10月11日中国外三元猪价格涨幅扩大

　　2024年10月10日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为18.05元每公斤，相比昨天上涨0.53%。经过国庆节前集中出栏后，养殖端供应压力有所释放，生猪出栏趋于稳定；加上猪价较长时间下跌，一度跌回7月份水平，以及天气转凉后，猪肉消费将逐步进入冬季消费旺季，市场挺价惜售情绪再度增长。加之二育市场热度再度升温，与屠企竞争猪源。多重利好因素叠加，支撑猪价继续上涨。在情绪支撑下，短期猪价有望维持偏强行情，但随着猪价上涨，二育热度降温，加上市场上缺猪但并不缺肉，需求支撑力度依旧不足，猪价上涨持续性有待观察。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年10月10日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

10月11日中国内三元猪价格再度上涨

　　2024年10月10日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为17.69元/公斤，相比昨天上涨0.72%。经过国庆节前集中出栏后，养殖端供应压力有所释放，生猪出栏趋于稳定；加上猪价较长时间下跌，一度跌回7月份水平，以及天气转凉后，猪肉消费将逐步进入冬季消费旺季，市场挺价惜售情绪再度增长。加之二育市场热度再度升温，与屠企竞争猪源。多重利好因素叠加，支撑猪价继续上涨。在情绪支撑下，短期猪价有望维持偏强行情，但随着猪价上涨，二育热度降温，加上市场上缺猪但并不缺肉，需求支撑力度依旧不足，猪价上涨持续性有待观察。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年10月10日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

一片红，猪价大涨5.6%！

　　在生猪市场，进入10月份，本月，猪价呈现“冲低反弹”的走势，国庆假期间，生猪出栏均价跌至17.15元/公斤，价格降至8月中旬以来的新低，养殖利润明显下降，市场认卖心态转差，挺价压栏情绪升温，尤其是，中秋前后养殖端适重生猪出栏集中，供应压力逐步减弱，而市场二育逢低入场心态转强，猪价重心逐步上移！

　　国庆假期后，市场延续连涨的走势，猪价重心进一步走高，二育以及养殖端挺价支撑了猪价偏强的基本面！从最新数据了解，截止10月11日，全国外三元瘦肉型生猪价格出栏均价上涨0.29元/公斤，屠企报价涨至18.11元/公斤，短时间内，猪价累计上涨0.96元，阶段性猪价大涨5.6%，生猪市场呈现“破位”上涨的表现，均价涨破18元/公斤！

　　具体来看，在全国南北重点监测的28个地区，全国生猪出栏平均价与湖南、山西、内蒙、辽宁以及贵州地区18.1元/公斤相近，全国生猪报价涨至16.8~18.9元/公斤。在传统产销市场，黑吉辽地区，生猪报价涨至17.8~18.1元/公斤，在华北地区，山西以及河北报价涨至18.05~18.1元，西北地区陕甘报价涨至17.65~18.15元/公斤。在南方市场，西南地区，川渝报价涨至18.4~18.6元/公斤，云贵报价涨至17.8~18.1元/公斤，在华东地区，山东以及安徽报价涨至18.05~18.4元，江浙地区报价涨至18.75元，河南报价涨至18.15元，湖南报价涨至18.1元，两广地区报价涨至17.8~18.9元/公斤！

　　由此来看，10月11日，猪价南北“一片红”，市场呈现显著拉涨的走势，生猪均价涨破18元/公斤，阶段性猪价大涨近5.6%！

　　从需求反馈了解，在国内主流消费城市，北京地区，批发市场白条猪成交价涨跌调整0.1元/公斤，猪肉购销表现一般，消费跟进较差，需求缺乏明显的利好。在上海市场，主流白条报价在21.4~21.8元/公斤，市场白条购销一般，供应水平改善，成交略显不足，下游商贩仍以缩量挺价为主！

　　目前，国内猪肉购销一般，样本屠企开工率在27.78%左右，相比国庆节前下降1~2个百分点，消费跟进相比平常略有改善，这主要受天气转凉，内销市场需求有所回升，猪肉消费逐步进入季节性旺季！

　　在生猪供应方面，从屠企收猪表现来看，东北地区，养殖户出栏一般，低价给猪意愿不足，规模猪企出栏节奏一般，但是，本地二育积极性有所减弱，屠宰场猪源采购难度有所下降。在华东以及华中地区，养殖端散户猪场出栏略有增加，集团猪企日均出栏计划完成较差，贸易商承接积极性减弱，本地二育入场现象减少。在南方市场，养殖端生猪购销表现转差，市场承接积极性下滑，屠企高价收猪意愿回落，压价心态有所转强！

