8月8日中国外三元猪价格上涨

　　2022年8月7日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为21.91元每公斤，相比昨天上涨0.43%。部分散户抗价心理浓厚，屠企收猪难度增加，叠加立秋节气来临，周末消费叠加贴秋膘习俗提振需求，白条走货稳定，屠企备货量有增加，猪价震荡偏强。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月7日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

8月8日中国内三元猪价格上涨

　　2022年8月7日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为21.52元每公斤，相比昨天上涨0.32%。部分散户抗价心理浓厚，屠企收猪难度增加，叠加立秋节气来临，周末消费叠加贴秋膘习俗提振需求，白条走货稳定，屠企备货量有增加，猪价震荡偏强。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月7日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

8月8日中国土杂猪价格上涨

　　2022年8月7日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为21.14元每公斤，相比昨天下跌0.47%。部分散户抗价心理浓厚，屠企收猪难度增加，叠加立秋节气来临，周末消费叠加贴秋膘习俗提振需求，白条走货稳定，屠企备货量有增加，猪价震荡偏强。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月7日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：立秋节气叠加周末消费提振 周末猪价震荡上涨（2022年8月8日）

　　今日综合均价：

　　2022年8月8日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价21.81元每公斤，相比昨天上涨0.41%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价21.91元每公斤，相比昨天上涨0.43%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价21.52元每公斤，相比昨天上涨0.32%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价21.14元每公斤，相比昨天上涨0.47%。

　　图表：2022年8月8日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　周末猪价震荡上涨，外三元猪价再次逼近22元/公斤。立秋节气来临，周末消费叠加贴秋膘习俗提振需求，贸易商采购积极，屠企备货量有增加。叠加部分散户抗价，屠宰企业收猪难度增加，猪价震荡上涨。不过当前猪肉价格高位，也持续抑制高位，总的来看周末猪价虽然持续震荡上涨，但周日猪价上涨幅度明显收窄，猪价维稳或下跌的地区增多。根据十个月前的能繁母猪存栏量数据推演，8月份出栏大猪数量总体依旧继续下降。从出栏大猪月度供应总量总体将依旧供不足需来看，理论上猪价上涨的几率更高。但供应不足缺口依旧不突出，预计8月份月度出栏均价与7月份相比，涨跌皆有可能，但幅度均有限，我们倾向于8月份出栏大猪月度均价环比7月份小幅下跌。

终端表现乏力，三季度猪市供应支撑几何

　　【导语】三季度随气温不断上升，各地高温炎热，市场对肥白条接受能力较差。叠加新冠疫情点状爆发，餐饮业消费难支，需求、政策及情绪面三方作用下，上半场猪价高位震荡回落。那么进入下半场，供应端能否形成支撑，三季度猪价又能否有利好出现，接下来我们进行简要分析。

　　1.多方激烈博弈，猪价震荡回落

　　进入三季度生猪价格在短时冲高后震荡回落，截至8月5日全国生猪价格由年内高点23.4元/公斤震荡回调至21.4元/公斤，区内降幅达9.3个百分点。进入8月上旬市场供需仍处于激烈博弈状态，夏季天气高温，新冠疫情影响仍在；生猪出栏亦处于阶段性低位，双方僵持不下，上旬猪价暂处于21.4-21.6元/公斤区间徘徊。

　　Mysteel农产品统计的142家样本规模企业出栏数据显示，8月份生猪出栏计划量尚在839.62万头，涨幅在3.77％。但就市场综合情况来看，夏季随饲料转化能力下降，料肉比提升，大猪增肥进入缓慢期，随前期集团公司肥猪存栏量减少，生猪控量增重，综合月内生猪出栏计划来看，市场供仍处低位，养殖单位出栏计划完成尚有难度。

　　3.消费低迷，屠企开工仍难有明显利好

　　根据近5年来历史数据分析，生猪市场屠宰量呈现明的季节性变化特性。三季度身为传统的端消费淡季，屠宰企业开工亦处于相对低位，综合8月份来看，高温天气影响仍在，终端消费难有明显利好。8月下旬各地大中小院校陆续开学，屠宰企业开工或有小幅增量可能，但就目标群里来看，其或更利于猪肉冻品的出库操作。

