刚拍了4次，玉米就“崩”了？

　　随着进口玉米拍卖的持续，拍卖结果也开始出现降温，成交率开始下滑，溢价幅度也明显降低。

　　截至目前，进口玉米拍卖在也仅仅是刚拍了4次，拍卖总量大约百万吨，成交量约半数，而玉米行情就已经由涨转跌了，并且是山东、东北齐跌的局面。

　　刚拍了4次，玉米为啥就“崩”了呢？

　　只能说4个字：无比脆弱。

　　别看之前玉米涨势如虹，但其实经不起推敲，而对于玉米的回调，我们在6月末的时候就有过担忧，说玉米回调是早晚的事。

　　后来是由于暴雨等天气因素影响，玉米的下跌才晚了一周。而这时候再加上进口玉米拍卖，于是玉米终于就撑不住，跌了。

　　为什么说终于呢？

　　前面说了，玉米回调是早晚的事。

　　为什么？

　　这就要先弄明白一件事，那就是现在不是牛市，而是熊市，玉米虽然在政策的力挺下供应偏紧，但是需求却依然偏弱。

　　比如深加工利润不佳，开机率一直在下滑，而饲料企业就更不用说了，上半年需求尚可，但下半年猪价上涨明显费力，再加上小麦替代等，需求必然也要下滑。

　　这都是牵制玉米上涨的重要原因，而之前大家都看到政策对玉米的力挺，看到小麦托市对玉米的支撑，但是却忽视了玉米是有底而寻顶，而这个顶并不会没有边际。

　　所以，玉米不会漫无边际地上涨，涨到一定程度以后，必然会回调，而进口玉米拍卖只不过是加速了这一过程而已。

　　随着玉米的下跌，那么就又产生3个问题：

　　第一，玉米要跌多久？

　　第二，玉米要跌到什么程度？

　　第三，还有上涨的机会吗？

　　咱们一个个来说。

　　先说第一个，玉米要跌多久？

　　现在玉米有点像霜打了的茄子，有点提不起气儿来。其实严格来说，进口玉米拍卖对行情实质性影响有限，不至于说拍了这么几次玉米供应就宽松了。

　　但是更大的影响是情绪，是市场对于后续行情的预期。

　　第一个担忧是，随着进口玉米持续拍卖，成交越来越低，溢价越来越少，那么下一步会怎么办？

　　会不会以价换量，通过降低拍卖底价来促进成交？

　　这是市场担忧的。

　　第二个担忧是另一个拍卖，也就是陈化稻谷的拍卖。

　　如果这个拍卖也开始启动，那么两大拍卖叠加，确实也够玉米市场喝一壶的了。

　　所以，在这样的预期下，选择卖粮变现的不在少数，这也是为什么山东明明上量并不多，但却依然照跌不误。

　　第二个问题，玉米要跌到什么程度呢？

　　预计跌幅不会太大。

　　因为本身拍卖只是给玉米限高、降温，而不是为了打压玉米，另一方面，玉米还得给小麦替代出力呢，如果玉米跌得狠了，那小麦替代就会受限，小麦的压力也就更大了。

　　所以预计跌归跌，下跌的空间有限。

　　第三个问题，玉米还有上涨的机会吗？

　　我认为答案是肯定的。

　　因为第一，玉米只会越用越少，不会越用越多。

　　虽然有进口玉米拍卖，可能还有陈稻谷拍卖，但都不能全部替代玉米，玉米供应偏紧这个大背景并没有改变。

　　另外七八月的天气十分多变，天气对新玉米产情扰动增加，玉米市场不会就此认账低头，必然还要波动。

　　所以，这轮震荡过后，玉米开始重新酝酿，寻找机会。