3月16日中国外三元猪价格下跌

　　2023年3月15日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为15.21元每公斤，相比昨天下跌0.73%。需求不佳，白条走货不畅，屠企分割入库减少，市场不具备上涨条件，资本炒作热度已经过去，市场整体处于供大于求态势，猪价继续下跌。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月15日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

3月16日中国内三元猪价格下跌

　　2023年3月15日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为14.81元/公斤，相比昨天下跌0.98%。需求不佳，白条走货不畅，屠企分割入库减少，市场不具备上涨条件，资本炒作热度已经过去，市场整体处于供大于求态势，猪价继续下跌。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月15日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

3月16日中国土杂猪价格下跌

　　2023年3月15日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为14.44元每公斤，相比昨天下跌0.79%。需求不佳，白条走货不畅，屠企分割入库减少，市场不具备上涨条件，资本炒作热度已经过去，市场整体处于供大于求态势，猪价继续下跌。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月15日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年3月16日中国商品大猪市场行情综述

　　2023年3月15日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价15.10元每公斤，相比昨天下跌0.78%。需求不佳，白条走货不畅，屠企分割入库减少，市场不具备上涨条件，资本炒作热度已经过去，市场整体处于供大于求态势，猪价继续下跌。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均15.21元每公斤，相比昨天下跌0.73%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价14.81元每公斤，相比昨天下跌0.98%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价14.44元每公斤，相比昨天下跌0.79%。

　　图表：2023年3月15日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2023年3月16日中国仔猪价格统计

　　图表：2023年3月15中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

猪评：利多匮乏 资本炒作夭折（2023年3月16日）

　　今日综合均价：

　　2023年3月16日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价15.10元每公斤，相比昨天下跌0.78%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.21元每公斤，相比昨天下跌0.73%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.81元每公斤，相比昨天下跌0.98%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.44元每公斤，相比昨天下跌0.79%。

　　图表：2023年3月16日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　今日猪价继续下跌。需求不佳，白条走货不畅，屠企分割入库减少，市场整体处于供大于求状态，猪价继续下跌。此前有券商分析师推测目前北方产区的非洲猪瘟病毒感染面或达到50%，调动市场情绪，资本顺势炒作，生猪期货出现逆势上涨，但实际目前猪瘟影响较小，且市场供强需弱，猪价暂时缺乏利多支撑，现货市场未跟随期货走强，资本炒作夭折，生猪期货也再度回调。短期猪价上涨仍有压力，或将继续维持总体偏弱、窄幅涨跌走势为主。

“猪肉板块”连续大幅上涨 这份券商研报引业内质疑

　　最近3个交易日，猪肉板块一改此前颓势，盘中连续大幅上涨。巧合的是，三天前，华创证券发布了一份唱多猪肉股研报。

　　不过，接受上游新闻记者采访的证券人士认为，此轮猪周期与以往都不一样，且券商研报还是要讲“伦理”。

　　华创研报说猪瘟严重

　　大幅唱多猪肉板块

　　3月13日，华创证券推出名为《生猪养殖行业深度报告：非瘟或卷土重来，新周期将至》的研报。华创草根调研显示当前猪肉行业非瘟疫情较为严重，且“拔牙”措施在本轮疫情中见效甚微。结合调研反馈，他们推测目前整个北方产区的非瘟病毒感染面达到50%，预计能繁母猪和后备母猪减产20-30%的可能性较高。新周期即将开启，猪价长期均值或抬高至20元/kg以上。

　　具体原文中，华创证券从三个角度对猪肉行业进行了分析：第一、“年后弱毒型ASF爆发且不断蔓延，对今明年的猪肉供应带来较大的挑战”;第二、“新周期即将开启，猪价长期均值或抬高至20元/kg以上”;第三、“企业未来比拼的主要是种猪、母猪的养殖能力，具有高质量管理能力的企业会继续享受高ROE并做大做强”。

　　猪肉板块走势强劲

　　盘中多次大幅拉升

　　就在华创证券发布唱多猪肉行业的本周这3个交易日，猪肉板块盘中多次大幅拉升。

　　通达信数据显示，“猪肉指数”周一最低2385.32点，周三最高2506.96点，区间最大涨幅5.10%。其中，新五丰表现最强，连续2个涨停板后，周三续涨2.84%，仅3个交易日就收复了半年的跌幅。温氏股份、牧原股份、唐人神、巨星农牧表现不俗，三个交易日最大涨幅均超6%。

　　本轮猪周期比较特殊

　　研报还是要讲伦理

　　那么，新一轮猪周期是否真的来临了呢?华创证券研报唱多猪肉板块的理由究竟可不可靠呢?为此，银河证券重庆江南大道营业部首席投顾李春，在接受采访中做出了以下几方面分析：