　　4.冻品出库，带动猪肉供应增量

　　据国内屠宰企业冻品库容季节性变化规律来看，下半年随传统消费旺季到来。多为冻品消化期。进入年内三季度，国内屠宰企业持续亏损，不乏有逢高出库冻品意愿，加快企业资金回笼。但疫情叠加高温影响下的终端需求回升缓慢。后期随中秋及国庆佳节到来，深加工企业或加速备货节奏，进一步促进猪肉冻品的出库，也一定程度冲击鲜品市场走货。

　　5.下半场猪市上涨空间或较为有限

　　8月份生猪供应量仍处低位，但中旬高温天气难消，部分前期留栏增重或二育大猪仍有出栏情绪。随规模场挺价情绪逐渐减弱，或进一步侧动价格的小幅回落。月末高温天气逐渐消退，大中小院校陆续开学，需求缓慢回升，但冻品出库挤占鲜品市场份额，猪价的上涨幅度或仍受到限制。

　　9月份随中秋佳节临近，屠宰企业开工或短期上量调整。但国内猪源供应或逐步进入缓慢回升通道（根据上游产能变化周期、冬季疫情及前期新生仔猪增量综合推导验证），叠加节前二次育肥加速出栏，预计猪价或呈现涨后回落状态。随节后消费再次回归平静，综合预计9月份生猪月度价格或仍难有明显抬升空间。

新一轮“猪周期”特征已生变 8月份猪价保持高位存压力

　　生猪价格触底回弹以来，在养殖端惜售、适量猪源阶段性减少等综合因素的推动下，7月份生猪价格急剧拉升。截至8月7日，包括大北农、金新农、牧原股份在内的多家生猪养殖企业发布了7月份的销售简报，从数据中可以看出，7月份生猪售价环比上升幅度较大。

　　以牧原股份为例，公司今年7月份的商品猪价格为21.33元/公斤，而在6月份仅为16.53元/公斤。东瑞股份的公告也显示，今年7月份商品猪价格为27.71元/公斤，而在6月份为20.6元/公斤。

　　价格的高涨让养殖端企业一改此前的业绩颓势。不过，接受《证券日报》记者采访的分析师介绍，7月份的高景气度想要持续下去并不容易，养殖企业在8月份仍要面临供需两端带来的业绩压力。此外，在经历了前一轮“猪周期”之后，新一轮的“猪周期”特征已经发生变化，养殖企业想要获得恒定的利润，仍要从育种、研发、提高饲料转化率等多个角度着手。

　　每轮“猪周期”各不同

　　从行业的整体发展情况来看，在经历了上一轮“猪周期”之后，养殖行业的生产已经发生了变化。

　　农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇对《证券日报》记者表示，本轮周期与以前周期差异较大的是，猪价在新周期开始即短期出现较大涨幅，而不是像过往的猪周期一样，在开始时先经历一轮小周期。猪价的提前上涨也会熨平后期猪价走势，自5月份开始，能繁母猪存栏逐步回升，意味着后期供给将会较稳定，不会再出现以前周期较大的波动。同时，本轮周期生产成本上涨，则意味着猪价波动的盈亏平衡点将会上移。

　　经过此前的“猪周期”，龙头养殖企业加速扩栏，养殖生产集中度得到明显提升。

　　对此，朱增勇认为，这意味着未来产业稳定性得以提升，在不发生较大重大动物疫病影响的前提下，周期内供给和猪价的稳定性将会提升。农业农村部印发的《生猪产能调控实施方案(暂行)》提出了以“能繁母猪存栏量变化率”的核心调控指标。同时，细化“三抓两保”(抓产销大省、养殖大县、养殖大场，保能繁母猪存栏量底线、保规模猪场数量底线)，有利于从产业内部和产业调控政策两手抓，更准确监测和调控生猪产能，保障供给和猪价稳定，保障猪价在合理范围内波动。

