玉米跌势何时休？还看补库与天气！

　　当前，国内玉米市场供强需弱，期现价格同步走弱，中储粮购销热度降温，饲用及深加工需求全面萎缩。新作上市临近叠加贸易商积极出货，价格承压运行。市场转折关键看下游补库节奏及产区天气变化，若二者均无利多，弱势格局难改。

　　市场行情：期现价格走弱

　　7月24日至30日当周，国内玉米市场延续偏弱格局，但周环比跌幅缩小。截至7月30日，全国玉米均价2324元/吨，周环比下跌7元/吨。大商所玉米期货主力合约收盘价2266元/吨，周环比下跌12元/吨。期现同步走弱进一步压制市场情绪，玉米市场购销清淡。

　　中储交易：购销热度降温

　　近期，中储粮玉米交易热度周环比减弱。7月23日至29日当周，中储粮网玉米采购成交率虽高达73.23%，但环比下降15.39%;购销双向成交率72.29%，下降13.09%，显示用粮企业补库意愿减弱。而销售成交率仅26.26%，环比虽回升6.35%，但仍远远低于采购端，表明市场供应充裕且下游承接能力有限。整体玉米市场呈现“供强需弱、购销博弈加剧”态势。

　　市场需求：饲用加工疲弱

　　替代品价差收窄，饲用需求全面收缩。截至7月30日，饲料企业玉米库存仅25.77天，与上周持平，同比下降15.81%，且采购以维持安全库存为主，观望情绪浓厚。养殖端加速出栏导致饲料消费总量缩减，直接拖累饲用玉米需求总量。

　　在养殖亏损和替代品双重压制下，玉米饲用需求短期难有起色。中期关注生猪产能去化节奏及饲料企业库存偏低可能触发的阶段性补库，但趋势性反转需等养殖利润修复带来的需求实质性回暖。

　　深加工库存下降但利润承压，玉米加工需求短期难以形成价格支撑。当前深加工企业对玉米的需求增量集中在淀粉端，但利润微薄甚至亏损，企业主动去库、控制收购量，加工端难以对玉米价格形成向上拉动。不过，淀粉市场低位询单增加，需求改善初现，叠加8月开机率仍有提升预期，若下游补库意愿改善，玉米消耗量有望逐步回升。

　　后市观察：关注两大变量

　　当前国内春玉米多处吐丝期，即将进入乳熟期。新作供应压力渐近，若后期天气无重大利多扰动，丰产预期叠加上市增量将压制玉米市场信心，价格承压偏弱运行。

　　综合分析，需求端全面萎缩，叠加新作上市临近、贸易商积极出货，玉米市场供强需弱格局持续，市场信心明显受挫。后期关注两大变量，若下游饲料企业无集中补库、新季玉米生长期天气无利多扰动，玉米弱势格局难有根本性改变。