根据研究部统计，2016年2月，本月春节假日氛围浓厚，市场购销逐步停滞。行情方面，受春节长假影响，农户售粮速度下降，部分基层粮点停收，玉米供应减少，加工企业大多在过年库存备完后进入休假状态，国内玉米市场整体购销活动仍十分清淡，整体行情维持弱势震荡行情，全国现货均价月环比下跌37.67元/吨，跌幅为1.96%。
一，供应市场—新粮上市逐渐减少
本月东北产区临储进度已经接近上年的收购总量，当地粮源快速减少，各地所剩余粮有限，假日效应使种植户售粮进程开始放缓，市场贸易购销热情趋于平淡。此外受月内普遍大幅降温降雪天气影响，路面运输受阻基层地趴粮的上量也受影响，上量较为零星。从基层市场表现及临储收购情况来看，黑龙江、辽宁两地售粮进度最快，种植户余粮不多，上量开始显现乏力;吉林、内蒙古两地售粮进度较黑、辽地区偏慢，是后期市场及临储上量的主力军。根据有关部门监测显示，截至本月底黑龙江农户售粮进度达到87%，吉林农户售粮进度74%，辽宁农户售粮进度88%，内蒙古农户售粮进度73%。
本月受产区基层购销整体清淡以及局地暴雪等恶劣天气影响，玉米集港数量明显减少，北方港口多数企业停收，仅个别企业尚在收购，市场寡淡运行，到货量降至低点。北方四港玉米库存共计253.6万吨，较上月底减少0.4万吨。
本月华北产区随着天气转好玉米上市量恢复性增加，但是种植户陆续准备过年，外出售粮活动逐渐减少。春节后市场节日氛围依然浓厚，局部地区出现暴雪降温天气，交通运输受阻延迟部分种植户外出售粮时间，玉米上量有限。根据有关部门监测显示，截至本月底华北地区农户售粮进度达到60%。其中，河北农户售粮进度为55%，山东为65%，河南为62%。
南方港口仍有船期陆续抵港，库存相对充足，其中蛇口港玉米库存合计38万吨左右，但是华北与东北玉米港口销售价差在100元/吨附近，华北玉米中河北与河南粮毒素问题也日益突出，市场缺乏优质东北玉米供应。销区市场粮源供给较为充裕，主要以华北、西北粮源到货为主，本地跨省移库玉米的轮换也在开展。
二，需求市场—下游需求疲软：
最新数据显示2016年1月生猪存栏以及能繁母猪存栏再创新低，同比去年下跌7.7%，但是猪粮比价高达8.93，创近些年高峰。养殖户在生猪价格处于高位时并没有大规模补栏，过低的存栏率反映出市场并不看好今年的生猪消费，自然对玉米价格也难以形成利好。当然在如此诱人的利润下，不排除部分农户春季集中补栏，但是仔猪大约出栏一般需要6-8个月，若此时补栏，对玉米价格的利好最快也需要到2016年中后期才能显现，因此今年上半年玉米消费转暖比较困难。其次，从王米深加工来看，春节假期已过，深加工产品进入消费淡季，在前期高开工率情况下，王米深加工产品库存压力逐渐凸显，下游需求疲软会持续压制玉米的需求。
东北地区春节前企业及贸易商都处于观望态势，停收贸易商数量有所增加，在收贸易商收购心态谨慎，观望情绪加重，饲料企业与贸易商处库存均处低位，基层购销整体清淡。春节长假后东北深加工企业继续处于休假状态，恢复收购的深加工企业处到货量少。临储方面，因为春节假期原因最新一期收储进度有所减缓，2月25日，东北临储玉米累计入库量为8575万吨，其中内蒙古1554.7万吨、辽宁710.5万吨、吉林2470.7万吨、黑龙江3839.2万吨。
本月初北方港口靠岸船期较多，港口装船速度相对正常，广东、大连玉米价差仍不大，北粮南运利润较小。中旬起因港口价格偏高贸易利润出现倒挂，大量华北玉米到货冲击港口行情，贸易商发运南方较为困难的情况下，多家企业下调收购价格，且出现较多停收现象，装运数量也有所下滑。
华北产区市场对后市心态普遍悲观，企业过年库存已经备完，收购以日用为主，通过降价调节收购节奏，贸易商陆续停收;随着春节假期收尾，市场陆续有零星贸易商开始收购，深加工企业部分减产停工，陆续有少部分饲料企业开工，但企业以消耗节前库存为主，尚未开始收购，市场购销基本停滞。
