核心观点：
美元加息在即，大部分大宗商品走上空头之路，玉米、豆粕等蛋鸡养殖上游产品因国家收储政策及美豆预期丰产等多因素导致前期普遍下跌，未来预期也难以看好；蛋鸡养殖成本下降，养殖户亏损并不严重，特别是大型规模化养殖企业已经具备较强的抗风险能力，大规模主动性淘汰蛋鸡在中秋节前不会出现，蛋鸡供应充裕，蛋价季节性上涨空间很有限；
时间周期而言，留给多头资金推涨时间不够，如果发生厂库交割对空方更有时间优势；
猪肉价格上行，对鸡蛋价格造成联动，但因为各自周期和上涨背景不相同，鸡蛋价格上涨运行周期有限，所谓的火箭蛋形成条件受到限制，今夏类似于去年所谓火箭蛋不会重现江湖！
三年一轮回，八戒再展猪威！据华尔街见闻报道，今年以来，国内猪肉价格一改过去三年的跌势，大幅飙涨。短短数月，猪肉涨幅已超30%，创下三年内新高！在大多数商品普跌的背景下，为何猪价逆势走高？业内专业人士认为其根本原因在于前期生猪价格持续下跌，致使国内养殖业规模大幅缩减，生猪存栏量、能繁母猪存栏量持续下降，市场供应减少所致。具体而言，2014年中国生猪市场经历了有史以来最为严重的亏损，而广大养殖户寄予厚望的2015年春节行情也意外“缺席”—临近农历春节，肉价不升反降，导致大量养殖户或者缩减养殖规模，或者干脆退出了这一行业。此外，不少大中城市因为环保方面的因素，通过政策补贴，鼓励养殖户退出这一行业，这些因素都导致了国内生猪供应量大幅减少。一句话“猪是本身的供给出问题了”，在国内上市畜牧类产品--鸡蛋期货是否也会走出猪价一路飙涨的行情，去年的“火箭蛋”能否重现江湖？市场人士纷纷提出疑问。
以下是笔者市场上主要问题进行的解答
问题一，养猪行业与蛋鸡养殖有哪些异同？
答：二者既相似，但也很大不同之处，共同点，同属于畜牧养殖行业，上游行业主要是饲料行业，下游行业与生鲜类食品高度相关；二者价格波动其核心因素在于供给端波动，其中二者养殖有周期性，消费存在季节性，供需上都受到疫病影响，这几点构成两者主要共同点。两者不同之处在以下几点，因为生猪与蛋鸡生长周期不一样，生猪周期更长，生猪从怀孕到商品猪出栏一般要9个月，而蛋鸡从孵化到产蛋一般只需20周左右；养猪行业整体规模化程度高于蛋鸡养殖，受价格影响程度大，如果供应端发生问题，猪肉的影响时间比鸡蛋更长久
问题二，为啥今年猪肉上涨如此迅速，其产生的原因有哪些？
答：由于过去两年猪肉价格持续下降导致生猪养殖亏损扩大，生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续下跌至有记录以来最低，截止7月8日，全国外三元生猪均价为8.3元/斤，较15年低点上涨29.9%，同比上涨20%。仔猪均价为15.6元/斤，较15年低点上涨57.0%，同比上涨25.8%。另据农业部统计资料，从绝对值上看，全国母猪存栏预计已经低至3899万头，供给端出现强大压力，生猪价格与供应量呈现明显的“蛛网模型”特征：“供给不足→猪价上涨→养殖规模扩大→供给过剩→猪价下跌→养殖规模缩减→供给不足”的循环，造成猪价明显的周期性波动。从目前的情况来看，生猪养殖行业的调整修复并未彻底完成，而且生猪补栏速度较慢，这将会直接影响到猪肉价格的上涨周期会拉长。
