鸡蛋：高淘汰与低需求博弈 蛋价有望触底走高

　　市场回顾

　　受养殖利润偏低推动，蛋鸡继续维持较高的淘汰，天下粮仓监测的160个样本监测点第46周(11月9日至11月15日)蛋鸡淘汰量为952.25万只，较第45周的834.45万只增加了117.8万只，增幅为14.12%。虽然蛋鸡维持偏高淘汰，生产环节鸡蛋库存维持正常水准，但由于终端需求偏弱，流通环节库存明显偏高，鸡蛋供需压力仍较大，市场高淘汰与低需求不断博弈；因养殖成本偏高，蛋鸡养殖利润持续走低，农户补栏意愿不强，伴随蛋鸡持续淘汰，未来产蛋鸡存栏量将持续下滑，支撑未来现货价格走势；短期看，期现基差修复至合理水平，盘面企稳可能性较大，后期预计跟随现货小幅走升。操作上，建议维持01合约多头头寸，同时关注09合约偏多交易机会。

 

　　一、市场资讯

 

　　1、全国主产区鸡蛋库存数据统计(第47周)

 

　　本周鸡蛋价格整体呈下跌态势，且时值淡季，终端需求不佳，下游多随用随买为主，采购节奏不快，各地走货情況不佳，个别商及养殖户库存高企，本周鸡蛋库存继续增加。

　　2、蛋鸡淘汰量及淘汰日龄周度统计(第46周)

 

　　天下粮仓网监测的160个样本监测点第46周(11月9日至11月15日)蛋鸡淘汰量为952.25万只，较第45周的834.45万只增加了117.8万只，增幅为14.12%。

 

　　上周淘汰鸡价格仍延续跌势且鸡蛋价格跌幅扩大，同时养殖成本居髙不下，养殖端持续亏损，淘汰意愿増强，部分屠宰场也开始逢低适量补库，因此本周蛋鸡淘汰量回升。不过，家禽肉产品整体走货仍欠佳，且当下待淘老鸡数量諴少，预计下周蛋鸡淘汰量或稍有减少。

　　二、养殖利润

 

　　截至11月20日，蛋鸡养殖利润6.48元/只，上周9.76元/只，上周蛋价继续维持弱势，淘汰鸡价格同样偏弱运行，蛋鸡养殖利润小幅下滑；从鸡蛋库存数据看，虽然生产环节库存属于正常水平，但本年度流通环节库存持续偏高，这意味着鸡蛋终端需求表现偏弱，鸡蛋中途库存增加，供应压力较大，限制了养殖利润走向，预计年底养殖维持微利状态。生猪养殖利润维持企稳，毛鸡养殖利润大幅回暖，肉鸭利润跟随走高，家禽市场需求有望恢复。

　　三、基差

 

　　上周鸡蛋现货持续走低，整体维持弱势，盘面价格低位企稳，期现基差结束走升趋势。鸡蛋供应压力限制现货走向，盘面基差修复至合理水平以内，预计后期盘面压力减弱，伴随蛋鸡淘汰速度加快，鸡蛋期现有望同步走高，后期基差变动不大。

　　四、价格与分析

 

　　截至11月20日，主产区鸡蛋现货均价3.21元/斤，上周价格3.31元/斤；淘汰鸡7.98元/公斤，上周8.10元/公斤；伴随老鸡加速淘汰，蛋鸡存栏持续下滑，但是由于终端需求偏弱，流通环节鸡蛋库存偏高，鸡蛋仍存在供应压力，现货表现弱势；后期看，伴随养殖成本上升，养殖利润受限，主动淘汰比例维持上升趋势，或将缓解鸡蛋供应压力。蛋鸡鸡苗价格维持低位，表明当前蛋鸡补栏意愿仍偏低。

 

　　长期来看，由于蛋鸡持续淘汰，且养殖利润不足以支撑补栏积极性，未来产蛋鸡存栏持续下滑是确定性事件，支撑远期鸡蛋价格。

　　价格分析：高淘汰与低需求博弈，蛋价有望触底走高

 

　　受养殖利润偏低推动，蛋鸡继续维持较高的淘汰，天下粮仓监测的160个样本监测点第46周(11月9日至11月15日)蛋鸡淘汰量为952.25万只，较第45周的834.45万只增加了117.8万只，增幅为14.12%。虽然蛋鸡维持偏高淘汰，生产环节鸡蛋库存维持正常水准，但由于终端需求偏弱，流通环节库存明显偏高，鸡蛋供需压力仍较大，市场高淘汰与低需求不断博弈；因养殖成本偏高，蛋鸡养殖利润持续走低，农户补栏意愿不强，伴随蛋鸡持续淘汰，未来产蛋鸡存栏量将持续下滑，支撑未来现货价格走势；短期看，期现基差修复至合理水平，盘面企稳可能性较大，后期预计跟随现货小幅走升。操作上，建议维持01合约多头头寸，同时关注09合约偏多交易机会。