4月27日中国外三元猪价格上涨

　　2022年4月26日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.73元每公斤，相比昨天上涨0.76%。市场看涨情绪强，且五一假期临近，商超有备货需求，猪价持续上涨。建议养殖户合理安排生猪出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年4月26日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

4月27日中国内三元猪价格上涨

　　2022年4月26日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.36元每公斤，相比昨天上涨1.03%。市场看涨情绪强，且五一假期临近，商超有备货需求，猪价持续上涨。建议养殖户合理安排生猪出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年4月26日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

4月27日中国土杂猪价格上涨

　　2022年4月26日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为13.96元每公斤，相比昨天上涨0.80%。市场看涨情绪强，且五一假期临近，商超有备货需求，猪价持续上涨。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年4月26日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：猪价持续上涨 5月上半月或经历回调整理（2022年4月27日）

　　今日综合均价：

　　2022年4月27日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价14.63元每公斤，相比昨天上涨0.81%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价14.73元每公斤，相比昨天上涨0.76%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.36元每公斤，相比昨天上涨1.03%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价13.96元每公斤，相比昨天上涨0.80%。

　　图表：2022年4月27日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　分析师建议：

　　今日猪价继续上涨，北方地区涨幅有一定收窄。五一节假期临近，商超有备货需求，对市场有一定的提振作用，叠加市场看涨情绪高，中下养殖场户惜售情绪高涨。预计4月下旬后段-5月初期间，出栏大猪价格依旧继续上涨为主的概率大。但由于消费市场并未明显改善，猪肉供应总体上依旧过剩，因此我们预判，在经历了4月下半月的明显拉高之后，5月上半月期间出栏大猪价格有一个回调整理过程，但猪价再度跌回3月份低位的概率较小，价格重心总体上将继续逐步上移，5月下半月总体看涨。

生猪期货小幅反弹 业内研判“猪周期”拐点临近

　　农业农村部最新数据显示，近期生猪价格开始触底反弹，目前全国生猪平均价格已回升到13.53元/公斤。业内人士认为，猪价底部区域临近，未来价格再次跌破3月价格低点的可能性不大。尽管短期反弹可能一波三折，但中长期而言或已迎来周期拐点。

　　供应收缩推升猪价

　　近期生猪价格迎来一波小幅上涨。截至4月26日收盘，生猪期货主力合约报18330元/吨。较4月14日的低点16535元/吨，已反弹逾10%。

　　数据显示，生猪价格从2021年1月开始步入下行周期。“自2021年6月份跌至养殖利润亏损区间后，养殖场开始淘汰三元母猪并置换成后备二元母猪。根据生猪养殖生长周期，当前时间节点对应为产能置换所导致的供应收缩期。”大有期货农产品研究员欧航棋认为：“当前正处于需求的季节性回暖时期，供应收窄需求回升的背景下，价格出现小幅反弹。”

　　猪肉价格主要由供需内部因素推动，但这次也叠加了外部冲击的因素。

　　徽商期货生猪分析师尉秀认为：“首先是调运检疫票的严格管理，影响了生猪调运，导致南方猪价上涨，北方猪价跟涨。此外，新冠肺炎疫情影响带动少数地区加大购买力度，给予了猪价进一步向上反弹空间。”

　　对于近期的生猪价格上涨，国元期货农产品首席研究员姜振飞认为：“主要是国家收储提振以及疫情影响提价，刺激市场部分企业主动压栏以及二次育肥所致。”

　　短期供大于求

　　农业农村部数据显示，一季度能繁母猪存栏量为4185万头，已接近正常保有量4100万头的水平，较2021年四季度的4329万头下降3.33%。

　　欧航棋认为，生猪供应仍处于过剩状态。“需求方面，近期疫情多地散发，防疫措施趋严，对社会消费造成较大冲击，若疫情持续时间较长，本年度猪肉需求将有5%-10%回落。”他说。

　　4月26日农业农村部数据显示，据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，4月份第3周(采集为4月20日)，全国生猪平均价格13.53元/公斤，比前一周上涨5.7%。

　　尉秀认为，猪价底部区域已临近。“4月中旬开始猪价开始跳涨，短暂回调之后再次向上，虽不是供需核心逻辑造成，但2021年下半年能繁母猪去化对应的生猪生产情况出现改变，在叠加需求大概率边际改善的情况下，猪价大概率不可能再次跌破3月水平。”

　　对于“猪周期”拐点的判断，欧航棋表示：“短期内预计能繁母猪存栏量去化将放缓，并且不排除随着猪价反弹，补栏量快速上升这一可能。二季度是生猪疫病高发时期，若无较大疫病影响，从长周期来看当前已进入周期拐点。”

　　不过，尉秀认为，短期行情仍有不确定因素，“生猪供大于需的核心逻辑不改，短期猪价上涨动力难以持续强劲。实质供需的转换前后，市场情绪波动必然加剧，从而导致市场出现突进式的上涨和回落。短期猪价仍面临一波三折。”

