猪评：猪肉进口降了 国际肉价上涨或利好国产猪肉(2021年5月26日)

　　据数据统计，2021年5月26全国各省外三元猪均价为18.64元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤，较上周同期猪价(5月19日)下跌0.19元/公斤。

　　今日全国27省、直辖市范围内，共计4省份猪价上涨，23省份猪价下跌。全国最高价为广东，较昨日持平于20.13元/公斤;全国最低价为新疆，较昨日下跌0.03元/公斤于17.28元/公斤。

　　今日部分地区猪价：四川9.0-9.3元/斤，河南8.9-9.2元/斤，江西9.4-9.7元/斤，广东9.9-10.2元/斤，湖南9.3-9.6元/斤，山东9.3-9.6元/斤，湖北9.2-9.5元/斤，河北9.1-9.4元/斤，北京9.0-9.3元/斤，辽宁8.9-9.2元/斤。

　　今日猪价跌势不改，但总体跌幅依旧不大。南方地区总体饲料成本高于北方地区，相同的价格亏损大于北方地区，且存栏量相对偏低，在养殖户抵触及低价猪肉吸引消费者消费量小幅增加的情况下，猪价趋于稳定，西南地区小幅反弹。近日海关总署公布了猪肉进口情况，4月份我国进口猪肉量为43万吨，环比下降了3万吨，但总体上进口量仍较庞大，且进口单价上涨了42美元/吨。受新新冠及非瘟影响，国际肉类供应紧张，导致国际肉价上涨，同时国内猪肉价格持续走跌，进口猪肉价格优势减弱，在一定程度上利好国产猪肉，但后期进口量会不会出现继续下滑仍有待观察。

近期猪肉价格跌跌跌，未来走势怎么看？

　　近期猪肉价格持续下跌，据国家统计局测算，4月份，猪肉价格环比下降11.0%;同比下降21.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点。近期猪肉价格跌跌跌怎么看?未来，猪肉价格走势如何?市场供应有保障吗?

　　连月下跌为哪般?

　　“降了很多!比春节前便宜不少。”在北京市丰台区一家大型商超，前来购买五花肉的北京市民王女士说，猪肉价格降了，“菜篮子”拎得更舒心。

　　国家发改委价格监测中心监测数据显示，近期，全国生猪和猪肉价格均呈现持续回落态势。生猪方面， 5月19日全国生猪出场价格为每公斤20.43元，比上周下降5.21%，比4月底下降16%，比年初下降44%。

　　猪肉方面，截至5月21日，36个大中城市猪肉零售价格为每斤21.26元，比4月底下降8%，比年初下降27%。

　　据农业农村部监测，5月上旬，全国集贸市场猪肉价格每公斤36.09元，已连续15周回落，同比下降29.3%，比1月份最高价低18.13元，比去年最高价低23.55元。

　　去年以来连续上涨的猪肉价格，今年缘何持续下行?国家发改委价格监测中心综合业务处处长刘刚分析认为，这主要有三方面原因：

　　——从供给角度看，国内生猪产能在持续恢复，存栏量持续增加。据农业农村部监测，4月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年末的97.6%。

　　——从养殖环节看，3至4月份，市场观望氛围浓，部分养殖户选择压栏惜售，近期面对猪肉价格快速下降行情，养殖盈利空间明显减小，养殖企业急于出栏意愿较浓，生猪供应比较充足。

　　——从需求角度看，随着天气转热，目前正处于消费淡季，市场需求相对疲软。

　　猪价还会“跌跌不休”吗?

