6月26日中国外三元猪价格下跌

　　2023年6月25日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为14.17元每公斤，相比昨天下跌0.31%。节日效应减退，市场需求变弱，而养殖端出栏较积极，市场供应显宽松，猪价继续弱势回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年6月25日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

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6月26日中国内三元猪价格下跌

　　2023年6月25日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为13.77元/公斤，相比昨天下跌0.57%。节日效应减退，市场需求变弱，而养殖端出栏较积极，市场供应显宽松，猪价继续弱势回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年6月25日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　2023年6月25日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价14.06元每公斤，相比昨天下跌0.36%。节日效应减退，市场需求变弱，而养殖端出栏较积极，市场供应显宽松，猪价继续弱势回调。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.17元每公斤，相比昨天下跌0.31%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价13.77元每公斤，相比昨天下跌0.57%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价13.40元每公斤，相比昨下跌0.35%。

图表：2023年6月25日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

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2023年6月26日中国仔猪价格统计

图表：2023年6月25日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

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猪评：节日涨价预期落空 猪价整体弱势调整（2023年6月26日）

　　今日综合均价：

　　2023年6月26日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价14.06元每公斤，相比昨天下跌0.36%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价14.17元每公斤，相比昨天下跌0.31%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价13.77元每公斤，相比昨天下跌0.57%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.40元每公斤，相比昨天下跌0.35%。

　　图表：2023年6月26日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　今日猪价整体弱势调整。端午期间猪价整体偏弱运行，涨价预期落空，市场情绪较为悲观，养殖端出栏积极性提高;而需求端随着节日效应减退，需求变弱，市场供应表现显宽松，呈供强需弱局面，猪价整体偏弱回调。但持续亏损下，养殖端抵触情绪仍存，猪价再跌仍有阻力。预计猪价或将回归底部磨底调整阶段。

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上涨阻力重重，三季度猪价上涨的预期或将大打折扣？

　　噩耗来袭，国内生猪市场犹如飘零的浮萍，时至今日，市场难以筑底回升!从市场反馈来看，进入2023年，仅有2月份，受官方重启收储，二次育肥以及屠宰场分割入库支撑，猪价短暂偏强，长时间内，生猪价格横盘在“7元时代”，生猪育肥周期性亏损超6个月，俨然这也超过了市场的预期，毕竟，按照以往规律，猪周期下行，养殖户集中亏损往往仅有4~5个月的时间!而此次生猪育肥亏损时间更长，当然，这也反映出市场出栏抉择的不同!

　　以往，猪周期下行，短期内猪价大幅走低，养殖端承受巨大的亏损，这倒逼了产能去化节奏的加快，但是，今年不同，养殖端普遍存在“熬死别人”的情绪，主动进行产能去化的积极性不高，在消费市场长期处于淡季下，生猪供应压力凸显，猪价呈现偏弱运行的走势!

　　如今，端午假期后，国内猪价震荡走低，全国外三元生猪价格，出栏均价跌至14.07元/公斤，而在全国市场，在重点监测的28个地区，黑吉辽、内蒙、陕甘、新疆、川渝以及云贵地区，猪价全面跌破7元/斤，其中，新疆市场触底12.95元/公斤，东北以及陕甘地区，屠企报价徘徊在13.85元/公斤左右，西南市场，屠企报价普遍仅有13.6元/公斤左右!

　　噩耗来袭，国内近39%的地区，猪价跌入“6字头”，而在高价地区，华东以及华南市场，高价猪源仅有徘徊在14.4~14.9元/公斤左右，养殖端面临严峻的出栏亏损压力，尤其是，近期，饲料原材料价格逆势走高，山东部分企业玉米报价涨至1.5元，而豆粕现货价格甚至涨至4100元/吨，这造成生猪育肥陷入“双杀”的局面!

　　如今，猪价萎靡不振，节后消费跟进水平或将进一步下降，虽然，养殖端出现扛价的情绪，但是，临近月底，部分规模猪企，本月出栏计划完成较差，增量出栏现象不断，猪价上涨继续承压，短期内，猪价或将以弱稳的局面为主，这也意味着，此前，部分机构预测二季度末猪价“破8”的愿景破灭!

　　然而，生猪市场前景依然复杂，隐藏的2个风险悄然临近了!

　　其一、冻品库容偏高，利空三四季度猪价的前景!

