第24周周评：市场对端午节反应“冷淡”，猪肉收储新标准来袭！

　　本周生猪价格为15.77元/千克，较上周下跌7.13%;猪肉价格为29.23元/千克，较上周下跌5.25%;仔猪价格58.37元/千克，较上周下跌8.24%;二元母猪价格为3720.56元/头，较上周下跌1.12%。

　　商务部监测数据显示，6月第1周商务部监测全国白条猪批发均价为23.57元/公斤，环比下跌4.61%。

　　生猪价格：猪价持续走跌，局部有短暂反弹行情。

　　本周生猪价格继续下跌，吉林在7.40-7.7元/斤，较上周下跌0.40元/斤，辽宁在7.50-7.80元/斤，较上周下跌0.44元/公斤。北京在7.80-8.10元/斤，较上周下跌0.63元/斤。浙江在8.30-8.60元/斤，较上周下跌0.56元/公斤。新疆在6.90-7.20元/斤，较上周下跌0.47元/公斤。四川跌至7.20-7.50元/斤，河北跌至7.60-7.90元/斤，山东跌至7.80-8.10元/斤，河南跌至7.60-7.90元/斤，广东跌至8.10-8.40元/斤。

　　猪肉价格：商务部监测6月第1周白条猪批发价格下跌。受高温天气影响，居民猪肉消费恢复放缓，猪肉价格持续走跌，局部零售价格跌至9元/斤。

　　仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比下跌6.70%，较去年同期上涨32.70%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为63.28元/千克。据本网统计本周三元仔猪价格跌至58.37元/千克，目前外购仔猪养殖户已经进入深度亏损，而猪价仍未有止跌的意思，养殖户补栏意愿差，仔猪价格跌幅加大。

　　猪粮比价：本周猪粮比为5.45，较上周下跌0.41。玉米价格为2.89元/公斤，较上周持平略偏弱，本周自繁自养亏损192元/头，较上周亏损增加210元。玉米方面：华北新小麦即将进入大范围收割期，贸易商出售玉米情绪减弱，短期到货量难增加，用粮企业收购价格或继续震荡调整。6月份中国玉米库存将继续下降，进口玉米数量依旧偏高，叠加替代原料大量使用，玉米价格上涨势头有所减弱。预计6月上半月玉米价格将适度震荡偏弱，6月下旬止跌企稳几率提高，月度均价环比适度下跌的几率偏高。

　　行情汇总：本周生猪价格持续下跌为主，跌幅依旧明显。市场需求没有明显改变，大肥猪消耗依旧缓慢，即便端午节假期在即，市场反应也比较冷淡。前两日北方地区猪价有小幅反弹，但猪价一出现反弹，屠宰企业的压价意愿也同步上升，因此反弹范围并未扩大，且仅持续了两天时间后就再度大面积转跌，西南地区跌幅明显。目前全国均价已经跌至15元/公斤附近，连自繁自养户也开始出现亏损，为平抑猪周期，避免暴涨暴跌行情，发改委印发关于《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》的通知，通知中提到根据近年生产成本数据测算，对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为 7∶1，并根据最新的盈亏平衡点，将生猪过度下跌及过度上涨预警机制划分为三级预警。根据我们的推算目前的猪粮已经跌破6∶1，外购仔猪育肥及二次育肥已经进入深度亏损，进入过度下跌的三级预警阶段。如果连续三周处于6:1以下将启动过度下跌二级预警，并视情况启动收储。预计短期内生猪价格继续偏弱为主。

价格创新低 上市猪企仍在观望 生猪期货只是“喊得热闹”?

　　生猪期货价格再创新低。主力合约一度跌破20000元/吨，与上市基准价相比，跌幅超过30%。值得关注的是，生猪期货于今年1月上市，但迄今为止，头部猪企均未下场交易，仍在观望。生猪期货跌到底了吗?上市猪企为何迟迟不进场交易?

