成本抬升叠加节前备货豆粕市场稳中上行

　　【大豆】美豆收割进度及单产计价暂无明显方向，短期新作上市速度放缓，使现货市场供应阶段性偏紧，并对近月价格形成支撑。同时，9月USDA美豆单产预估显著低于市场预期，不排除10月调整可能。目前市场在中美元首会晤结束后继续等待贸易谈判的具体结果。目前尚无明确信息显示中国已经同意扩大采购美国大豆，市场同时关注中国是否取消对美国大豆10%的进口关税。整体市场环境偏多。

 

　　【豆粕】成本抬升曼加节前备货豆柏市场稳中上行。据Mysteel反馈，沿海地区豆柏现货一口价维持3300元/吨附近窄幅波动，现货基差继续承压运行。国内进口大豆供应充足，油厂持续高开机、高压榨，即便双节备货启动，豆粕库存不降反增。不过国庆假期多数油厂因库存压力选择阶段性停机，期间大豆压榨呈约11.14万吨，较去年同期减少67.98万吨，开机率约30.34%，预计创近五年最低。节后油厂库存压力有望一定程度缓解，但下游饲料企业大多持有30天高头寸滚动，10月终端养殖饲料需求预计环比9月继续下滑，且豆粕现货价格高企抑制消费，存在被动替代。供需双减格局下，豆粕现货价格或在3300-3400元/吨震荡运行为主，短期现货基差-100元/吨以内缓慢修。