2月7日中国外三元猪价格下跌

　　2023年2月6日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为14.41元每公斤，相比昨天下跌0.05%。部分散户仍存在挺价情绪，叠加发改委发布“猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作”，或带动市场情绪；不过元宵节结束，市场走货较为疲软，屠企采购难度不大，市场仍表现供强需弱。整体市场观望情绪较浓，猪价稳中小跌。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年2月6日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2月7日中国内三元猪价格上涨

　　2023年2月6日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.05元/公斤，相比昨天上涨0.17%。部分散户仍存在挺价情绪，叠加发改委发布“猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作”，或带动市场情绪；不过元宵节结束，市场走货较为疲软，屠企采购难度不大，市场仍表现供强需弱。整体市场观望情绪较浓，猪价稳中小涨。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年2月6日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2月7日中国土杂猪价格下跌

　　2023年2月6日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为13.65元每公斤，相比昨天下跌0.07%。部分散户仍存在挺价情绪，叠加发改委发布“猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作”，或带动市场情绪；不过元宵节结束，市场走货较为疲软，屠企采购难度不大，市场仍表现供强需弱。整体市场观望情绪较浓，猪价稳中伴跌。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年2月6日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年2月7日中国仔猪价格统计

　　图表：2023年2月6日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

节后猪价震荡下行 发改委发布一级预警

　　春节过后，猪肉价格震荡下行，国家发展和改革委员会发布一级预警。分析师表示，春节后是猪肉消费的传统淡季，市场供给充足和需求较弱导致猪价走低。往后看，供强需弱的态势短期内将持续，猪价恐难有起色。

　　农业农村部公布的数据显示，2月6日，中国农产品批发市场猪肉每公斤均价为21.78元，比1月28日(农历正月初七)下跌6.3%。另据猪价网监测，2月6日，生猪(外三元)每公斤价格为14.33元，比1月28日下跌8.9%，比今年高点1月2日的16.94元/公斤下降15.4%。

　　国家发改委微信公众号周一发布消息称，1月30日至2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。

　　这距离发改委发布猪肉下跌二级预警仅过去一周。发改委在发布一级预警的同时表示，将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　星图金融研究院高级研究员付一夫对界面新闻表示，近期猪肉价格下跌主要是两方面原因，一是春节假期过后猪肉消费进入传统淡季，市场对于猪肉的消费需求由强转弱;二是春节期间部分大猪仍未完全消化，生猪出栏体重仍然较高，供给端同样对猪肉价格形成了一定压力。

　　东吴证券宏观分析师邵翔也表示，受春节期间积压，以及养殖企业及散户恢复生猪出栏的影响，市场供应宽松。另一方面，春节后猪肉消费进入淡季，需求端承压能力较弱。

　　分析师表示，在供强需弱的情况下，猪肉价格短期仍将维持偏弱走势。

　　付一夫称，上述供需因素短期内难有改变，预计生猪价格可能继续探底。

　　中泰期货也在研究报告中称，短期内猪肉价格仍有回落压力，不过，下滑幅度可能有限，未来可能以低位震荡为主。

　　“按照目前市场的主流认识，今年春节前肥猪的去化并不彻底，约有20%左右的大体重毛猪压栏至节后，市场供应有所增加。同时，今冬病猪较为严重，节后市场遭遇了一波问题猪的冲击出栏过程，这也在一定程度上压低了猪价，因此，节后一段时间生猪现货价格可能继续走弱。不过，考虑到现货价格已经处于低位、政府潜在价格干预等因素，毛猪价格下跌已经是强弩之末，在惯性下跌后，将是漫长的磨底过程。”中泰期货称。

　　邵翔表示，短期来看，虽然受规模屠宰场阶段性减量的影响，市场供给有所收缩，但整体仍表现为供大于求，需关注国家收储能否会给猪价带来托底作用。长期来看，养殖端持续亏损，产能去化，非洲猪瘟对市场影响有限，叠加需求端居民消费意愿提升，猪价景气度可期。

发改委拉响猪粮比过度下跌“一级预警” 收储行动下猪价探底何时结束？

　　春节过后猪价萎靡不振，上周再次多日飘“绿”，养殖端头均亏损继续扩大。今日，国家发改委表示，猪粮比进入过度下跌一级预警区间，将启动收储行动。

　　财联社记者多方采访获悉，收储行动对于当下悲观的市场情绪及预期或形成一定信心提振，对于稳定从业者情绪及保证后续行业稳产也能起到积极的引导作用，预计猪价探底阶段最快或在2月份结束，随后行业迎来回暖。

