7月22日，由大连商品交易所和中国期货分析师俱乐部主办的“大商所品种2011年下半年策略研讨会”在上海召开。和讯网作为独家合作网络媒体进行全程图文直播。参与讨论的五位分析师中，四位看多，一位看空，上涨空间受制于其替代品种、天气情况、产量是否增加等变量。
玉米环节嘉宾讨论
以下为讨论环节嘉宾发言：
葛欢娜：我基本上同意冯所长对于今年上半年整个玉米的观点，主要基于的原因就是整个通胀形势，或者说在货币因素的影响下，我们研究中心觉得目前货币从紧张到关键性的转折点，我对国内玉米市场上涨空间不是太看好基于以下几点理由。
去年开始中国进口玉米以来，今年进口200多万吨，今年中国玉米市场和国际玉米市场联动增加，我们对国际市场玉米判断下半年转向比较弱的状况。由于去年玉米收益情况转好之后，带来一个现象，中国也好，美国也好，全国大部分地区由大豆转种为玉米，去年表现的大豆玉米比价出现历史性低点，今年会有一个理性的回归，这不仅历史规律价格上的体现，而且从目前基本面情况来看，豆类整个强于玉米，玉米和豆粕相对而言在多倾向于买入豆粕的操作模式。
今年6月份到2012年生猪存栏增长的上升周期。06年到2009年6月份，整个生猪周期出现好几坡豆粕强于豆油，这是我们整体相对由大家关注豆粕的观点。
为什么对国内玉米市场看的比较弱，玉米价格大幅上涨原因，除了国内减产，去年白糖或者甘蔗的减产对玉米也是比较大的拉动作用，目前广西种植面积是增加的，但是粟跟蔗有一点影响，如果今年甘蔗增产的话对国内又是一个打击。下半年国内玉米虽然是上涨但是空间会非常有限。
韦杰：从现在来看中国进口玉米如果不含税，把税收加进去亏300块钱，不含税的话2400左右跟广东价格持平，我对后续基本上看好，8、9月份国外玉米是比国内玉米强的，第四季度国内玉米强于国外玉米。8、9月份国外玉米不应该做空的时段，从美国玉米平衡表来看，2012年库存应该是进一步上收，新做平衡表因为经济不确定性比较难评估，旧作评估表乙醇推出来关于45美分补贴取消掉，但是现在没有完全落实下去。乙醇现在加工和仓储有利润的，但是每周乙醇需求量，消耗的玉米量不能跟上2011年美国农业部的供给。美国玉米除了炒作期之后，还是应该处于高位增长的态势，可能会突破他现在的区间，现在美国玉米乙醇旧做还是新做都是在11以下，如果天气不利的情况下应该可以突破，8、9月份应该是大涨小跌的走势，新年度我们会评估他是不是再走上一个台阶，我们到时候看需求量到底什么情况。长期来说高位震荡。
中国玉米长期来看各地面积和劳动力耕种兴趣的缺乏，应该对中国玉米供给和增量非常有限，需求增量应该会保持下去。
大家都谈小麦和玉米替代发生，现在也有150和300块不等的价差优势，并没有把玉米拖累下来，华北山东价格还是继续保持上涨，深加工的价格不会出现明显滑落，我们一直在推后续2380，2070比较强的支撑，这个只会往上不会往下。3、4季度国内玉米跟以往几年中国玉米一样缓慢往上走。谢谢！
丁丁：昨天上飞机之前在大连商品交易所北京的时候交流了一下，上个月进行华北和山东的玉米价格考察情况，在这边跟大家汇报一下，当时我们去的时候我们带了几个问题，首先深加工玉米的价格对于饲料企业与玉米价格平衡的关系，我们得出的结论，深加工企业由于对于粮源渴望性比较强，所以在深加工抢粮的情况下，使得玉米的现货价格从今年开始一直维持在一个高位，使饲料企业的经营模式不同，使得承受能力比较差。这样饲料和深加工经营者普遍看好后事，现在库存情况比较大，大量库存集中在用粮企业里面，不管深加工和饲料库存都是高于常用的水平。贸易商也有一些库存，这个后面会讲到天气的原因。
为什么国家的政策一直限制深加工产能扩张，深加工用量依然没有下来，比如限制10万吨以下，我们一些小企业可以把设备增产扩增，扩到10万吨以上就不受限制。我们深加工用量比较大一些。
我们走下来情况看只要玉米价格有一定提高，市场并不缺粮，而且大家都预测华北新粮上市之前9月到10月份应该市场没有缺口，现在由于库存转移，造成市面上紧张的局面。