　　(1)对猪周期的认知不宜“刻舟求剑”。我们通过历史数据查阅与现实调研，发现2002年以来历次猪周期基本上是4-5年一个兴衰轮回。不过这种轮回阶段猪肉的价格，基本上波动的高低范围是5-20元/斤。但是，2018年四季度-2022年5月，猪肉价格平均从8-9元/斤涨到最高接近40元/斤，极端数据80元/斤，而后回落至最低7元/斤，至2022年10-11月又一度达到30元/斤，随即又落到了9元/斤……从这些数据大家会发现，2018年四季度至今的猪肉价格波动空间，比之前要大得多，已经不是以往那种猪周期4-5年一个轮回就能简单把握的规律了。换言之，2018年四季度——2022年5月——2022年11月——现在，以及接下来猪肉行业的运行方式，早就打破了过去十几二十年的定律了。因此，无论券商调研还是投资者操作猪肉股，都不能“刻舟求剑”，而应当“与时俱进”。

　　(2)猪肉价格涨跌与股价表现不完全同向。“猪肉价格涨跌与猪企利润和股价同向运行”似乎是颠扑不破的规律，其实不然。可以这样说：“猪企利润与股价涨跌同向”是正确的，但“猪肉价格与猪企利润同向”就不一定了。因为对猪企来讲，养猪成本(饲料、屠宰、运输、防疫等等)是影响利润的重要因素。如果养猪成本增速高于猪肉价格涨幅，则猪企利润反而下降，猪肉卖出数量越多，反倒越利空股价;同样，若养猪成本下降速度高于猪肉价格跌幅，则猪企利润反倒增长，猪肉卖出数量越多则利润越多，利好股价。因此猪肉价格、猪企利润、股价之间的关系，一定要梳理清楚，不宜一概而论。

　　(3)调研报告也应当讲伦理道德。无论通胀还是通缩，不管猪肉价格还是猪肉类股价看涨看跌，都是正常的观点发表无可厚非，尤其是以往通胀阶段，呼吁买猪肉股无疑能帮助投资者战胜物价上涨。但是在研报中，对于猪肉行业的整体形势，如非洲猪瘟在国内的影响数据等，应该深入调研并掌握重要数据，而不是仅凭一些道听途说或者个别猪企的情况以偏概全，更不能主观臆断。况且，经历了2019-2020年猪肉价格史无前例的猛涨后，国内在养猪领域越来越规范化、规模化、智能化，稍有瘟疫便能做出相当及时有效的反应措施，这方面积极因素应当积极宣传出去安抚人心。所以，华创证券这份关于猪肉研报的一些措辞诸如“疫情严重”“见效甚微”“推测感染50%”，未免过于夸张抑或骇人听闻，不符合调研伦理。

　　总之，猪肉价格经过过去几年的大起大落后，现在确实有触底回升的预期。不过，像2019-2020年那样“暴富”，并不现实，也就决定了猪肉板块相关个股，不会像2019年-2020年那样“火箭升空”。就当下而言，猪肉股最佳买点，或许并未来临。投资者如要掘金，不妨分批建仓。而是否可以大手笔买入的标准，不妨等待一些巨亏的猪肉类上市公司退市后，把握行业集中度提升的机会。

饲料降价！补栏仔猪存较大风险

　　近期随着饲料主要原料中玉米以及豆粕成本价格的下降，不少在年前出栏完毕的养殖户开始补栏小猪，毕竟目前补栏的仔猪将会在9月前后出栏，届时正值中秋及之后的国庆消费的提振，叠加秋收农忙旺季的消费需求，将会有一个好的收益。特别是按照去年的情况来看，当时出栏一头115公斤的肥猪单价超过22元/公斤，利润更是达到800元的较好水平，不过今年的生猪养殖真的会如去年那般好?

　　首先是仔猪成本较高。据农业农村部对全国500个县集贸市场仔猪价格统计，3月8日当周全国仔猪37.67元/公斤，同比上涨达53.9%;特别是华中地区仔猪均价最高达到40.38元/公斤，而最低的西南地区亦是31.42元/公斤，如此高的仔猪成本将增加一定的成本投入，后期养殖风险加大。

　　其次是饲料价格处于较高水平。而另一项生猪养殖中较大的饲料成本目前价格偏高，数据统计目前育肥猪饲料平均价格3.95元/公斤，同比上涨4.2%。虽然较前期有所下降，但较去年同期仍是偏高。即使目前玉米及豆粕价格有所下滑，在目前小幅下调的情况下，饲料成本投入或不会比去年少。

　　再次是连续增加的能繁母猪产能释放后存栏较大。虽说农业部公布的2023年1月能繁母猪存栏数量为4367万头，环比减少0.5%，但同比仍增加1.8%。这是自2022年5月存栏连续增加8个月后首次下降，除了同比增加将会提供一定的仔猪外，这8个月连续增加的母猪数量待相关的产能释放，生猪供应会明显增加。而仔猪价格上涨主要是不少大猪场自留仔猪数量增加，仔猪出售数量较少才导致价格出现了明显的增长，这将对后期的猪价是否能反弹提供较大的阻力。