　　据机构分析，春节过后，国内屠企冻品入库规模大幅提升，一方面，受猪价底部偏弱运行，市场普遍看涨后市，屠宰场冻品入库积极性较高;另一方面，消费市场萎靡不振，进入4~5月份，生鲜白条走货低迷，下游贸易商接货水平较差，屠宰场被动冻品入库增多!据了解，目前，国内屠企冻品库容率近25.6%，而从山东地区了解，机构预测，冻品库容率或将达到42.1%，在一些地方，屠企冻肉入库规模或将达到60~80%!

　　由于冻品储存周期在6~12个月，而对于冻骨类储存周期超3个月，颜色逐步发白，品相逐步转差，出库压力逐步增多，而冻肉入库成本替换为生猪价格或将在14~15元/公斤左右，叠加，长期储库成本的上升，部分企业资金压力陡增，被动去库存的压力增加，这势必会利空三季度猪价的前景!

　　其二、生猪供应水平宽松!

　　近期，国内生猪市场偏低运行，养殖端普遍存在惜售待涨的情绪，主动产能去化节奏缓慢，其中，母猪存栏去化多为被动为主，主动去产能的积极性较差，5月末，国内能繁母猪存栏仍有4258万头，1~5月份，调减幅度在132万头，下降幅度仅有3%!而按照去年5~12月份，母猪存栏逐月增加，这也意味着，阶段性商品猪出栏仍处于兑现的阶段，生猪供应压力凸显!

　　虽然，年初多地猪场出现疫病风险，母猪以及仔猪折损增多，这或将造成三季度初生猪供应压力减弱，但是，由于二季度生猪出栏积极性较差，市场存在压栏增重的情绪，国内生猪出栏均重仍超120公斤，可见，产能去化表现较差，这或将削弱出栏“断档期”对于猪价的支撑!叠加，消费市场短期内难以改善，进入三季度，伏天到来，高温持续发酵，消费积极性低迷!

　　因此，在多空压力下，虽然，猪价处于低于徘徊的阶段，但是，行情上涨阻力重重，三季度猪价上涨的预期或将大打折扣!

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头均亏损超200元！生猪价格“透心凉”，均价将跌入“6元时代”？

　　端午节后，国内生猪市场延续节前重心偏弱的基本面，虽然，进入月底，养殖端出栏压力有所减弱，规模猪企出栏按部就班，散户猪场仍有一定挺价的操作，但是，由于节后消费需求孱弱，屠企开工率大幅走低，下游市场白条走货难度较大，屠宰场订单减少，收猪积极性转差，尤其是，国内天气炎热，屠企主动以及被动进行冻品入库情绪不高，消费掣肘加剧了猪价偏弱的走势!

　　据猪价数据分析，6月26日，全国外三元瘦肉型生猪出栏平均价降至14.02元/kg，生猪价格窄幅下跌0.05元，市场即将跌破7元/斤，国内南北地区，猪价重心普遍回落，其中，新疆地区，屠企报价仅有12.95元/公斤，云贵市场普遍跌至13.5~13.6元/公斤，黑吉辽地区，屠企报价降至13.85元/公斤!而在高价地区，目前，广东地区报价企稳14.9元/公斤，浙江、上海、福建地区，猪价普遍横盘14.7元/公斤，而在山东、安徽以及江苏地区，猪价逐步跌至14.3元/公斤!

　　节后，价格一出，市场一片哗然，生猪价格“透心凉”，均价即将跌入“6元时代”，由于近期饲料成本上升，国内生猪育肥亏损压力陡增!据机构数据监测显示，目前，5.5月前外购仔猪育肥亏损在212元/头，而自繁自养头均出栏亏损在223.9元左右，生猪育肥头均亏损超200元!

　　从市场反馈来看，目前，国内样本屠企开工率28.3%，相比节前，屠企开工率回落3个百分点左右，由于消费缺乏利好，节后需求惯性回落，而国内南北气温偏高，生鲜猪肉走货不畅，下游需求萎靡，屠宰场入库操作谨慎，屠企开工率仍有进一步下降的压力!

　　而在仔猪市场，由于猪价偏低运行，生猪育肥亏损周期达6个月，养殖端资金压力陡然增加，近期，市场补栏仔猪的积极性明显回落，7公斤仔猪价格降至398.57元/头，环比上周回落5.8%，市场对于猪价前景信心不足，叠加，国内生猪产能维持高位，母猪存栏去化缓慢，市场信心受挫，预计，仔猪价格仍有进一步下降的趋势，而随着仔猪价格走低，淘汰母猪价格也将大幅回落，母猪淘汰积极性也将大幅提升!

　　目前，国内生猪出栏均重在120.9公斤左右，近期，生猪出栏均重持续回落，可见，市场大猪压栏占比进一步减少，养殖户主动产能去化的积极性有所提升，市场压栏增重的情绪偏弱，预计，生猪出栏均重仍有下降的趋势!