还有玉米对小麦的替代如果有100元每吨的价差完全可以实现价格上优势，作为能量饲料来说小麦完全可以替代玉米的，由于一些消费习惯问题，由于山东这样饲料大省或者饲料竞争激烈得大省，有替代的比例。后续小麦玉米价格继续有优势扩大的情况下，我认为替代比例更加大一些，这样就会环节一些玉米紧张的一些问题。
从这次考察我大概得出这样的结论，之前市场上虽然说对于供需缺口看的比较紧张的，支撑鲜活价格一直维持在高位，大连玉米盘位价格年初出现新高。
最近对东北玉米考察回来发现目前为止东北地区空气还是非常好，玉米涨势也是非常好的，现在天气完全可以弥补到之前5、6月份造成的低温缺苗或者涨势比较差的情况，下来看7、8月份的天气，如果7、8月份中国停气不出现大量灾难性问题，我认为后续贸易商手里的粮会供应到市场上去。现在这个阶段不会把粮源抛出来，但是他觉得今年天气稍有一些问题我这个东西是黄金。如果一旦天气平稳下去就不行。这样我们要关注天气方面。
永安期货设立了全球气象和灾害的研究中心，我们长期对于美国中西部天气包括整个美国种植量进行够中，美国干旱在的得克萨斯州。我们发现这种热浪要向东部推移，逐渐原理艾克华这些地方。未来玉米到底有没有影响我们还是表示观望。
6月底美国公布种植报告的时候，我们粗略的算了一笔账。美国乙醇取消补贴或者退税政策之后，现在通过这样一个法案，我专门跟我们玉米研究员进行深入探讨，提案是通过了，议案通过了最终没有进入立法程序，一旦进入立法程序要关注美国玉米用在乙醇上的量是不是大量减少，这样都会恢复美国玉米的库存。我们可以看到后面有一个状态。
对于大连玉米来说，或者从中国玉米市场来说，目前由于天气原因，贸易商的支撑，我认为现货价格下跌的幅度可能滞后于期货盘面，对于美国来说一旦中西部地区出现有效降雨，美国玉米这一次借助天气100多美分大幅反弹的行情即将结束。
李想：大家好！我们年初投资公司讲今年玉米会出现一个缺口，缺口论基本已经被打破了，今年玉米是偏紧的状况，最终的结转库存要看国储抛储的状态，现在国储有160万吨左右的库存量，按照目前的贸易商和终端企业的库存情况看，新粮上市以前，国储一粒米都不抛的话也是比较紧张的，价格也是涨的。
我个人对玉米的看法大方向上是肯定的，因为农产品土地资源比较有限，大方向看涨，但是节奏上今年能不能出现反季节上涨，我觉得要打一个问号，首先是替代的问题，小麦今年产量来看其实除了山东以外，像河南还有河北地区产量比去年好很多，今年私营小麦替代需求也很大，今年5月份以后小麦替代量30%的粗略估算，今年的小麦对玉米替代量我们推到新玉米上市的时候，今年小麦替代至少在1200万吨，一条腿饲料需求这一块，未来生猪存栏肯定增长，但是对玉米需求很大一块被小麦替代，国内最充裕的粮食品种还是小麦，未来玉米有没有大行情，我觉得研究玉米本身来讲，基本面存在非常紧张的状况，只需要小麦推一角，小麦如果出现紧张的情况，国内所有几个才会真正出现大行情。
另外一方面还是产量增加这一块，其实在座有很多经验参加了大商所组织的东北考察情况，东北情况来看最主要变量是黑龙江，黑龙江大豆改用玉米和水稻比较普遍的，去年虽然有玉米的影响，但是播种期降雨比较多，延时比较严重，去年整个玉米产量是单产的恢复性增长，今年有种植面积的增长，按目前黑龙江玉米抽样调查数据来肯，种植面积增长40%左右的水准，这样来说国内玉米产量可能大概是1200万吨到1500万吨的水平来看，今年新粮上市秋季降雨不是很多还会出现新粮上市提前的情况。
大家期盼了一年以后价格没有上涨，新粮的丰收对季节性有一定的攻击，新粮上市未必继续看涨的状况，其实从大方向来看，还有一个变数大豆这一块，尤其豆粕问十个人问九个人是看涨的，并且从现在大连豆粕来看逐渐上升，未来玉米涨势看农产品的比价，大豆和玉米还是要争地的，大豆价格优比较好的行情，玉米价格在春节前后会有一波上涨。是节奏上的问题。
郭洪钧：五位嘉宾讨论完了，李想的观点是偏多的，总体上下半年看涨的观点，我们结论不是主要的，形成结论过程当中最后逻辑我觉得是主要的，有很多天气的因素，还有美国和中国的情况，有很多变化情况。所以我根据各位分析师的逻辑，我们根据今后形势的发展，我们会做一个重新的判断。
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