第45周周评：生猪价格继续下跌 仔猪价格环比上周暴涨
本周生猪价格为26.37元/千克，较上周下跌4.14%%;猪肉价格为元35.23/千克，较上周下跌0.25%;仔猪价格42.27元/千克，较上周上涨7.15%;二元母猪价格为2472.87/头，较上周上涨0.27%。
商务部监测数据显示，2022年10月第4周商务部监测全国白条猪批发均价为35.51元/公斤，较上周下跌0.48%。
生猪价格：生猪价格集体下跌
本周生猪价格环比下跌，吉林在12.47-12.77元/斤，较上周下跌0.51元/斤，辽宁在12.52-12.82元/斤，较上周下跌0.64元/斤。北京在13.04-13.34元/斤，较上周下跌0.60元/斤。浙江在13.60-13.90元/斤，较上周下跌0.50元/斤。新疆在12.06-12.36元/斤，较上周下跌0.41元/斤。四川跌至13.15-13.45元/斤，河北跌至12.91-13.21元/斤，山东跌至13.41-13.71元/斤，河南跌至12.94-13.24元/斤，广东跌至13.41-13.71元/斤。
猪肉价格：商务部监测2022年10月第4周白条猪批发价格较上周下跌。生猪价格持续下跌，猪肉价格也随之小幅回落。
仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比上涨1.80%，较去年同期上涨95.0%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为46.96元/千克。据本网统计本周三元仔猪价格为42.27元/千克，环比上周上涨7.15%。本周生猪价格虽持续回落，但猪肉价格仍处于高位，仔猪价格受补栏需求增加叠加养殖成本上涨提振，周内价格呈持续、快速偏强上涨走势，周度均价环比上周呈暴涨行情。
猪粮比价：本周猪粮比为9.33较上周下跌0.43。玉米价格为2.82元/公斤，较上周稳中偏强，本周自繁自养盈利1112.02元/头。近日中国海关总署网站更新了巴西输华粮食注册企业名单，共计136家企业初步获准向华出口玉米。业内预计中国从巴西的少量进口可能很快就会开始，但在2023年初下一个收获季节开始之前，预计不会有更大的出货量。11月份，陈化玉米库存及供应将继续下降，北方主产区新季玉米上市量将继续增加但水分高，饲用玉米供应依旧以陈化玉米为主。东北主产区新季玉米供应压力犹存，但新季玉米减产担忧情绪依旧存在。总体上玉米供应将逐步增长，需求端新增采购需求将继续增长，供需总体平衡。受其他外围因素影响，预判11月上半月期间，全国大部分地区玉米价格依旧持稳走势为主，东北及华北华东产区局部市场价格看涨其余维稳为主，销区局部市场有涨跌调整机会。但总体上价格涨跌幅度都不大，全国价格总体继续微涨走势为主，下半月回调几率将逐步提高。
行情汇总：本周生猪价格环比上周继续下跌4.14%，周内维持持续下跌行情;猪肉价格随着生猪价格持续下跌，也小幅回落0.25%;而仔猪价格受补栏需求增加叠加养殖成本上涨提振，周内价格呈持续、快速偏强上涨走势，周度均价环比上周暴涨7.15%。本周猪肉价格虽跟随生猪价格有所回落，但回落幅度有限，猪肉价格仍处于高位，叠加疫情影响，消费持续不佳，以及国家持续投放储备猪肉稳定猪价压力下，猪价持续下跌。不过猪价持续回落，养殖端出现抵触情绪，压栏惜售，叠加部分地区疫情影响，市场调运不畅以及炒作行为加持，在下半周部分地区猪价出现上涨行情。11月份生猪及猪肉供应依旧紧张，供应缺口已经存在。但由于9月下旬以来在诸多非客观因素的影响下猪价涨幅过大，导致生猪价格涨幅与供需基本面脱节倾向严重，叠加多点散发的疫情进一步影响消费需求季节性增长，因此预判11月上半月期间，出栏大猪价格总体震荡下跌走势为主，11月下半月猪价再度回涨几率将逐步提高，11月出栏大猪月度均价环比下跌的几率提高。12月份月份猪价有望继续延续11月下半月以来的涨势继续上涨，但春节前的12月下旬1月上旬，如果二次育肥猪源出栏集中度过高，则存在滞涨回调可能。
猪价快频涨跌，养殖盈利仍在千元以上
