2016年4月13日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年1月进口大豆566万吨，2月进口大豆451万吨，1-2月累计进口1017万吨，累计数量同比下降8.7%，累计金额同比下降21.9%。

　　【豆类基本面】原油及其他商品普涨继续改善市场氛围，美国农业部下调美豆结转库存，周二CBOT大豆市场延续反弹，盘中粕强油弱分化走势更加明显。美国农业部在4月份月度供需报告中预计2015/16年度美国大豆结转库存为4.45亿蒲式耳，较上月预测值下降0.15亿蒲式耳。此外，美国农业部维持巴西1亿吨大豆产量不变，将阿根廷大豆产量上调到5900万吨。周二国内豆类市场呈现粕强油弱走势，夜盘则整体反弹。大豆期货止跌回升，修复前期跌幅；粕类期货高开高走，价格反弹至1月底水平；油脂期货结束调整，重回升势。全球大豆市场保持供应过剩状态，南美大豆进入收割高峰期，产量前景乐观，豆类市场去库存化过程漫长。近期商品市场整体买盘活跃，豆类品种纷纷补涨修正前期弱势。

　　【大豆今日操作建议】国产大豆现货价格延续低迷走势，市场购销不旺，大豆库存消化进度较常年偏慢。国家发改委公布的2016年大豆目标价格维持4800元/吨不变，引导农民减少玉米增种的大豆的政策意图相当明显。除了低价进口大豆持续挤压国产大豆需求外，如果大豆播种面积增加，价格上行压力将进一步加大。连续走弱的大豆期货在外部反弹氛围影响下止跌回升，有望继续扩大涨幅。预计今日连豆市场高开振荡，建议投资者保持区间振荡思路，可逢低适量买入大豆多单。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆延续反弹并升至八个月高位，投机资金调整套利头寸导致油弱粕强特征十分明显。商品普涨氛围下国内粕类市场全线回升，良好的技术形态有望进一步刺激买盘，短期内仍有反弹空间。国内生猪补栏及存栏情况直接影响未来饲料需求，市场短期狂热后仍会回归供需面指引。预计今日国内粕类期货高开振荡，建议投资者保持偏强思路，跟随市场节奏，继续持有粕类多单，未有持仓者可逢低适量买入多单。

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场振荡回落，马盘棕榈油六连阴，技术上顶部特征显现。国内油脂市场在工业品暴涨刺激下止跌回升，整体尚未摆脱振荡格局。部分地区豆油库存偏紧对现货形成支撑，豆粕强势补涨后对压榨贡献率提升，豆油上升空间受限，粕强油弱特征有望持续。预计今日国内油脂板块延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可追随市场节奏适量持有买粕卖油的套利组合或盘中短线顺势操作，高位追多需谨慎。