染潜伏期长，感染猪可间歇性排毒，初期无临床表现或临床症状不典型，致死率低，不易识别。

　　目前防控非洲猪瘟疫情最佳方案是生物安全+疫苗免疫。我国高度重视非洲猪瘟疫苗的研发，行业已有企业已于2021年8月23日向农业农村部提交非洲猪瘟基因工程亚单位疫苗应急评价申请。后续非洲猪瘟亚单位疫苗如若走应急评价流程，产品获批流程或将比较快，动物疫苗行业或将新增重磅大产品。

　　相关上市公司，可关注普莱柯、生物股份等。

新一轮“猪周期”即将迎来拐点，板块配置价值凸显

　　自2021年四季度初以来，由于猪肉零售价格短暂显示出触底回升的迹象，A股市场中相关板块和个股有所躁动。进入2022年首周，生猪养殖板块表现亮眼，“猪周期”再度受到关注。不过，当前市场仍然较为一致地认为，猪肉价格实质性拐点应在2022年二季度前后。而从投资布局的角度，由于当前处于周期“磨底”阶段，不排除提前布局的可行性。

　　近期，猪肉价格在2021年10月中旬探底后呈现短期回暖，主要受蔬菜价格上涨导致的替代效应、居民储备腊肉腊肠的需求上升，以及国家第二轮收储等短期因素的带动。我们认为，生猪市场供过于求的格局并未改变，本轮上涨不具备可持续性，预计猪肉价格在春节后将出现二次探底，在2022年下半年迎来本轮周期拐点。

　　从资产配置角度来看，猪肉价格反转的核心逻辑在于去栏。当前生猪产能呈现明显的去化加速迹象，新一轮“猪周期”反转趋势较为明确。由于四轮的“猪周期”对投资者的教育意义重大，市场整体对于生猪养殖业的观察指标、拐点判断有了广泛的认可。

　　因此，每一轮“猪周期”开始前，往往存在资金抢跑现象，龙头企业的股价启动相较猪肉价格反弹具有明显的领先性。建议提前布局生猪养殖板块，重点关注行业养殖成本领先、成本快速下降或者饲料业务强势增长的相关企业。

　　新一轮猪周期启动的三个信号

　　自2006年以来，我国大致经历了四轮猪周期。主要有以下三个特征：一是，一轮完整的猪周期价格下行时间略长于上行时间。原因在于，当猪肉价格下跌，养殖户并不会立即退出;只有陷入深度亏损时，养殖户才会被迫退出市场。因此，每轮周期末端存在较长的磨底期。二是，重大疫病会加剧猪周期的波动幅度，特别是在2019年2月启动的“超级猪周期”中，非洲猪瘟是重要的推动因素之一。三是，在每轮猪周期的顶部或底部，国家会启动冷冻猪肉投放或收储，对猪周期进行平抑，但效果有限且难以持续。

　　我们认为，当前正处于第四轮猪周期的磨底阶段，三个信号显示新一轮“猪周期”正在酝酿：

　　首先，猪粮比持续低于盈亏平衡点，生猪养殖利润已陷入深度亏损。养殖利润是决定生猪供给的核心因素，一般领先猪肉价格变化半个周期左右。自2021年5月14日起，22省市猪粮比一直在盈亏平衡点之下运行。2021年9月15日，我国生猪养殖预期盈利降至-715.8元/头，为2015年有数据以来的最低点，导致养殖户出现大面积亏损。

　　第二，能繁母猪存栏决定生猪的产能，而本轮能繁母猪的淘汰进程在2021年7月已经开始。根据农业部数据，当月我国能繁母猪存栏量环比回落0.5%，结束了连续21个月的增长，8月降幅进一步扩大至0.9%。这标志着这一轮能繁母猪的去化进程已开启。相比之下，上市公司生猪养殖更具前瞻性，其产能去化在2021年年初就已经开始。以牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、新希望(000876)、正邦科技(002157)四家上市公司为例，四家企业生物性资产合计值从2021年初开始逐季下降：一季度、二季度、三季度环比分别为-3.7%、-4.6%和-10.5%。

　　第三，当前生猪存栏创历史新高，新一轮去栏迫在眉睫。在2019年2月启动的“超级猪周期”下，该轮养殖户的补栏幅度和速度大幅高于以往，导致2021年以来生猪存栏量持续处于高位，进而引起猪肉价格持续下跌。截至2021年三季度，生猪存栏量达到4.4亿头，为2014以来同期最高水平。

　　散户主导生猪产能

　　放大价格波动

　　猪周期是指猪肉价格呈周期性变化的经济现象，本质是猪肉供需变动带来的价格波动。猪周期的一般运行轨迹是：猪价上涨――养殖户积极补栏―生猪供过于求――猪价下跌――淘汰能繁母猪――猪肉供应减少――猪价重回上涨。循环往复，形成了所谓的“猪周期”。这种价格的波动是市场经济规律在起作用，但是波动的幅度会对居民生活、农业生产者产生冲击，市场主体期待的是相对平稳而非大起大落的周期。