　　猪易网数据监测显示，截至2月5日，全国生猪均价为14.33元/公斤，相对于1月27日的15.71元/公斤下跌幅度达8.7%。另据国家发改委价格中心监测，截至2月1日当周，全国猪料比价为4.00，较春节前下降9.50%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为274.52元。

　　(猪价走势图图片来源：猪易网)

　　国家发改委今日表示，据其监测，1月30日~2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。

　　猪价为何一跌再跌?“节后各地屠宰厂陆续开工，但下游消费惯性回落，鲜品走货滞缓，企业宰量仅为节前高点的三四成。其次，假期过后规模场生猪出栏节奏恢复，加之局部疫病反复，部分养户存恐慌情绪，市场猪源供应相对充足。再次，年后小刀手宰量减少，北方大猪需求减弱，对标猪价格难以形成支撑。”上海钢联农产品事业部生猪分析师王凌云告诉记者。

　　另外，国家发改委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　对此，王凌云表示，“收储行动对于当下悲观的市场情绪及预期或形成一定信心提振，对于稳定从业者情绪及保证后续行业稳产也能起到积极的引导作用。”

　　值得一提的是，在今日发改委发声后，期货盘面直线拉升，生猪主力03合约开14300，收14540，涨约385元/吨，涨幅2.72%。

　　展望后市，有业内分析人士指出，散户节前二育的猪还有10%左右没出完，大部分都在东北地区。现在山东大部分屠宰场做分割入库，入库的量看价格而定，价格高则立马停止入库，价格下来则再次开始。另外白条销售端行情较差，白条订单太少，屠宰企业压价的意愿强烈，猪价磨底情况仍在继续。

　　猪价何时能迎来上涨?“目前猪价仍在探底阶段，最快或能在2月份结束，随后市场迎来回暖。”猪易网首席分析师曾紫华告诉记者。

　　王凌云则认为，现在节前大体重猪源仍未出尽，供应端猪源仍显充裕。近期猪价磨底调整，屠宰企业分割入库比例增大，后期随天气回暖，疫情趋于稳定，下游消费或进一步的回升，预计生猪价格进入二季度或有明显回升。

　　国都期货研报显示，从基本面来看，年后消费下降，但生猪出栏体重仍处于正常偏高水平，即供给端压力仍然较大，供强需弱下，预计当前生猪价格仍在探底阶段。而后续收储政策能否为猪价提供支撑，还需关注单次收储规模以及收储持续时间。

收储改善生猪市场短期情绪 “万四保卫战”多头先下一城

　　随着国家发展改革委6日下午“官宣”收储，一度打响万四关口保卫战的猪价应声上涨。6日临近收盘时，生猪期货主力合约大幅拉涨，最终以接近3%的涨幅领涨当日商品市场。

　　无疑，收储消息落地，是导致短期生猪市场悲观情绪改善的主要因素，并且包括收储在内对生猪阶段供应过剩压力缓解的憧憬，市场普遍看好猪价的见底反弹。而这也将有助于减缓备受猪价下跌拖累的养殖板块的整体经营状况。

　　收储从预期走向现实

　　自去年四季度以来，生猪期价自24300元/吨的高点几乎单边下行，尤其是春节假期后，生猪期价更是跌近14000元/吨关口。春节假期以后，伴随着猪肉市场假日消费这一利多因素的消散，生猪市场的持续低迷，已经引起了相关部门的关注，并引发市场对于收储即将开启的猜测。

　　国家发展改革委6日公布，据监测，1月30日-2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96:1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　此前在1月30日，国家发展改革委刚刚发布了猪粮比价进入过度下跌二级预警区间的公告。

　　与此同时，在养殖大省四川，四川省发展和改革委员会6日稍晚也公告称，最新监测数据显示，四川全省平均猪粮比价为4.83:1，进入《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》确定的过度下跌一级预警区间，将会同有关部门尽快启动省级冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　卓创资讯屠宰行业分析师胡文欣在2日的报告中就曾提示，随着猪价下跌，白条猪肉价格跟随猪价低位运行，或有收储行为刺激需求。

　　猪价疲弱猪企经营承压

　　猪价的表现也直接影响着上市猪企的经营状况。去年，随着生猪行情有所回暖，生猪养殖企业的业绩相较于2021年，大部分出现好转，但不同企业业绩分化也异常显著。但猪价去年年底以来的弱势表现，也使得不少上市猪企业面临“量价齐跌”的压力。