　　生猪期货助力养殖企业

　　值得注意的是，自去年1月8日生猪期货在大商所挂牌上市以来，已经走过了一年多的历程。牧原股份、天邦股份、温氏股份等生猪养殖企业，以及金字火腿、双汇发展、龙大美食等肉制品加工企业纷纷加入生猪期货的“套保大军”，利用期货工具，降低企业生产经营中面临的价格波动风险。

　　根据大商所最新数据，其已在全国开展124个生猪“保险+期货”项目，合计产生1.69亿元赔付。

　　“生猪期货的推出，切实为生猪养殖场(户)提供了更多风险保障，也为推动生猪产业健康发展、稳定‘肉盘子’产品供给作出了重要贡献。”尉秀对中国证券报记者说。

　　从持仓量来看，生猪期货从上市初期的全部合约2万手持仓量到现在的将近10万手持仓量，增长幅度惊人。

　　不过，欧航棋认为，对比产业较大的养殖体量，当前生猪期货合约的流动性仍存在一定差距，难以满足所有套保需求。“随着交割库扩容以及市场逐渐放开，更多投资者将参与到市场当中来，届时会逐渐满足市场需求。”

白条猪肉价涨2.1元/公斤，什么原因推动?后续还有上涨空间吗？

　　据Mysteel农产品数据监测显示，截止到4月25日全国白条猪肉价格18.82元/公斤，高价区白条猪肉达到21.50元/公斤，低价区东北白条肉价格17.00元/公斤，较上周上涨2.10元/公斤，涨幅高达13.82%。

　　成本推动白条价格上涨

　　截止到4月25日，全国外三元出栏均价14.80元/公斤，较昨日涨0.38元/公斤，毛猪价格上涨推动屠宰收购毛猪成本增加。由于毛猪价格持续上涨，加之养殖企业对后期猪价看涨预期较高，散户惜售情绪较重，屠企收购毛猪较有压力。另外从Mysteel定点数据监测显示，从2021年下半年开始，屠宰企业持续处于亏损状态，近两日毛猪价格上涨明显，屠宰企业成本压力加大，被动提价白条价格，减少损失。截止到4月22日，屠宰加工毛利润亏损70.79元/头，较上周上涨12.82元/头。周内猪价上涨迅猛，白条及猪副产品同时跟涨，但终端消费对高价白条接受有限，屠企整体销售存在压力，虽白条价格上涨，但小幅亏损情况依旧。

　　从Mysteel定点屠宰企业监测数据来看，4月25日定点样本屠宰企业日度宰量较昨日小幅上涨，宰量环比上涨0.66%。目前市场猪价看涨预期较高，预判后期猪价或继续上涨，部分终端消费客户或有小部分囤货，但整体变化浮动不大。

　　后市白条肉价格暂无支撑

　　从2022年至今，白条价格低位运行。进入4月份，受毛猪价格上涨带动，白条价格偏强运行，尤其近期养殖端惜售，短期略显供不应求，对白条价格略有支撑。目前来看，在猪价急速拉涨下，终端客户接受度有限，屠企及经销商均出现小幅亏损，同时各大主要白条批发市场均出现烂市现象，尾货降价售卖，成交一般，预计短线阶段性调涨为主，持续走高的可能性不大。

　　新冠疫情对各地区消费仍有影响，另加之高价白条肉或对消费有影响，短期内要持续跟踪毛猪价格变化以及新冠疫情解封后终端消费有无好转。

这波产能去化的过程既纠结又缓慢！

　　农业农村部表示，能繁母猪存栏量连续9个月向正常保有量回调，连续5个月处于产能调控的绿色合理区间。至今年3月底能繁母猪存栏量为4185万头，处于生猪产能调控的绿色区间。

　　但是不得不说，这波产能去化就是那么的不痛快，非常纠结、焦灼甚至是缓慢。更直接一点的说，之前快进快出的动作反而并不明显了。

　　至今，产能已经历经三个季度的调减了，产能去化从一开始的主动淘汰落后低效产能逐步过渡到被动去产能阶段，是的，养殖端已经不愿意主动减产了。因为，现在大部养猪人对于下半年存在较为乐观的预期，认为只要熬过这段时间就能再次享受周期上行的红利了，因此市场主体之间的博弈非常激烈，都在熬着，产能去化的过程更显出惨烈焦灼的态势。

　　但是，近期以来尤其是4月份猪价出现反弹，部分养殖主体已经开始补栏，仔猪价格连连上涨，产能去化速度已经开始放缓。当然，现阶段猪价仍处于成本线以下，因此产能还会继续淘汰，但或许仅限于一部分资金链有问题的养殖主体了，对于部分规模企业而言，如果没有其他的情况，产能去化甚至已经来到尾部阶段了。