【导语】猪价快频大涨大跌，对于养殖场来说，猪价仍处于高位，头均盈利在1200-1300元/头，目前全年已经实现正向盈利。虽近期猪价持续波动，但大趋势呈现下滑，四季度有消费提振，但猪源亦增加，因此建议散户正常出猪。
10月份以来，猪价持续快频调整，但整体呈现上涨趋势。具体原因有以下三点。
二次育肥现象普遍，导致出栏猪源减少；
标肥价差较大，散户压栏增重情绪浓厚，供应阶段性减少；
国庆期间保障供应，规模集团整体出栏计划偏快，因此下旬有缩量提价操作。
进入11月份，猪价仍然延续大涨大跌趋势，但下滑空间大于上涨空间。截止到11月2日，全国外三元生猪出栏均价为25.73元/公斤，较10月初下滑0.46元/公斤，较10月份高点28.73元/公斤下滑3.00元/公斤。跌幅10.44%。
截止到10月底，受猪价及出栏体重影响，自繁自养盈利值1300元/头左右，外购仔猪盈利值在1200元/头，持续在高盈利阶段。全年来看，6月中旬之后，猪价攀升，养殖场开始扭亏为盈，因下半年盈利时间及幅度偏高，因此截止到10月底，养殖场已实现全年正向利润，整体来看的话，养殖场盈利颇丰，因此进一步刺激仔猪补栏及二次育肥情况。仔猪价格也从低点400-420元/头上涨至600-650元/头左右。但11月份因考虑冬季疫情及出栏时间，仔猪价格难在上涨。
四季度来看，养殖场仍处于盈利阶段，但二次育肥有集中出栏情况，且今年受大环境影响，终端消费难抵去年同期，因此养殖场因注意出栏节奏，切忌赌行情。
对于11-12月，供应段来看，二次育肥及散户开始出栏，且体重增加，供应量有所提升。值得一提，今年春节提前，节后猪价势必回落，因此节前规模集团场加快出栏节奏，因此供应量有所提升。需求端来看，腌腊、灌肠、元旦等利好提振，屠宰量有上升空间，但新冠疫情影响普遍，无论是终端消费能力还是调运情况，均受到很大程度影响。综合来看，猪价或在25.0-27.0元/公斤盘整。
饲用成本是猪价上涨助力，亦是市场回落支点
【导语】2020-2022年生猪市场高位承压回落，下滑的猪市及快速上升的饲料价格向养殖端不断施压，那么饲用成本的变化在压缩行业盈利的同时，能否对未来市场形成一定托底，现本文做以下简要分析。
1.国内生猪养殖利润高位收缩
综合2020至2022年行业生猪养殖成本及猪价变化情况来看，行业盈利整体呈现高位回落后低位调整态势。2020年受34.0元/公斤的高猪价支撑，行业自繁自养值达20.2元/公斤，也就是说出栏120公斤标猪即可获利2424元。外购仔猪头均盈利亦可达1380元，行业养殖端红利极为丰厚。但2021年随市场供应增量及行业误判，生猪价格大幅下滑，生猪出栏年均价降至16.1元/公斤，外购仔猪育肥受前期高昂的仔猪成本拖累，年均亏损在5.3元/公斤，出栏120公斤育肥猪头均亏损636元，自繁自养成本相对可控，但仅是微幅盈利。进入2022年生猪市场跌后震荡回升，二、三季度市场低位快涨，截至9月末，生猪价格涨至24.0元/公斤，但前三季度均价仍为16.0元/公斤。三季度高盈利回报难以完全填平部分企业的前期亏损，仅部分成本控制较好公司实现利润逆转。就Mysteel农产品对于2022年前三季度生猪利润的综合测算，自繁自养几无盈利，外购仔猪因6个月前仔猪成本相对低位，盈利值稍高为1.1元/公斤。
2.饲料成本不断攀高
根据Mysteel农产品近三年追踪的猪料价格及料肉比值数据测算，2022年随玉米价格高位调整及豆粕价格快速上升影响，前三季度生猪综合饲料均价上升至3.3元/公斤，较2021年上涨0.2元/公斤，较2020年上浮达0.7元/公斤。若出栏120公斤的商品标猪（料肉比按2.73） 测算饲用成本，2022年前三季度较2021年单独饲料成本高出0.7元/公斤，较2020年饲用成本高出2.1元/公斤，饲用成本攀高之快，对养殖端无形中形成较大压力，但对于新一轮周期的上行也形成强烈情绪性助推。
3.饲用成本是上涨助力，也是回落支点。
