现货粕强油弱跟涨滞后，连豆粕小幅修正

　　6月初开始的大幅下跌在进入7月之后得到了完整的修复，美豆粕12合约更是连续8个交易日拉升。形成这种情况的主要原因在于，国际市场中随着南美大豆的销售结束，更多买家将目光转移到美国大豆上，这样对于近期美国大豆及下游产品出口量形成了有效的推动。

　　大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年1月中国进口大豆量为513万吨，2月进口大豆232万吨，3月进口大豆351万吨，4月进口大豆388万吨，5月进口大豆456万吨，6月进口大豆430万吨。1-6月累计进口2371万吨，累计数量同比下降8.1%，累计金额同比上涨19.8%。

　　港口大豆、各地豆粕报价出现提高，国产大豆压榨利润增至较好水平，但进口大豆仍处于亏损水平。国家扶持生猪生产的一系列措施在未来一段时期内将持续刺激国内生猪养殖需求，并间接有力拉动豆粕、玉米等饲料产品的消费。尽管国家也将采取措施稳定猪肉市场价格，伺机向市场投放中央和地方储备（山东已投放），但相对于全年5000万吨的消费量，现在中央储备规模仅20万吨，地方储备也有限。传言国家再次定向抛储400万吨大豆，以应对油脂市场限价令造成的企业压榨亏损中粮内部传出来的，正在研讨中，6月份210万吨大豆定向补贴也是这么传出来的400万吨快到1个月全国用量，并有国内四大油厂分配这些豆子。

　　大连豆粕期货7月18日早盘整体偏强。主力1205合约开盘报3387元/吨，收于3372元/吨，跌8元/吨。豆粕现货因饲企需求好转和油厂挺价力度提升而振荡走高，现货市场良好的反弹节奏继续提振期货盘面，国内外期货市场在天气偏多基调下连续走高，国内通胀压力及高位买盘谨慎压力下预计本周多将出现小幅修正，现货粕强油弱高位跟涨滞后，建议观望。