　　因此，基于市场供需调整，虽然，猪价呈现逆势上涨的走势，但是，随着生猪均价上移，市场出现1个新变化，二育入场积极性减弱，养殖端挺价心态有所松动，市场看涨情绪有所减弱，看跌心态有所转强，预计，未来1~3日，猪价上涨或将逐步承压，短暂市场或将再次呈现冲高回落的走势！

一夜“猛涨”，猪价“破8入9”！

　　10月进入中旬，国庆假期后半段，猪价开启涨价模式，节后，猪价延续连涨的走势，阶段性，市场看涨情绪高涨，猪价底部支撑转强，市场呈现破位反弹的走势，国内生猪均价再次呈现“破8入9”的局面，那么，此番猪价上涨，涨势能否持续，市场是否会出现盛极而衰的局面，具体分析如下：

　　据猪价数据分析，受供需调整，2024年10月11日，猪价一夜“猛涨”，外三元标猪报价上涨0.29元，均价涨至18.11元/公斤，最近几日，猪价累计上涨近1元/公斤，价格重心明显上提，均价呈现“破8入9”的走势！

　　从分区了解，在全国南北7个生猪产区，在重点监测的28个地区，生猪报价普遍上涨0.2~0.4元/公斤！其中，在北方地区，东北、华北以及西北地区，生猪报价涨至17.65~18.3元/公斤，东北地区，猪价涨至17.8~18.1元，山西以及河北报价涨至18.05~18.1元，西北陕甘地区报价涨至17.65~18.15元/公斤！在南方市场，西南、华东、华中以及华南地区，生猪报价普遍涨至17.8~18.9元/公斤，川渝报价涨至18.4~18.6元，山东以及安徽报价在18.05~18.4元，江浙地区报价在18.75元，河南报价在18.15元，两广报价在17.8~18.9元/公斤！

　　目前，国内猪价呈现“一夜猛涨”的态势，南北大部地区，生猪报价涨破18元/公斤，市场呈现明显“破8入9”的走势，支撑猪价上涨的逻辑如下：

　　一方面，养殖端出栏节奏一般，由于中秋以及国庆前后，散户、集团以及二育适重猪源集中出栏抛售，节后，生猪供应压力明显缓解，养殖端抵触低价给猪情绪转强，生猪流通逐步减少，供应压力逐步减轻，南北主流屠企上猪节奏放缓，市场出现缺猪的压力！

　　另一方面，由于二育入场现象增多，近期，游资二育中大猪相继出栏，猪场空栏现象增多，主流二育仍有刚需补栏标猪的需求，阶段性入场积极性提升，这进一步增加了生猪流通偏紧的压力！

　　叠加，节后，南北地区，气温逐步下降，居民贴秋膘的需求逐步改善，国内屠企开工率缓慢回升，下游市场猪肉购销热度逐步改善，市场对于中大猪需求增加，标肥价差走扩，这进一步提升了养殖端挺价惜售的情绪！

　　因此，基于市场多空调整，近期，受供应格局偏紧，二育入场支撑转强，猪价重心呈现偏强的局面！不过，从最新反馈了解，随着生猪均价涨破18元/公斤，二育谨慎的心态有所转强，入场积极性有所减弱，养殖端挺价心态略有松动，此番猪价进一步上涨或将受到一定压力，猪价或有冲高回落的风险，重点关注集团猪企出栏节奏的变化以及二育情绪的变化！

节后二育逢低补栏 托底猪价下方空间

      国庆后，虽然天气转凉，但双节过后，居民消费惯性下滑。不过在供给端上，双节期间，养殖端集中出栏，供给增量过快，猪价向下破位。随着猪价走弱，养殖端挺价情绪渐起，且前期二育大体重猪逐步出清，二育逢低补栏增多，短期托底猪价。盘面上，11合约临近主力换月，目前处于期现回归逻辑，上下空间都不大。远月2501合约走势受明年产能恢复预期影响，走势偏弱，不过当前已通过高贴水兑现，下方空间有限，短期在二育入场推动下，存有反弹修复基差预期，建议以低位震荡思路对待，区间15500-16100元/吨。
 
　　一、行情回顾
 
　　国庆期间，养殖端出栏意愿较强，前期二育猪源集中出栏，供给增量大于需求增量，猪价承压下行。随着价格在节日中段跌至17.5元/公斤附近，养殖端挺价情绪升温，加之二育集中出栏后，存栏降低，有逢低补栏需求，价格止跌回暖。
 