　　生猪期货“跌跌不休”

　　生猪期货降至新低点。根据大宗商品分析机构上海钢联-我的农产品网数据，截至6月4日，生猪期货主力合约跌至19870元/吨。与1月8日上市的基准价30680元/吨相比，跌幅达到35.2%。6月8日上午10时，生猪期货主力合约价格小幅上涨至20200元/吨。

　　上海大陆期货农产品研究员余乐对中国商报记者表示，期货价格的暴跌暴涨肯定不正常，之所以会这样，主要是现货端出现了问题，期货盘面以跟随为主。

　　生猪期货价格下跌主要是受生猪价格回落影响。根据国家发改委网站数据，按照目前生猪价格及养殖成本推算，截至5月底，全国生猪养殖头均亏损为202.68元。有来自河南的个体养殖户告诉中国商报记者，散户的亏损能达到约1000元/头。

　　上海钢联-我的农产品网生猪分析师陈晓宇告诉中国商报记者：“现货市场上，生猪价格不断下跌。市场上的肥猪供应量充足，也拉低了标准体重猪的市场价格。另外各大集团企业出栏量多，需求无实质性利好。这些都导致期货市场对未来猪肉价格看跌。”

　　余乐也表示，目前各地非洲猪瘟疫情零星发生，而高温天气对非洲猪瘟传播有利;此外，最近南方也进入了汛期。种种不利于养殖的因素集中出现，导致养殖户加速出栏生猪，现货价格下降速度加快，带动期货盘面下跌。

　　头部猪企在观望

　　生猪期货上市前，不少业内人士均表示，生猪期货能够压缩、减缓生猪市场的波动幅度，令生猪价格保持在均衡价位，起到平抑“猪周期”的作用。头部猪企也曾积极策划参与生猪期货的相关工作。牧原股份曾表示，其早已组建团队筹备生猪期货相关工作;温氏股份也曾声称，公司已配备相应的期货专业人才;天邦股份也曾表示，其密切关注生猪期货相关事宜。金新农也曾声称，2021年开展的期货期权套期保值业务保证金最高占用额不超过3.5亿元。

　　然而，距离生猪期货上市已过了约六个月，头部猪企没能从中捞到多少“好处”，下场交易的猪企还陷入了亏损。根据财报，截至2021年3月31日，金新农开展的生猪期货套期保值业务的亏损累计达到13099.44万元，其中浮动亏损3083.87万元，平仓亏损10015.57万元。金新农业还因此遭到了深交所的“连环十问”。

　　对于因参与生猪期货导致的巨额亏损，金新农表示，公司期货决策小组基于公司2021年度生猪生产能力及行业生猪产能的恢复程度，对未来生猪现货市场价格进行了判断，并建立了生猪期货套期保值合约。但是，今年春节后，生猪现货市场价格快速回落，生猪期货与现货价格偏离度较大，导致公司生猪期货套期保值业务出现亏损。

　　大多数头部猪企还在观望。温氏股份在对投资者的回复中表示，公司有生猪期货的专业人才和团队，目前主要职能还是以研究和跟踪分析为主，具体操作不多。牧原股份也表示，公司深度参与了生猪期货前期交割标准的讨论与交割仓的设立。但目前国内生猪期货活跃品种交易流动性低，难以满足牧原的大规模需求，目前公司对生猪期货参与较少。新希望也表示，目前公司还未参与实际的生猪期货交易，今后会在合适的时机入场。正邦科技、大北农、唐人神等头部猪企均确认未参与生猪期货的交易。

　　期货市场只是“喊得热闹”?

　　新希望六和生猪期货项目负责人李青曾对记者表示，对于规模化程度较高、产业链发展较完善的企业而言，如果能够积极利用套期保值、套利的工具，无疑能够更好地规避经营风险，获得长期稳定收益。而市场主体更多元，价格机制更透明、更长效，也有助于平滑“猪周期”，为企业防范极端行情造成的经济效益剧烈波动。

　　但是，为何多数上市猪企如今迟迟不进场?上海钢联-我的农产品网生猪分析师李明对记者表示，生猪期货交易有较为严格的限制。例如在交易过程中，单日开仓不得超过500手、交易保证金15%等限制，影响了上市猪企的参与程度。

　　余乐则认为，目前，企业对生猪期货作为风险管控工具能起到的作用还不了解，企业持观望态度也是因为它们还不能对期货市场形成准确判断。越临近交割月(今年9月份)，期货价格就会越接近现货价格，届时企业的参与程度可能会提高。

　　值得关注的是，生猪期货今年9月份兑现的主力合约目前预期价格是19.87元/斤，仍高于当前实际的生猪价格。从生猪供给趋势来看，未来的生猪期货走势仍不容乐观。中国社会科学院农村发展研究所的报告显示，预计2021年全年，我国猪肉供给量接近历史最高水平，价格整体呈现不断回落态势。

