美豆出口符合预期 双粕振荡走势为主

　　【市场分析】

 

　　外盘方面：中美经贸谈判进展中，美豆出口符合预期，美豆期价振荡收平，整体仍在高位振荡的强势格局中。

 

　　国内复盘：中美经贸谈判传来积极信号，美豆后续采购有望继续，国内双粕延续大涨。

 

　　现货方面：截止9月17日，豆粕现货报价3473元吨，环比上涨46元吨，成交量2.5万吨，豆柏基差报价3410元吨，环比下跌31元吨，成交量5万吨，豆粕主力合约基差77元吨，环比上涨42元吨：菜柏现货价2443元吨，环比上涨45元/吨，成交量0吨，基差2502元/吨，环比上涨6元/吨，成交量10000吨，菜粕主力合约基差126元吨环比上涨37元/吨。

 

　　榨利方面：美豆10月盘面榨利-399元/吨，现货榨利-430元/吨；巴西10月盘面榨利-331元/吨，现货榨利-362元/吨。

 

　　大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税4606元吨，巴西10月船期成本张家港4623元/吨，美湾10月船期CNF报价610美元/吨：巴西10月船期CNF报价600美元/吨。加拿大10月船期CNF报价664美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本5685元/吨。

 

　　库存方面：截止到2026年第37周末，国内进口大豆库存总量为856.29万吨，较上周的840.79万吨增加15.50万吨，去年同期为760.94万吨，五周平均为849.76万吨。国内豆柏库存量为15.88万吨，较上周的115.21万吨增加0.67万吨，环比增加0.58%：合同量为65508万吨，较上周的704.87万吨减少49.79万吨，环比下降7.06%。，国内进口油菜籽库存总量为44.86万吨，较上周的49.90万吨减少504万吨，去年同期为10.10万吨，五周平均为38.88万吨。国内进口压榨莱柏库存量为1.4万吨，较上周的0.70万吨增加0.34万吨，环比增加47.86%；合同量为20.20万吨，较上周的19.65万吨增加0.55万吨，环比增加2.80%。

 

　　【核心观点】

 

　　海外方面：中美经贸谈判进展中，美豆出口符合预期，美豆期价振荡收平，整体仍在高位振荡的强势格局中。国内方面：国内油广一口价上调30-70元，近月基差多数持稳，个别小幅下调30元。9月进口大豆到港呈预计少于8月，大豆压榨量环比或将小幅下降，豆柏系库速度放缓，节前下游饲料企业及贸易商存在刚性备货需求，而榨利仍深陷亏损区问，油厂挺价意愿较为强烈。菜粕方面，市场计价中美讨论前城农产品和能源等关税，或延长贸易休战部分中国商品适用最惠国税率，美大豆出口受到提振，豆粕大涨带动菜柏走强。综合以上分析，宏观方面，美联储加息落地，中美经贸谈判有积极进展信号，市场预期后续美豆采购继续，美豆期价偏强格同延续，海外成本拾升逻辐仍在，国内双粕保持振荡偏强格局。