综合看，养殖成本是本轮猪价攀高的助力因素，或也是抑制猪价连续下滑的支点。2021年下半年随猪价持续深跌，养殖行业连续深亏，上游母猪产能加速去化。2022年二三季度供应不断收紧，生猪价格止跌回升，情绪加之、政策推动，叠加成本不断攀高等诸多因素，助推养殖端挺价出栏情绪，助力猪价新一轮周期开启上涨。四季度来看，国内新冠疫情反复，餐饮消费恢复受限，屠宰企业开工未有明显带动。加之现国内外经济现状仍显严峻，预计11-12月份消费旺季虽逐渐抬升，但屠宰企业开工或难及去年同期水平，市场或整体呈现涨后回落的调整态势，但高成本支撑因素仍在，养殖端低价出猪情绪或仍受抑制。
对于年内大幅上涨的养殖成本，建议养殖单位应该做好种源及饲料选用，提高饲料转化率，控制人工成本，提升圈舍冬季保温及疫病防控，减少养殖存栏折损。再次，猪价已涨至市场阶段性高位，建议企业择机出栏，避免盲目追涨错过最佳时间。
四季度供应相对充足 猪肉价格持续上涨概率较小
年初，生猪价格呈缓慢下降走势，在4月中旬广东省颁布禁调政策后，由南方地区开始带动年内第一波涨价；后期，是受去年能繁母猪去化影响，供给减少，价格出现上涨；走势情况基本与2019年相同，在四季期上旬，出现了年内价格高点。目前生猪价格向好，给养殖端带来了良好盈利，养殖积极性较去年有所增长，9月未能繁母猪4362万头；生猪存栏量4.44亿头，环比增长3.1%，同比增长1.4%。而目前市场并未进入传统消费旺季，猪肉整体销售还处于偏弱状态；不过后期，天气转凉且元旦和春节到来，市场需求会逐步向好。但在养殖盈利较好情况下，养殖户出栏积极性增加，市场供给增多，生猪产能充足且生猪体重在冬季有所增加，后期猪肉价格不具备上涨基础。
猪价下跌“元凶”显形 11月行情是强是弱？
【导语】10月以来，生猪市场笼罩于二次育肥、政策调节、新冠疫情、供给变化等多重因素之下，猪价出现多次快频、大幅涨跌情况。按理说，供需格局支配下的行情基本很难出现朝涨夕降、三天一轮回现象，那么近期猪价下跌原因几何？
据Mysteel农产品数据统计，截止到11月3日，全国外三元出栏均价为25.99元/公斤，周内累计下跌1.49元/公斤，跌幅5.44%。今日全国猪价偏强上行，供需仍显僵持；月初养殖端出栏节奏平缓，散户多压栏惜售，猪源供应相对偏紧，且前期价格连续下调，市场挺价反弹情绪偏强，猪价略有支撑。不过消费端短期提振有限，猪价上行动力不足，部分地区成交略有回调，市场博弈凸显情绪化，价格走势涨跌频繁，短期行情震荡、价格企稳运行。
政策调节+供给增量 猪价回落
近期猪价持续回落，更多是因为消息面调节的原因。
尽管自5月份起，能繁母猪存栏量开始环比转正，但实际兑现在生猪供给量的变化还为时尚早，不过从仔猪出生量环比变化、规模场月度出栏计划增减情况看，10月中下旬生猪供给量环比确有增加，但幅度十分有限，对价格的影响作用相对偏小。
图1 2021年-2022年能繁母猪存栏量同环比走势图
猪价出现超预期的持续回落，更多的是因为放储、约谈会议、多次发声等消息面调节手段对市场情绪的影响，直接导致市场人士对后市看涨情绪减退，部分散户、二次育肥户存在集中性的恐慌出栏，加上规模场为配合政策调控，亦有增加出栏量操作，供给端出现阶段性过剩局面，同时需求端也受新冠疫情影响，仍疲态不改，供需双利空导致猪价出现了阶段性持续回落。
短期猪价走势仍偏空
短期猪价仍有回落的可能。10月份猪价在政策多次调节，供给端时强时弱等多种因素影响下，出现了多次快频率、大幅度的涨跌，其背后主因，更多的是头部大厂对后市供给端最大的不确定性因素——二次育肥的提前去化，即通过多次出栏量的快减、快增，使得价格出现快频大幅涨跌，刺激二次育肥户恐慌性出栏，迫使猪价出现进一步下跌后再次刺激二次育肥户出栏。
图2 2021-2022年全国外三元生猪均价走势图
而当二次育肥猪源基本出净后，后市供给形势将趋于明朗，也更利于行情的长频调控，不过目前二次育肥量尚有余量未出净，且11月规模场出栏计划环比10月增幅较大，故11月中上旬供给端对行情或有较大利空，加之目前各地新冠疫情形势仍较严峻，需求端短期回暖迹象亦不明显，故短期市场供强需弱格局延续，猪价大概率仍有回落的可能。
一周阅读排行