问题三，今年蛋鸡养殖是否与生猪类似，去年的所谓“火箭蛋”是否在今夏重归江湖？
答：近两年蛋鸡养殖与生猪养殖情况有明显的不同，因为13年和14年连续两年春季大规模禽流感打压，导致14年蛋鸡存栏非常低，14年上半年蛋鸡养殖非常低迷，导致鸡蛋供应端出现严重问题，去年从五一节前，现货鸡蛋开始上行，中秋节前一度涨至5.5元/斤，蛋鸡养殖出现巨大利润，受利益驱动，14年秋天之后，养殖企业大规模补栏，蛋鸡数量一路攀升，截止6月份芝华数据统计，目前在蛋鸡总存栏达到14.09亿只，同比增加0.13%！蛋鸡养殖目前现状归纳为:上半年鸡蛋供应宽松，存栏逐步恢复，补栏积极，鸡龄结构年轻化，鸡蛋及淘汰鸡价格一路震荡下跌，价格重心下移。需求趋弱、养殖利润低迷；清明、三月三、端午节等节日效应趋弱，对蛋价促进不明显；供给宽松及消费疲软相叠加是致使蛋价难以上行的主因。
另外，今年以来，养殖户反映并没有出现显著的亏损，即使前期价格最低迷时期，鸡蛋价值也能覆盖可变成本,这主要是因为今年玉米和豆粕价格同比大幅下跌，饲料成本非常低，所以即使蛋价大幅下跌并没有使养殖进入亏损状态，而到了7月份蛋价大幅反弹，养殖户的利润已经比较可观。
基于今年并没有出现严重亏损以及近期养殖利润好转的判断，我们认为后期的蛋鸡存栏并不会出现快速的下降状态，即后期加速淘汰老鸡、补栏同比大幅下降、种蛋商用的情形不会大量出现；中秋国庆前蛋鸡淘汰不会大幅度加速，供应依旧偏宽松状态，去年所谓的所谓“火箭蛋”不会重现！
问题四，如果蛋价不会出现类似去年疯涨，那么我们在期货市场后市应该注意哪些方面？
答：目前现货严重升水期货，8月限仓前现货难以出现明显复苏，09合约向现价回归成为可能；其二， 蛋鸡提前淘汰能否演变成事实是多空博弈之关键；其三 ，养殖利润低迷，未来数月补栏情况是否低迷，将是影响鸡蛋远月合约关键；另外 今年天气异常状态或许会加大，对蛋鸡成本端（玉米）及短期物流影响评估也应加以关注。
基本结论
美元加息在即，大宗商品走上空头之路，玉米、豆粕等蛋鸡养殖上游产品因国家收储政策和美豆预期丰产等多因素导致前期普遍下跌，未来预期也难以看好；蛋鸡养殖成本下降，养殖户特别是大型规模化养殖企业有较强的抗风险能力，大规模主动性淘汰蛋鸡在中秋节前不会出现，蛋鸡供应充裕，蛋价季节性上涨空间很有限；
在没有不可抗力的外力作用下，9月鸡蛋的供给情况基本敲定，也就是说9月份供应整体会比较宽松，鸡蛋所谓的刚性需求，今年其实并不刚性，整个上半年鸡蛋需求低迷，而7、8月大中院校放假，天气炎热，产蛋率可能略有下降，但需求低迷仍然制约着蛋价的上涨，料8月蛋价依旧在低迷中震荡寻底，很难快速反弹，短期密切关注现货市场走货情况，鉴于中秋国庆是蛋品消费旺季，若需求转好，鸡蛋仍有希望借机上行，但空间不可过分看待；
期货上，对鸡蛋1601合约持乐观态度，不过在目前商品普遍下跌的大环境下，不宜重仓做多，该合约或许在现货回调中会有随性下跌的过程，但未来一定是向其基本面回归！对于鸡蛋1509合约，由于在国庆节前，蛋鸡存栏依然是处于宽松状态，我们持短期偏多态度，但对上行空间看待偏窄！国庆节后，企业在套期保值策略上尽量采取买方套保策略为宜。
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