　　最后是近期不少地区出现了非洲猪瘟疫情。虽说疫情会导致生猪养殖等数量出现减少后猪价可能出现上涨，但目前没有完全能够免疫的非洲猪瘟疫苗面世，谁家的猪场都不能保证不会受到疫情的影响，这导致养殖风险增加，特别是外购仔猪存在更大的风险。

　　在成本投入偏高、存栏明显增加且存在较大风险的情况下，生猪价格难以出现去年三季度末后期的水平。生猪养殖若不遭受大规模的疫情影响就算猪价后期出栏时达到去年同期价格，但养殖利润亦会明显缩水。

起飞！猪价触底回升，要插翅上涨？警惕猪价上涨“断翅”！

　　【导读】三月，春光无限！然而，生猪市场却阴云密布，本月国内生猪市场回归理性，前期支撑猪价上涨的关键，二次育肥以及屠企冻肉入库也逐步销声匿迹，仅靠消费支撑，猪价难以改善，尤其是，国内生鲜猪肉消费处于淡季，消费掣肘压力凸显，而本月生猪供应整体增量，这“一增一降”之间，猪价下行趋势几乎确定！而从3月份以来猪价走势来看，市场呈现震荡偏弱的趋势，虽然，偶有上涨，不过是昙花一现！

　　如今，3月过半，今天是3月16日，国内生猪市场结束了此前8天连降的走势，行情触底回升，猪价“起飞”，养殖户欢喜，部分养殖户甚至期盼猪价插翅上涨，但是，个人认为，此轮猪价上涨不过是猪价阶段性下行的“小浪花”，警惕猪价上涨“一日游”，提醒养殖户保持良好的出栏节奏，进一步降本增效，提升自身抗跌的能力！

　　从国内市场来看，不出所料，今天猪价涨了1毛2，生猪价格冲高15块2分，猪价止跌上涨，国内市场南北地区，猪价呈现“起飞”的态势，从分区报价来看，国内可监测的28个省区，多达23个省市猪价“飘红”，海南地区补跌0.4元，湖南、广东、重庆、云南地区企稳，上涨地区中大部行情上涨0.1~0.3元/公斤！

　　其中，北方地区，生猪均价13.95~15.6元/公斤，京津市场冲高15.6元，黑吉辽横盘15元，新疆涨至13.95元/公斤，山西、河北、内蒙、吉林以及辽宁地区，猪价普遍涨破15元/公斤。而在南方地区，生猪均价14~15.7元/公斤，海南行情跌至14元，云南行情企稳14.2元，川渝市场企稳15元，浙江冲高15.7元，山东、安徽以及河南地区涨至15.2~15.5元/公斤！

　　猪价触底回升，行情呈现逆势走强的表现，此轮猪价上涨，更多是情绪上的支撑，当然，屠宰场仍有逢低进行分割入库的操作，这对于阶段性猪价有一定的支撑，但是，屠企冻肉入库多以被动选择为主，毕竟，下游需求羸弱，餐饮行业复苏缓慢，而农村集市以及城市商超，猪肉走货不佳，下游批发市场，贸易商多采用减量补货，稳价为主，批发市场剩货依然较多！

　　然而，目前，国内生猪市场病害风险较为集中，据部分机构调研了解，近期，山东、江苏以及山西部分地区，猪场疑似“小非”的现象多发，母猪淘汰节奏较快，养殖端有一定恐慌情绪，虽然，受猪价下行，市场认亏出栏情绪转弱，惜售扛价增强，国内猪价“止跌上涨”，南北地区，猪价呈现“起飞”的趋势！

　　但是，由于需求缺乏有效的支撑，短期内，消费跟进惨淡，而月内生猪出栏计划较多，集团化猪企难以持续压栏，尤其是，猪场“小非”对于养殖端情绪有影响，市场有落袋而安的情绪！因此，从市场反馈来看，养殖端挺价情绪逐步松动，社会面生猪出栏节奏加快，屠宰场收猪难度“逐渐降低”，部分规模猪企涨价超预期，也有一定逢高出栏的现象！

　　因此，基于生猪市场现状，猪价上涨或将是“一日游”，行情缺乏插翅大涨的基础，毕竟，消费缺乏支撑，二育情绪谨慎，屠企冻肉入库节奏放缓，但是，生猪出栏压力却陡增，猪场病害风险加大，集团化猪企出栏压力转强，叠加，3月底，部分前期补栏中低标猪的二次育肥即将进入出栏窗口期，猪价承压，行情仍将以震荡偏弱的趋势为主！个人认为，倘若二次育肥以及散户猪场出栏集中，4月中旬前后，猪价甚至有再破前低的风险！