　　多位分析人士告诉记者，按照常年规律，端午节前后猪肉消费增加，猪价有可能会出现一波上涨。

　　“在生猪产能持续恢复、市场需求不旺、出栏意愿较强的情况下，预计生猪和猪肉价格总体上会继续保持稳中有降的走势。”刘刚说，但考虑到生猪价格已逐步逼近成本线，养殖企业集中度有所提高，抵御市场风险的能力有所增强，预计后期价格降幅可能有所收窄，下降空间有限。

　　“有些消费者期望猪肉价格再回到2018年以前的水平也不太现实。”农业农村部有关司局负责人说。

　　据农业农村部监测，2018年非洲猪瘟疫情发生前，生猪养殖成本约每公斤12.5元，目前增加4.5元，上涨36%。其中，玉米价格上涨导致生猪养殖头均成本增加280元左右，其他如仔猪费用、人工费用等成本项目都有不同程度增加。

　　据介绍，长期来看，成本项目上涨都是刚性的，一旦涨上去，就很难再降下来。加上屠宰、流通等环节的加成，猪肉零售价格必然会水涨船高。

　　猪肉价格未来走势，关键取决于猪肉供应是否有保障。

　　农业农村部有关负责人表示，专家预计，今后一个时期猪肉供应总体宽松。

　　从生猪生产方面看，规模猪场从去年初的16.1万家增加到目前的18万家，规模猪场的新生仔猪数同比增长58.8%。

　　“若生产效率恢复到正常年份水平，按1头能繁母猪年提供出栏肥猪16头计算，目前全国4300多万头能繁母猪可以实现出栏肥猪6.9亿头，已基本能够满足市场需求。”这位负责人表示。

　　据介绍，从前期新生仔猪量推算，预计5月至7月全国规模猪场肥猪上市量同比增幅将超过五成，市场供应总体宽松。

　　如何保障养殖户生产?

　　随着存栏量的稳定回升，猪肉价格逐步走低，加上生产成本上升，生猪养殖收益大幅下降。

　　“生猪收购价格每斤9元左右，由于防疫费用提高，原材料持续上涨，基本处于亏损状态。为减少亏损，只能适当降低存栏量，减少养殖规模，尽量控制成本，把亏损降到最低。”河北磁县华威养殖有限公司总经理李研军说。

　　他告诉记者，希望政府出台相关政策，帮助养殖户降低防疫成本，对养殖场适当补贴，帮助养殖户渡过难关。

　　据农业农村部定点监测，全国生猪平均养殖成本为每公斤17元，一些地方猪价已经降至成本线附近。养猪总体盈利，但利润空间大幅收窄，一些外购仔猪育肥的养殖场户已经出现亏损。

　　如何保障养殖户生产积极性?

　　这位负责人表示，从当前看，要继续发力抓好生猪生产恢复，压实地方责任，强化重大动物疫病防控，努力确保不发生区域性疫情;从长期看，要加快建立现代生猪养殖体系、动物疫病防控体系和流通体系，促进绿色循环发展，大力推动产业转型升级、提质增效。

　　“特别是针对当前养殖效益下滑、一些养殖场户出现亏损的苗头，农业农村部正在会同有关部门探索制定稳定生猪产能的调控方案，以能繁母猪存栏变化率为核心调控指标，加强监测预警，建立生猪生产逆周期调控的自动触发机制，利用好市场的调节作用，同时发挥宏观调控的兜底保障作用，促进生猪稳产保供。”这位负责人说。

生猪大跌近5% 后期这几个问题需要重点关注！

　　目前生猪期现货市场的主要矛盾：周期下行趋势中冬季疫情影响的季节性反弹的高度;现货长期低迷，期货高升水有隐忧。

　　我国生猪养殖过于分散，各机构统计数据有偏差在所难免，从节后各方陆续调研的结果来看，冬季除山东、河南等中部地区外，其他地区生猪存栏均未受到太大影响。受对疫情影响认知的改变及基本面不同时期表现反馈，市场对于远月合约估值也在不断变化。

　　从长周期角度考虑，商品价格在下行趋势中，只有在打破最低的成本并持续一段时期后整个周期才有反转的可能。在现货一次次撞破成本后，市场会出现偏离基本面的情绪因素进入，且随着亏损的时间变长，情绪因子影响会越来越大，进而主导行业对于后市价格的主观判断，即出现对后市行情的过于悲观的态度(同理现货急速拉涨中情绪因子也会起到推波助澜的作用)，这时候往往也是行情容易出现反转的时候。在情绪占上风后，很容易影响市场对后市价格的理性预期，进而出现估值的偏差。

