双粕走势分化依旧磨底为主

　　[市场分析】

 

　　外盘方面：美农报告带来的连续两日反弹，市场出现部分荻利了结，美豆期价再度承压，但是鉴于南美即将迎来生长期的天气炒作预期，关注后续美豆能否进一步反弹。

 

　　国内复盘：国内双粕保持底部回升态势，菜粕强于豆粕，豆粕筑底逐步完成。

 

　　现货方面：截止11月12日，豆粕现货报价3177元吨，环比上涨5元/吨，成交量5.3万吨，豆粕基差报价3166元/吨，环比上涨29元吨，成交量6.9万吨，豆粕主力合约基差11元吨，环比下跌12元吨：菜的现货报价2355元吨，环比上涨15元吨，成交量0吨，基差2348元/吨，环比上涨26元吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差155元吨，环比上涨3元/吨。

 

　　榨利方面：美豆12月盘面榨利-392元/吨，现货榨利-365元/吨；巴西12月盘面榨利-318元/吨，现货榨利-291元/吨。

 

　　大豆到港成本：美湾12月船期到港成本张家港正常关税4354元/吨，巴西12月船期成本张家港4317元吨。美湾12月船期CNF报价568美元吨：巴西12月船期CNF报价563美元/吨。加拿大12月船期CNF报价622美元/吨；12月船期油菜籽广州港到港成本5299元/吨。

 

　　库存方面：截止到2026年第45周末，国内进口大豆库存总量为825.3万吨，较上周的817.41万吨增加7.95万吨，去年同期为801.49万吨，五周平均为841.35万吨。国内豆粕库存量为141.52万吨，较上周的138.37万吨增加3.15万吨，环比增加2.28%；合同量为612.03万吨，较上周的496.71万吨增加15.32万吨，国内进口油菜籽库存总量为42.25万吨，较上周的44.95万吨减少2.70万吨，去年同期为0.00万吨，五周平均为38.14万吨。国内进口压榨莱粕库存量为1.2万吨，较上周的1.57万吨增加0.35万吨，环比增加22.14%；合同量为12.90万吨，较上周的10.50万吨增加2.40万吨，环比增加22.86%。

 

　　[核心观点]

 

　　海外方面：美农报告带来的连续两日反弹，市场出现部分获利了结，美豆期价再度承压，但是鉴于南美即将迎来生长期的天气炒作预期，关注后续美豆能否进一步反弹。国内方面：现货报价大多下调10.40元左右，近月基差多数持稳。下游饲料企业物理库存天数仅7.38天，同比减少0.37天。现货方面，现货方面，饲料厂刚需补库，市场少量刚需成交，钦州中粮基本无现货售实。综合分析，南美大豆播种进度加快，天气良好，这给海外成本反弹形成压力，国内短期双柏依旧早现振荡磨底状态为主，豆柏起低短多谨慎持有，菜粕前期多单可逢高减持，维持宽幅区间振荡。