　　已经下跌超过30%的生猪期货，跌到底了吗?余乐认为，目前期货市场还是认为生猪价格会继续保持弱势。并且当前期货盘面和现货价格还有一定差距，生猪期货主力合约应该还会继续下探。另外，最近的主力合约兑现日期在今年9月，临近国庆和中秋双节，生猪需求虽有所回升，但整体供应增加趋势不变，所以期货市场大概率也是低位震荡。

谁先“承压”？刘永好：生猪养殖户亏损格局还有个过程，建议压平猪肉波动周期！

　　猪价回调，“散户”率先承压

　　随着猪肉产能逐步恢复，价格回调，大型生猪养殖企业与个体养殖户均面临行业“凛冬”，上下游如何“过冬”将是新的难题。

　　“散户”率先承压

　　据农业农村部相关数据，今年以来，猪肉批发价格经历了多轮下跌，截至6月7日，全国猪肉市场批发均价为24.69元/公斤，较1月猪肉最高批发均价跌去五成以上。

　　一位养殖业人士透露，每年7月左右大部分生猪都会出栏，所以猪价下跌的趋势预计会持续到7月，9月可能会迎来一波小回升，但是幅度不会太大，行业短期内要回到过去两年的水平并不现实。

　　中国社科院的《农村绿皮书：中国农村经济形势分析与预测(2020-2021)》预计，2021年全年中国猪肉供给量接近历史最高水平，价格整体呈现不断回落态势。

　　“市场上主要贩卖的猪肉都是来自于周边散养户，相比之下，猪企大规模养殖的猪肉品质更高，相对来说进价也更高，这留给我们的盈利空间比较有限。”上述销售商对记者补充道。

　　“还有个体养殖厂，出产的生猪大多都选用的本地黑毛猪等市场上更为受欢迎的品种，但养殖成本也更高。”上述养殖户进一步表示，“由于我们出产的猪肉都是直接卖进市场，所以市场猪价变化对个体养殖户营业收入会造成更为直观的影响。”

　　此前，五部委联合发布4月份生猪产品信息数据，而4月份猪粮比达8.66：1，散养生猪每头成本2811元，散养生猪每头净利润同比去年下降近9成。

　　“猪粮比是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值，该比例越低说明养殖利润越差。”有养殖人员向记者表示。

　　此外，疫情“黑天鹅”的突袭又进一步缩减了散养户的销售渠道。

　　“除了供给农贸市场以外，还有一部分生猪直接供给一些餐厅，受疫情影响，餐饮渠道客户流失的程度更大。”上述养殖户指出，“今年以来，由于受环保投入增加、养殖用地稀缺、食品安全加速推进等因素的影响，消费者对猪肉的消费意愿下降严重，行业内散养户退出明显。”

　　刘永好：生猪养殖户亏损格局还有个过程

　　新京报讯 近一段时间，猪肉价格“跌跌不休”，有养殖户开始出现亏损。未来猪肉价格走势如何，养殖户是否会继续亏损?在2021年亚布力中国企业家论坛第二十一届年会期间，新希望集团董事长刘永好接受新京报采访时表示，生猪养殖户亏损的格局和期限可能还会有一个过程，这又是一个新的猪周期。

　　刘永好说，生猪养殖业是一个周期性行业，一般三到四年是一轮周期，而这次猪肉周期又叠加了非洲猪瘟、新冠疫情的影响，这轮猪周期持续的时间更长，波动也更为激烈——猪肉上涨幅度创下历史之最。在这个过程中，国家出台了一些鼓励政策，很多农民也受猪肉价格比较高的驱动扩大养殖规模，还有互联网、房地产等其他企业也参与进来。

　　“现在毛猪收购价格从最高点的30多块钱逐步降到了十几块钱，跌到了一个相对正常的价格。在毛猪收购价格下降的的同时，最近受国际环境的影响，玉米、大豆价格走高，导致生猪养殖原材料的价格在上涨。这两种情况导致了一些生猪养殖户出现亏损，这个亏损的格局和期限可能还会有一个过程，这又是一个新的周期。”刘永好说。

　　刘永好同时还建议压平猪肉波动的周期，不要让行业出现特别大的波动。“养猪业是大农业最重要的一环，如果养殖户的亏损、损失大了，不养猪了或是少养猪，今后猪肉价格可能又会出现报复性的增长，形成新的周期。因此，在猪肉价格下跌、甚至养殖户出现亏损的时候，希望能够压平或者减少猪周期的波动，做好平衡，使得猪肉价格跌的时候不要跌太多，涨的时候不要涨太多。”刘永好说。