　　对于部分农产品来说，如生猪、鸡蛋等品种具有明显的季节性趋势。当周期下行遇到季节性反弹时，季节性仍占上风，这也是生猪、鸡蛋等中秋合约可以在上半年长时间维持升水的原因。进入5月至今全国生猪均价19.5元/kg，按当前盘面23.5-24元/kg的价格看，9月现货相当于环比5月上涨20%左右，也一定程度上反映了后期现货反弹预期，与20年反弹力度类似。

　　针对生猪09合约，引发行情需要两个条件，一是估值的偏离，二是向上或向下驱动的出现。从估值角度看，冬季疫情确实发生，期货跌到当前位置后不具备继续看空的条件，但上涨却也缺乏动力，主要原因就是导致当前市场行情低迷的主要原因仍没有解决，即出栏体重高位。压栏(养殖户压栏+二次育肥)是导致本轮价格下跌超预期的主要原因，我们认为春节前现货的超预期上涨一定程度上造成了近期的状况，若没有春节的超涨，也很难出现现在的超跌。现货在清明、五一表现差强人意，但仍有一部分人对端午仍有期待，压制及延后现货反弹时间，而6月现货走势的不及预期或是对期货的最后一击。

　　另外，关于冻品的问题。在疫情高发的时期及现货跌至底部后，部分猪屠宰分割进入冷库，形成冻品库存，且这部分的量不在少数，但冻品不是影响行情的主要因素，它只会在现货价格冲高后逐渐流入市场(类似冷库蛋)，进而影响现货高位持续时间，促使现货触顶后快速下跌。

　　后期几个问题需要关注：

　　1. 出栏体重拐点何时出现。前期压栏大猪出清，标猪压栏情绪回落，这需要现货继续底部震荡一段时间，且现货未在市场预期的时间出现反弹，或反弹不及预期;

　　2. 断档期到底在几月。市场推算的断档期由5月推至6月，目前在一致性预期及压栏下，7月或许才能迎来明显的好转;

　　3. 南方疫情到底如何。目前南方均是散状爆发，很难对整体存栏产生明显影响，存栏还是回升趋关注后期是否有点连成面后的炒作情况出现;

　　4. 在现货走势清晰后期货或许才有明显机会出现，若6月现货走势仍偏弱，期货当前升水还是面临风险，但需关注短期恐慌情绪导致的估值的明显偏离。另外，对于远月淡季合约，如2203合约，从9-3、1-3价差来看，或面临估值偏高的局面，但对于超远月合约有疫情炒作的不确定因素在内。

生猪价格已跌至21个月低点 稳产保供力度不减

　　今年以来，生猪价格已持续下行近5个月。5月24日，国家统计局发布了2021年5月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。根据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年5月中旬与5月上旬相比，33种产品价格上涨，13种下降，4种持平。其中，生猪(外三元)本期价格18.5元/千克，环比下降8%。

　　此前，国家发改委价格监测中心的最新数据显示，今年5月第二周，全国生猪出厂价每公斤21.55元，而2019年8月第二周为21.79元――生猪价格已跌至21个月低点。

　　搜猪网数据则显示，截至5月21日，全国瘦肉型生猪出栏均价已跌破18元/公斤，与今年1月初的阶段性高点36.7元/公斤，下跌超18元/公斤，实现“腰斩”，部分地区猪肉价格更是跌破每公斤15元，创近19个月新低。

　　“综合来看，猪肉供应最紧张的时期已经过去了，后期供应会越来越宽松。按照目前生产恢复势头，今年6、7月份，生猪存栏有望恢复到正常年份的水平。之后再过4个月左右，每个月的出栏量也会逐步恢复到常年的水平。”农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华日前在新闻发布会上表示。

　　尽管猪肉价格节节走低，但稳产保供压力仍较大。记者注意到，5月19日召开的非洲猪瘟防控和生猪生产座谈会指出，今年以来，全国生猪生产加快恢复，市场供应进一步改善，价格不断回落，今后一个时期猪肉供应总体宽松。但同时，当前生猪生产恢复仍面临一些不确定因素，养殖成本不断攀升，效益明显下降，母猪繁殖效率仍低于正常水平。