　　不过，猪价在合理的范围内波动，并不意味着所有的从业者都能获得恒定的利润。

　　“一方面看猪价是否窄幅波动，另一方面看企业是否实现规模效率，如果规模不经济，企业也会面临较大的市场风险，因此企业重心应该转向提升经营质量，在提质增效的同时，适度完善企业产业链。”朱增勇建议，当前，企业要从三个角度着手提质增效：通过加强种猪选育，在提高PSY水平(指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，这是衡量猪场效益和母猪繁殖成绩的重要指标——编者注)的同时，培育生产效率高的商品猪品种;加强营养技术的研发，提高饲料转化率，特别是蛋白效率;利用本土丰富的蛋白资源，推广高品质低蛋白日粮。

　　8月份猪价保持高位存压力

　　虽然“猪周期”的特征发生变化，生猪价格步入上行周期，但是，猪价8月份想要保持高位存在诸多压力。

　　卓创资讯研报显示，8月份多因素或将导致猪价下行：从供给情况来看，今年7月份重点养殖企业生猪出栏计划完成率不足96%，意味着有超过4%的出栏计划推迟到8月份完成。通过市场调研了解，8月份131家重点企业计划出栏总量环比增幅6.88%。同时2021年10月份能繁母猪存栏环比增加0.18%，间接说明8月生猪理论出栏量略有提升。再者，5月份到6月份进行二次育肥的猪源或将于8月份加速出栏。此外，从需求端来看，8月份气温依然偏高，终端市场猪肉需求相对清淡。

　　在供给双方都存在压力的背景下，8月份的养殖企业想要延续当前的高价，比较困难。

　　卓创资讯生猪行业高级分析师孙魏杰在接受《证券日报》采访时表示，从猪周期的规律来看，目前养殖行业的经营、利润从底部逐渐爬升，但行业仍然有一些人为干扰因素需要注意。今年4、5月份时，由于市场对下半年行情一致看好，本该流入市场的标猪被购回养殖端二次育肥，人为地将原本该在当时出售的生猪延后出栏了两个月，这对于后续市场的生产是不利的。从目前的观察来看，人工干预、压栏、二次育肥的现状未来也还有可能发生。

　　孙魏杰表示，由于猪周期大涨大跌带来的关注度和行业影响力，未来的“猪周期”虽然依旧存在，但在监管的提前干预、指导之下，不会再有过分的大涨大跌现象出现。价格大涨造成养殖端疯狂扩栏，而这种疯狂扩栏对应的生猪存量又为未来猪价大跌埋下隐患，对于养殖行业而言是不利的。猪周期未来依旧会存在，但价格振幅将会收窄。

猪价持续大涨业界再谈“猪周期” 专家称未来价格振幅将会收窄

　　生猪价格触底回弹以来，在养殖端惜售、适量猪源阶段性减少等综合因素的推动下，7月份生猪价格急剧拉升。截至8月7日，包括大北农、金新农、牧原股份在内的多家生猪养殖企业发布了7月份的销售简报，从数据中可以看出，7月份生猪售价环比上升幅度较大。

　　以牧原股份为例，公司今年7月份的商品猪价格为21.33元/公斤，而在6月份则仅为16.53元/公斤。东瑞股份的公告也显示，今年7月份商品猪价格为27.71元/公斤，而在6月份则为20.6元/公斤。

　　价格的高涨让养殖端企业一改此前的业绩颓势。不过，接受《证券日报》记者采访的分析师介绍，7月份的高景气度想要持续下去并不容易，养殖企业在8月份仍要面临供需两端带来的业绩压力。此外，在经历了前一轮“猪周期”之后，新一轮的“猪周期”特征已经发生变化，养殖企业想要获得恒定的利润，仍要从育种、研发、提高饲料转化率等多个角度着手。