由于华北玉米毒素问题，终端饲企采购价格优势突出的高粱及大麦，玉米成交趋于清淡，春节后南方饲料厂有补库需求，南方港口优质玉米需求偏强，不过由于市场对国储玉米低价轮仍有期待，港口玉米日出货相对有限。月初销区备库多已进入尾声，市场购销转淡，贸易商处库存较足，饲料企业玉米原料库存较上月有所上升，但企业采购心态偏空，大型饲料企业库存水平略有增加，而中小型饲料企业库存水平变化不大。个别企业看好节后行情，库存水平备至较高水平。节后玉米购销停滞，有少数贸易发运情况。饲养企业备货库存仍在消耗中，节前集中出栏及畜禽产品价格的再度下调抑制养殖户补栏积极性，加工企业原料生产采购计划当中但实际订单规模较小。
三，进出口
海关数据显示，1月份中国仅进口玉米7,986吨，比上年同期同比下降98.62%。其中来自老挝3091吨，俄罗斯2013吨，缅甸1611吨，美国1271吨。中国将开启临储陈粮定向销售去库存的步伐，预计后期进口玉米的数量仍将减少。
图表：2016/2000年中国玉米进口月度数量对比图(单位：吨)
2016年1月份，我国出口玉米玉米39吨，同比减少79.2%;2015年中国全年累计出口玉米11110吨，同比减少44.6%。
图表：2016/2000年中国玉米出口月度数量对比图(单位：吨)
四，行情状况—期现货走势：相近
本月CBOT期货价格宽幅震荡，截止2月29日，3月合约价格比一月前下跌18.50美分/蒲式耳，报收353.50美分/蒲式耳;国内现货整体中幅下调，全国现货均价月环比下跌37.67元/吨。
1，期货行情：
美国玉米期货市场宽幅震荡走势，主要是阿根廷玉米产量预期上调、国农户加快玉米销售步伐、今年美国玉米播种面积预期会增加、投资基金获利了结和技术性卖盘、乙醇库存增加、美。原油下跌、美元走强等因素给盘面打压，投资者回补空头带动市场走坚、投资者出脱空头头寸、技术性买盘和投资者空头回补等因素提振期货价格。截止2月29日，3月合约价格比一月前下跌18.50美分/蒲式耳，报收353.50美分/蒲式耳。
本月大连玉米期价阶段性走低，截至2月29日大连玉米1609合约收于1551元/吨，较上月末下跌124元/吨。玉米期价仍将继续受临储收购支撑，但是受节后市场及政策粮源冲击市场的预期影响，陈粮出库将加大供应压力，玉米期价逐渐走弱。
图表：2016年2月/ 1月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)
2，现货行情：
东北产区农户售粮进程开始放缓，市场贸易购销热情亦趋于平淡，价格稳中偏软;华北产区售粮进度偏慢，种植户出售压力大，且定向销售传闻打压，企业收购价格持续下跌;受河北低价玉米倒流以及广东港价格走低打压，北方港口价格中幅走软;南方港口库存相对充足，走货低位，成交价中幅走软;销区市场粮源供给宽松，企业采购心态偏空，成交有限，行情整体偏弱态势。据慧通农牧信息资讯的统计，全国现货均价月环比下跌1.96%。
图表：2016年2月中国玉米现货市场全国均价变化(单位：元/吨)
图表：2016年2月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)
建议：
市场供应整体宽松，但用粮企业库存充裕，需求不旺，加之定向销售具体政策暂未出台，企业及贸易商观望态度较浓，预计短期内玉米市场或将维持趋弱走势。由于国储玉米库存高企，未来去库存压力巨大，且临储政策将改为直补方式，超期临储玉米定向销售工作也将在3月分启动，这一系列都表明“去库存化、价格市场化”政策基调已基本明朗，未来政策粮源释放，或对国内玉米市场整体形成压制，从远期来看玉米价格将呈承压下跌走势，中间或伴随阶段性反弹行情。
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