　　猪的生产周期决定了一轮完整的猪周期历时3~4年。一般而言，母猪出生后依次经过配种、妊娠、分娩、保育、育肥等环节，最终形成猪肉供应，这一过程大约需要18个月左右的时间。由于我国养殖户一般不进行种猪育种，而是通过外购二元母猪做后备。从能繁母猪补栏到影响猪肉价格一般需要10~14个月，加之下行阶段后期存在较长的磨底期，一轮完整猪周期大概需要3~4年。猪的生产周期具有特定的自然生长规律，不以人的意志为转移，因此每轮“猪周期”时长较为稳定，但价格波幅不定。

　　猪周期的本质是供需关系，我国猪肉需求端总体稳定，季节性波动仅对猪肉供需产生小幅扰动。长期来看，猪肉需求主要受到居民收入水平、人口增长、饮食偏好等因素的影响，总体趋于稳定。

　　我国猪肉年消费量稳定在5500万吨左右，人均年消费量保持在40千克左右。在一年之内，受节假日和气候的影响，猪价在12月至次年2月、7-9月往往趋于上涨。

　　影响猪价的关键在于供给，我国以散户养殖为主的特点则放大了价格的波动性。当前国内生猪产能由散户主导，在生产上具有无序性、追涨杀跌，容易造成猪肉价格大起大落。截至2019年，我国50头以下的养殖户占比仍然高达94.3%，500头以上的规模化养殖户占比仅有0.7%。同时，散户的疫病防治能力较差，导致猪周期运行过程中容易受到重大疫病的冲击，进一步助长了猪周期的形成。

　　猪贵伤民，猪贱伤农。在从资产配置角度关注猪周期的同时，政策角度还应警惕猪周期重启后居民生活成本提高、滞胀风险上升。

　　一方面，2022年PPI或持续向CPI传导、猪周期触底回升，叠加CPI低基数等因素，CPI同比有突破3%的可能。物价压力可能凸显，或在明年下半年对货币政策形成制约。

　　另一方面，当前我国居民边际消费倾向仍未回到疫情前水平，餐饮、旅游等部分行业的就业人员收入没有根本性改善。同时，未来出口有下行压力，就业压力或增大，有必要未雨绸缪继续兜牢民生社保底线，适当提高对中低收入人群补贴，避免物价上涨带来的冲击。

商务部：上周猪肉价格继续走低 食用农产品价格总体稳中有降

　　据商务部监测，元旦节后消费需求阶段性减少，猪肉价格继续走低。1月3日至9日，全国36个大中城市(下同)猪肉零售价格环比下降0.9%。具体来说，北方地区猪肉价格降幅明显，其中呼和浩特、乌鲁木齐和兰州价格环比分别下降7.2%、5%和4.3%。

　　1月3日至9日，鸡蛋库存充足，鸡蛋零售价格环比下降0.5%;禽肉市场消费趋旺，白条鸡零售价格环比上涨1.3%。北方地区蛋价降幅居前，其中呼和浩特、乌鲁木齐、天津鸡蛋价格环比分别下降3.6%、3.1%和2%。华东地区鸡肉价格涨幅居前，其中济南、福州、杭州白条鸡价格环比分别上涨6.5%、1.8%和0.7%。

　　1月3日至9日，蔬菜市场供应充足，30种蔬菜零售均价环比下降0.2%。甘蓝类和叶类蔬菜价格降幅较大，其中，西兰花、圆白菜和芹菜价格环比分别下降5.2%、5.1%和5%。南方地区菜价普遍下降，其中成都、西安和南宁降幅居前，环比分别下降3.5%、3.4%和3%。

　　从批发价来看，1月3日至9日，全国食用农产品市场价格比前一周(下同)下降0.4%。粮油价格略有波动，其中大米、面粉批发价格均上涨0.2%，豆油、菜籽油、花生油批发价格分别下降0.2%、0.2%和0.1%。30种蔬菜平均批发价格每公斤5.18元，下降0.4%，其中菜花、西兰花和白萝卜批发价格分别下降9.9%、6.3%和5.3%。6种水果平均批发价格略有上涨，其中西瓜、香蕉和葡萄批发价格分别上涨4.5%、1.4%和0.8%。肉类价格总体下降，其中猪肉批发价格每公斤22.2元，下降3.1%，羊肉、牛肉批发价格分别下降0.4%和0.1%。禽产品价格小幅下降，其中鸡蛋、白条鸡批发价格分别下降0.6%和0.1%。水产品价格略有下降，其中鲢鱼、带鱼和黄花鱼批发价格分别下降1.6%、0.4%和0.3%。