　　养殖企业获得恒定利润非易事

　　从行业的整体发展情况来看，在经历了上一轮“猪周期”之后，养殖行业的生产已经发生了变化。

　　农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇在接受《证券日报》记者采访时说，本轮周期与以前周期差异较大的是，猪价在新周期开始即短期出现较大涨幅，而不是像过往的猪周期一样，在开始时先经历一轮小周期。猪价的提前上涨也会熨平后期猪价走势，自5月份开始，能繁母猪存栏逐步回升，意味着后期供给将会较稳定，不会再出现以前周期较大的波动。同时，本轮周期生产成本上涨，则意味着猪价波动的盈亏平衡点将会上移。

　　经过此前的“猪周期”，龙头养殖企业加速扩栏，养殖生产集中度得到明显提升。对此，朱增勇认为，这意味着未来产业稳定性得以提升，在不发生较大重大动物疫病影响的前提下，周期内供给和猪价的稳定性将会提升。而且，农业农村部印发的《生猪产能调控实施方案(暂行)》提出了以“能繁母猪存栏量变化率”的核心调控指标。同时，细化“三抓两保”(抓产销大省、养殖大县、养殖大场，保能繁母猪存栏量底线、保规模猪场数量底线)，有利于从产业内部和产业调控政策两手抓，更准确监测和调控生猪产能，保障供给和猪价稳定，保障猪价在合理范围内波动。也即，之前猪周期出现的大涨大跌现象，将得到改变。

　　不过，猪价在合理的范围内波动，并不意味着所有的从业者都能获得恒定的利润。

　　“一方面看猪价是否窄幅波动，另一方面看企业是否实现规模效率，如果规模不经济，那企业也会面临较大的市场风险，因此企业重心应该转向提升经营质量，在提质增效的同时，适度完善企业产业链。”朱增勇建议，当前，企业要从三个角度着手提质增效：通过加强种猪选育，在提高PSY水平(指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，这是衡量猪场效益和母猪繁殖成绩的重要指标——编者注)的同时，培育生产效率高的商品猪品种;加强营养技术的研发，提高饲料转化率，特别是蛋白效率;利用本土丰富的蛋白资源，推广高品质低蛋白日粮。

　　8月份猪价保持高位存压力

　　虽然“猪周期”的特征发生变化，生猪价格步入上行周期，但是，猪价8月份想要保持高位存在诸多压力。

　　卓创资讯研报显示，8月份多因素或将导致猪价下行：从供给情况来看，今年7月份重点养殖企业生猪出栏计划完成率不足96%，意味着有超过4%的出栏计划推迟到8月份完成。通过市场调研了解，8月份131家重点企业计划出栏总量环比增幅6.88%。同时2021年10月能繁母猪存栏环比增加0.18%，也能间接说明8月生猪理论出栏量略有提升。再者，5月份到6月份进行二次育肥的猪源或将于8月份加速出栏。此外，需求端来看，8月份气温依然偏高，终端市场猪肉需求相对清淡。

　　在供给双方都存在压力的背景下，8月份的养殖企业想要延续当前的高价，比较困难。

　　卓创资讯生猪行业高级分析师孙魏杰在接受《证券日报》采访时表示，从猪周期的规律来看，目前养殖行业的经营、利润从底部逐渐爬升，但行业仍然有一些人为干扰因素需要注意。“今年4、5月份时，由于市场对下半年行情一致看好，本该流入市场的标猪被购回养殖端二次育肥，人为地将原本该在当时出售的生猪延后出栏了两个月，这对于后续市场的生产是不利的。而从目前的观察来看，人工干预、压栏、二次育肥的现状未来也还有可能发生。”

　　孙魏杰介绍，从她的观察来看，对于中小养殖企业而言，“能踩准最高点出栏的养殖企业并不多，如果只是为追求最高利润而人为压栏，最终获得的利润反而不如相较有序出栏的养殖企业。”

　　此外，由于猪周期大涨大跌带来的关注度和行业影响力，未来的猪周期虽然依旧存在，但在监管的提前干预、指导之下，不会再有过分的大涨大跌现象出现。“价格大涨造成养殖端疯狂扩栏，而这种疯狂扩栏对应的生猪存量又为未来猪价大跌埋下隐患，对于养殖行业而言是不利的。”孙魏杰对《证券日报》记者说，“猪周期未来依旧会存在，但价格振幅将会收窄。”