豆粕震荡偏弱 但继续大幅下跌的空间有限

　　国内豆粕价格主要是由大豆进口成本及国内供需形势决定，

　　国际方面：美国农业部 8 月份供需报告大幅上调美豆产量，四季度全球大豆供给充裕形势基本确定，美豆价格已跌破 1000 美分/蒲式耳，进口成本下降打压国内豆粕价格。

　　国内方面：豆粕库存达到 150 万吨的历史新高，8-9 月进口大豆到港量依然庞大，预计 8 月份国内豆粕胀库压力难以缓解，继续压制豆粕价格。

　　但近两个月国内豆粕价格已经下跌了近600 元/吨，国内外利空因素基本消化，随着压榨利润大幅压缩，油厂挺价意愿明显增强，加上饲料企业担心 9-10 月进口大豆来源转向美国时，国内大豆供给减少，备货意愿有所增强，将制约豆粕跌幅。

　　整体来看，预计 8-9 月国内豆粕价格维持震荡偏弱运行，继续大幅下跌的空间有限。