　　二、生猪基本面分析
 
　　2.1　二育逢低入场 猪价止跌回暖
 
　　截止10月8日，生猪三季度出栏均价17.64元/公斤，较节前下跌0.05元/公斤。标肥价差-0.46元/公斤，较节前扩大0.08元/公斤。国庆期间集中出栏，供给压力下，猪价走弱，刺激养殖端挺价情绪升温，二育也逢低补栏，猪价止跌回暖。节日期间，整体呈先跌后涨。当前猪价与节前基本持平。双节期间，前期二育猪源逐步出清，大猪猪源减少，标肥价差走扩。
 
　　截止10月8日，仔猪出栏均价28.42元/公斤，较节前环比下跌0.76元/公斤。二元母猪（50KG/头）均价1658.1元/头，较节前持平。养殖端对后市预期转弱，仔猪补栏积极性不高，价格持续走弱。
 
　　2.2　扩产情绪趋于谨慎 8月能繁小幅下降
 
　　根据农业农村部数据显示，2024年8月末全国能繁母猪存栏量4036万头，同比下降4.8%，环比下降0.1%。根据农业农村部新修正的《生猪产能调控实施方案》，当前能繁存栏相当于正常保有量的103.5%，处于绿色区域。从4月份开始，能繁累计增长1.25%，明年产能存恢复预期。当前市场对后市的预期偏弱，养殖端扩产情绪趋于谨慎，能繁连续三月环比上升趋势结束。不过养殖利润仍处于较高水平，主动调降产能的意愿不强。
 
　　据Mysteel统计，截止2024年8月底，规模场能繁母猪存栏量为496.41万头，环比上涨0.32%，同比下降2.35%。二季度以来，猪价重心上移明显，养殖端利润处于较好区间，主动调减产能的意愿不高，规模场能繁母猪存栏连续6个月环比小幅上升，从生产周期推算，四季度后半段，规模场理论产能开始环比上升，远月合约承压弱势运行。规模场8月商品猪存栏数为3475.22万头，环比增加1.22%，同比减少0.79%。规模场8月商品猪出栏量为866.74万头，环比减少1.5%，同比增加5.04%。规模场9月出栏计划完成率不足，10月出栏任务较重。
 
　　截止10月4日，生猪出栏均重123.72公斤，较节前下降0.23公斤。双节期间，前期压栏、二育猪源开始集中出栏，出栏均重持续小幅上调，进一步加大了猪肉整体的供给压力。国庆后，随着前期大猪猪源逐步出清，大猪猪源减少，出栏体重逐步降低。
 
　　2.3　节后需求回落 开工率低位窄幅波动
 
　　截止10月8日，重点屠宰企业开工率为28.16，较节前环比下降0.04%。冷冻肉库容率17.28%，较节前持平，较去年同期低7.12%。国庆后，缺少节日提振，整体需求增幅有限，开工率预计维持低位窄幅波动。鲜冻肉价差优势下，冻肉迅速消化，库存压力大减。
 
　　2.4　双节猪价走弱 养殖利润缩水
 
　　截止10月8日，玉米现货均价2459.12元/吨，较节前环比上涨5.88元/吨，豆粕现货均价3146.29元/吨，较节前环比下跌36.57元/吨。玉米从基本面看，节后卖粮情绪减弱，随着秋收进度加快，玉米面临上市压力，同时下游需求有所回暖，维持震荡走势。豆粕从基本面看，近期受南美高温干旱天气影响，巴西大豆播种进度延迟，另国内大豆到港高峰已过，十一节假期间各油厂开工率大幅下降，豆粕短期供应边际向紧，不过在库存高企背景下，预计豆粕上方压力仍存。
 
　　截止9月27日，自繁自养养殖盈利368.14元/头，盈利上周环比缩小95.42元/头。外购仔猪养殖盈利185.28元/头，盈利较上周环比缩小98.93元/头。中秋节后，猪价持续走弱，养殖利润随之缩水。但饲料原料依旧维持较低价位运行，加之节后二育逢低入场，猪价止跌回暖，预计养殖利润节后将有所回升，整体维持较高水平波动。
 
　　三、行情总结
 
　　双节过后，居民消费惯性下滑。不过在供给端上，双节期间，养殖端集中出栏，供给增量过快，猪价向下破位。随着猪价走弱，养殖端挺价情绪渐起，且前期二育大体重猪逐步出清，二育逢低补栏增多，短期托底猪价。盘面上，11合约临近主力换月，目前处于期现回归逻辑，上下空间皆有限。远月2501合约走势受明年产能恢复预期影响，表现偏弱，不过当前已通过高贴水兑现，下方空间谨慎看待，短期在二育入场推动下，存有反弹修复基差预期，建议以低位震荡思路对待，区间15500-16100元/吨。