　　截至6日，共有四家生猪养殖上市企业披露2023年1月生猪销售数据，分别为神农集团、大北农、东瑞股份、罗牛山。四家企业商品猪价格皆有下滑，企业披露价格变动原因主要归咎于春节销售天数减少，以及国内生猪市场行情变化等因素。

　　具体来看，神农集团、大北农生猪销售数量与收入同比均有增加，环比均下降;东瑞集团生猪销售数量与收入同比增加，销售数量环比增加，但销售收入环比下降;罗牛山生猪销售数量与收入数据同环比均大幅下降。

　　2023年1月份部分上市猪企销售及收入情况

　　数据来源：新华财经根据公告整理

　　国泰君安期货稍早指出，当前生猪由于前期集体压栏、疫情集中发展带来消费骤降等因素导致阶段性过剩;同时，非瘟疫情以来，生猪养殖成本随着防疫成本、饲料成本、人工费用支出增加而较此前大幅提高，当前生猪行业已经进入大面积亏损状态。但是，当前偏低的“猪粮比”导致生猪养殖行业大面积亏损，难以持续。随着国内疫情的稳定、经济的恢复，阶段性供需压力将得到消化，生猪养殖利润有望恢复至盈亏线以上。

　　机构看好猪价弱势反弹

　　因此，随着国家发展改革委6日“官宣”收储消息，机构对短期猪价见底、市场情绪改善的预期明显升温。虽然收储暂时仍需等待更多细节的公布，但消息的落地，对支撑短期猪价、促市场情绪改善等，仍具有正向的作用。

　　我的钢铁(Mysteel)农产品团队的观点认为，2月生猪市场预期偏弱运行，猪价或出现阶段性低点，然后弱势反弹。中上旬养殖端猪源供应较足，价格整体偏弱下滑，价格出现阶段性低位之后，政策方面有启动收储可能，加上屠企分割入库等，生猪价格预期出现弱势反弹，但反弹空间预期有限，整体在中低区间内震荡。

　　中信建投期货养殖产业高级研究员魏鑫分析，生猪价格目前仍处于触底阶段。从历史同期情况来看，元宵节前后易出现价格低点，但前提是供给侧库存整体偏少，而今年面临前期压栏生猪的后移，以生猪体重数据推断，市场库存压力或将持续。“元宵之后现货价格有望逐步筑底。”魏鑫说。

　　国元期货指出，从基本面来看，春节之后市场处于供应相对过剩状态，原因有两点，一是春节前生猪本该在旺季消化的产能并没有在市场中兑现，累积的产能叠加较大量的新增产能;二是冬季是非瘟、蓝耳、腹泻等疾病多发季节，供给端被动出栏情况较多。

　　同时，随着新冠疫情在国内的影响逐渐消失，各地生活餐饮业和旅游业或将得到有效恢复，猪肉消费需求量有望达到近几年高位，元宵节后市场猪肉需求消费增长潜力较大。此外，随着生猪价格持续回落，屠宰企业分割入库意愿较强。在养殖端，随着集团化企业完成1月出栏任务，因市场对后期猪价较为乐观，或将放缓出栏节奏。因此生猪价格继续下跌空间有限。

　　行业利润修复难“一蹴而就”

　　需要看到的是，尽管机构认为生猪价格存在反弹预期，但对反弹空间都持谨慎态度，而行业利润的修复也并不能“一蹴而就”。

　　国金证券的研报观点认为，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端改善迹象明显，生猪价格大概率在一季度持续走低并维持成本线以下。二季度为生猪消费传统淡季，生猪价格或提升有限，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而利好长期猪价表现。生猪养殖板块估值目前已经跌至历史偏低的位置，生猪养殖板块配置安全边际较高。成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值。

　　中信证券研报也表示，短期受节后效应带动猪价或将维持弱势;中期来看，由于春节前养户积极出栏，部分大猪存栏已被消耗，同时终端需求有望恢复。在当前出栏节奏下预计2023Q1生猪供给压力会逐步减少，猪价有望得到支撑。长期来看，目前行业已再次进入去产能阶段，本轮猪价景气周期有望延续。上市公司 2022Q3以后全面扭亏为盈，目前头均估值仍处相对低位。当前生猪板块投资已进入下半场，建议逢低布局。