预计短期美豆价格走势较为坚挺

　　当前巴西大豆收割工作进入最后阶段，预计本周大豆收获进度完成近8成，中北部产区大豆收获工作基本结束。气象模型显示，本周巴西大豆产区降雨继续减少，仅南部的圣保罗、巴拉那、圣卡特琳娜和南里奥格兰德州有降雨覆盖，但雨量较小，降雨减少有利于大豆收割。

 

　　2月中下旬以来，阿根廷大豆产区降雨增加，有利于改善大豆生长状况，但由于播种期天气持续干燥，大豆生长状况仍然不佳，近期降雨增加很难扭转大豆产量下降的趋势。气象模型显示，本周阿根廷主要大豆产区降雨减少，其中科尔瓦多州几乎没有降雨，其他产区也仅有零星降雨。

 

　　3月25日，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场价格上涨，虽然南美大豆持续收获上市，但美国大豆出口需求依然强劲。截至收盘，大豆期价上涨3.5～9.5美分/蒲式耳，其中5月期价收高9.5美分，报收1710.25美分/蒲式耳；7月期价收高6.25美分，报收1688.50美分/蒲式耳；11月期价收高3.75美分，报收1496.75美分/蒲式耳。

 

　　俄乌冲突已一个多月，市场担忧逐渐缓和，大宗商品价格逐渐回归自身基本面。巴西大豆收获工作已完成近8成，已收获大豆产量表现不佳，近期市场机构继续下调大豆产量。由于大豆减产，巴西农户售粮进度较上年偏慢，加之其本国油厂积极收购，因此可供出口大豆数量减少，大豆出口升贴水高企，利好美国大豆出口。美国新年度大豆播种工作将于下月展开，目前市场均认为大豆种植面积将增长，但增幅大小存在分歧，本周USDA将发布种植意向报告，为市场提供指引。受南美大豆减产影响，全球大豆供需基本面偏紧，预计短期美豆价格走势较为坚挺，后期北美市场将主导价格走势。

 

　　上周美豆价格震荡小幅上涨，大豆出口升贴水报价维持高位，大豆进口成本上升。监测显示，美湾大豆10月船期CNF报价701美元/吨，升贴水报价对CBOT 11月合约升水415美分/蒲式耳，合到港完税价5115元/吨(3%进口关税、9%增值税)，周环比上升70元/吨；巴西大豆4月船期CNF报价761美元/吨，升贴水报价对CBOT 5月合约升水360美分/蒲式耳，合到港完税价5520元/吨，周环比上升105元/吨。

 

　　国内豆粕价格冲高回落，周度收涨，豆油价格震荡调整，进口大豆盘面压榨利润下降。监测显示，美湾大豆10月船期对大商所1月合约压榨利润-245元/吨(3%进口关税，加工费用200元/吨)，周环比下降90元/吨，巴西大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润-340元/吨，周环比下降115元/吨。由于油粕现货价格及基差报价坚挺，各地油厂大豆现货压榨利润290～420元/吨，较上周同期波动30～60元/吨。

 

　　由于国内多地发生疫情，影响港口大豆装卸及油厂开机，上周大豆压榨量低于预期。监测显示，上周国内大豆压榨量120万吨，比前一周减少10万吨，同比减少26万吨，比近三年同期均值减少37万吨。当前国内大豆库存偏低，加之疫情影响部分港口装卸以及物流运输，短期国内油厂缺豆现象持续，预计本周大豆压榨量仍将维持偏低水平。