　　农业农村部也指出，要坚持生猪生产恢复目标不变、力度不减、标准不降，全面落实生猪稳产保供各项任务。继续落实好省负总责要求和“菜篮子”市长负责制，推动扶持政策落地落细，强化全链条风险防范和监管，加强技术指导与服务，推广节本增效实用技术，加强市场监测预警，完善逆周期调控政策，促进生猪生产平稳有序发展。

生猪期货止跌反弹？机构称看不到新的趋势变化，破解“猪周期”仍需时日

　　“猪肉价格降了一大块!”5月23日，北京某大型连锁超市生鲜部员工对正在走访的记者表示。正在超市购物的王女士则告诉记者：“现在超市的新鲜带皮猪五花只要13.98元/斤，价格跟年前比降了快一半。”

　　其实，上述情况也能从期货市场中生猪期货的表现得到印证。同花顺数据显示，自5月份以来，生猪期货主力合约2109价格已经下降了12.46%，截至本周最后一个交易日(5月21日)，收于23890元/吨，期货价格持续下跌，且明显高于现货价格。

　　对于盘面高升水的原因，银河期货研究员陈界正对记者解释称：“主要是盘面整体价格偏高所致。以生猪期货基准交割地河南地区为例，当前河南地区现货价格整体在17元/公斤—18元/公斤，在本轮下跌前盘面一直维持在25元/公斤左右的价位，这也意味着期货对现货升水达到7元—8元左右的较高水平。”

　　近期生猪期货价格持续下行，据陈界正进一步介绍称，“一方面是因为现货供应宽松，另一方面也与年后猪瘟改变市场预期相关。盘面高升水叠加现货持续下跌，是导致猪价下跌的主要原因。”

　　从生猪期货近5个交易日的情况来看，主力合约2109本周虽然累计下跌了4.33%，但最后1个交易日则上涨了1.79%，能否由此得出生猪期货止跌反弹的结论?

　　“从资金流向看，盘面上涨主要因空头减仓所致，而且现货价格本身也有企稳迹象，所以我们认为，最近的上涨仍然还是属于盘面的自然波动，暂时看不到形成新的趋势性变化。”陈界正说。

　　今年以来，曾经高企的猪肉价格已连续16周出现回落，这与“猪周期”现象直接相关，对于“猪周期”形成的成因，陈界正解释称：“每3年—4年，国内会出现一次‘猪周期’，从2006年算起，当前是国内第4个猪周期的下行周期。一般猪周期形成的主要原因是产能和利润的相互反馈关系以及生猪补栏到出栏的滞后属性，即高利润下养殖企业增加补栏，再由高存栏下导致亏损中间需要一个调整时间。”

　　而对“猪周期”价格走势影响最大的因素就是猪肉供给，即生猪存栏量及进口量。陈界正说：“从当前国内猪饲料的消费量来看，我国生猪存栏量基本已经达到疫情前水平。但我们认为饲料的采食与存栏之间还有一定差异。主观预估，国内生猪存栏量已恢复至疫情前的70%—80%左右。”

　　从猪肉进口角度分析，陈界正表示，“国内一直在通过增加进口肉数量来调控价格。正常情况下，国内年猪肉进口量只有100万吨—200万吨，而2020年进口总量则达到500万吨左右，进口量已占国内猪肉产量的10.7%，对调控猪肉价格确实起到了一定程度的作用。”

　　但对进口猪肉又不能过度依赖，陈界正说：“因为全球每年猪肉贸易量约1000万吨左右，如果中国大规模增加猪肉进口，就会抬高国际猪肉价格，反而达不到调控效果;而另一方面，国内冻肉和生鲜消费渠道本不相同，进口猪肉只能结合产业和市场自发调节形成贸易流。”

　　目前，随着猪肉价格的持续下行，生猪养殖企业分化明显，一些生猪养殖企业盈利大幅缩水，部分养殖户也陷入亏损。如何破解“猪周期”行业之痛?陈界正说：“参照发达国家中生猪产业较为成熟的案例可以发现，提高产业规模化和集中化程度是产业未来的发展趋势之一，这可以降低‘猪周期’频率，但要彻底避免仍十分困难。”