【豆类基本面】受累于美豆收割持续推进和豆粕下跌，周三CBOT大豆期货市场延续弱势小幅收低，盘中一度触及逾两个月低点，盘中豆粕表现明显弱于豆油。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，五年均值为77%。美豆收割步入尾声，新季大豆集中上市形成的季节性供应压力持续释放。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至10月22日当周，美国大豆出口销售合计净增257.6396万吨，符合预期。巴西总统选举结束后，中国进口商对美豆的大单采购量明显下降。机构发布的数据显示当前巴西大豆种植率已过四成，高于五年均值水平。巴西大豆良好开局，该国中部零星阵雨，有利于大豆种植和出苗。
【大豆】东北产区大豆收割工作基本结束，新豆集中上市压力与农户挺价惜售情绪并存，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价多在2.63-2.69元/斤。南北方豆价存在倒挂，销区补库意愿不足，北豆南下量较常年偏低。周三豆一期货市场遭遇抛压大幅回落，跌破近期盘整区间，回吐10月全部涨幅，技术上显现双顶特征。新季国产大豆定价偏高，已体现种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。随着需求端的负反馈增强以及众多农产品进入下跌节奏，资金层面挺价动力更易松动。豆一期货市场在技术上首次失守20日均线支撑，近期走势仍不乐观。
【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价继续回落，各地跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3120-3240元/吨，东莞菜粕报价为2280元/吨。国内进口大豆供给充裕，油厂开机率维持高位，粕价连续回落，需方放缓采购节奏，观望情绪升温，豆粕库存居高不下，国内油厂挺粕动力不足。周三国内粕类期货市场延续弱势震荡收低，豆粕期货领跌，期价回落至逾两个月低点，弱势形态持续强化。美豆收割进入尾声，创纪录产量形成的季节性供应压力集中释放。巴西大豆良好开局提振产量乐观前景，对华出口成本下降。美豆连跌导致成本端下行驱动增强，国内粕类期货市场缺少止跌支撑，期现货、内外盘形成弱势共振，下跌行情仍在持续。
【油脂】周三CBOT豆油市场探底回升小幅收高，表现强于豆粕。周三马来西亚棕榈油市场跌至近三周低点，受到相关油脂下跌及库存增加的拖累。船货检验机构ITS和AmSpec发布的数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油产品出口环比增长46.9%-67.7%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的10月1-20日产量环比增幅为6%。周三国内油脂期货市场再遇抛压整体下跌，棕榈油期货弱势领跌，触及3月初水平；豆油和菜油期货反弹受阻，呈现跟跌状态。高库存仍是国内外棕榈油市场的主要下行驱动。市场预计马来西亚10月棕榈油出口增量不及产量增量，10月底库存有望继续攀升。国内棕榈油库存较去年同期高出一倍多，且远月买船依然活跃，创纪录的供给压力导致棕榈油在三大油脂中表现最弱。棕榈油市场的“弱现实”开始动摇“强预期”，远月合约跌速也在加快。豆油累库速度放缓且有收储预期支撑，调整行情较为被动。菜油受低库存支撑，价格相对抗跌。整体来看，本轮油脂板块的下跌行情集中在棕榈油市场释放，棕榈油与豆油期货2701合约的价差在不到两个月内从1200元/吨快速收敛至200元/吨，棕榈油此前的过高估值仍有修正空间。
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