　　因此，基于市场多空调整，目前，生猪价格偏弱运行，由于阶段性市场缺乏明显的利好，而消费需求不足，屠宰量大幅下降，猪价仍将以波动下跌为主，此轮猪价下跌仍未触底，不过，进入月底，随着集团化猪企出栏计划逐步完成，官方或将重启猪肉收储，市场看涨情绪升温，猪价或将触底回升的走势!但是，由于学生即将放暑假，集体性消费需求回落，猪价反弹支撑有限，后市关注升学宴，官方收储动态，二次育肥入场以及集团化猪企出栏的表现!

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上涨信号来了？农业农村部：未来两个月生猪出栏将减少，预计后市生猪价格将逐步回升！

　　农业农村部最新消息显示，5月份全国生猪产能继续回调，生猪出栏增速有所放缓，生猪价格低位小幅震荡。猪企5月出栏量环比增速扩大，现金流持续消耗影响下，行业出栏均重稳中有降、仔猪占比明显抬升，或表明行业出栏节奏有所加快。仔猪价格加速回落，行业或陷全面亏损，有望倒逼母猪产能加速去化。猪价底部或为重要配置时间节点。

　　农业农村部：生猪出栏增速有所放缓

　　据介绍，随着前期压栏肥猪逐步出清，全国生猪出栏增速趋缓，短期供应过剩压力有所释放。5月份，全国生猪出栏环比增长0.3%，增幅较上月收窄2.8个百分点，同比增长7.2%。6月份第3周，全国生猪平均价格为每公斤14.39元，环比下降0.3%，同比下降10.8%。

　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：生猪出栏增速放缓，猪价低位震荡运行，按照当前价格测算，养殖场户每出栏一头商品猪亏损约190元，生猪养殖处于持续亏损的状态。

　　数据显示，5月份，全国能繁母猪存栏量环比下降0.6%，同比增长6%，连续5个月回调。

　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：5月份，全国生猪产能继续回调，据监测，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。

　　王祖力表示，随着生猪产能回调，未来两个月生猪出栏将减少，与此同时，三季度猪肉消费将逐步转强，预计后市生猪价格将逐步回升。

　　5月出栏环比增速扩大，价格基本稳定

　　2023年5月，13家上市猪企合计出栏生猪1262万头，环比+3.3%、主要系头部猪企出栏增长所致，同比增速扩大至14%。其中，13家猪企中，仅傲农生物、天邦股份、唐人神、金新农环比增速超10%，7家猪企出栏量环比出现下滑。

　　温氏、唐人神、天邦等猪企2023年出栏目标不动摇，2024年纷纷上调出栏目标?

　　从猪价上看，2023年5月，11家上市猪企肥猪销售均价14.4元/公斤，环比上涨0.04元/公斤、基本持平，和行业猪价走势保持一致。2023年1-5月，13家上市猪企累计出栏生猪5851万头，同比增长11%、继续保持快速增长趋势。其中，唐人神、华统股份、东瑞股份等3家上市猪企出栏同比增速超过50%。

　　出栏体重稳中有降，仔猪占比明显抬升

　　从出栏体重上，2023年5月，猪价持续位于成本线以下运行，行业现金流压力逐步加大，根据我们估算，大部分猪企5月出栏均重稳中有降，或表明行业出栏节奏有所加快。从销售结构上看，2023年5月，6家上市猪企合计销售仔猪85万头，环比增长41%，占比抬升2.3个百分点至9.0%。

　　猪价有望企稳回升。主要逻辑在于：

　　1)供给端。23年1月至今，能繁母猪产能重启去化，累计去化幅度2.4%。按照能繁母猪产能传导周期进行推算，生猪供给压力或逐步缓解。

　　2)需求端。我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，参考往年猪肉消费情况，每年春节之后猪肉消费最为疲软，二季度整体处于低位，三季度环比二季度有明显改善，四季度消费环比三季度进一步改善、并一直延续至春节。

　　基于此，考虑到母猪产能重启去化，生猪供给压力或逐步缓解，同时叠加需求季节性好转，预计猪价有望企稳回升。

　　产能或加速去化，板块或迎配置窗口

　　2023年5月，13家上市猪企出栏环比增长3.3%、同比增速扩大至14%，为加快现金回流，出栏体重稳中有降、仔猪占比明显抬升，行业出栏节奏有所加快。

　　仔猪价格快速回落，行业或陷入全面亏损，有望倒逼母猪产能加速去化。参考最近两轮猪周期，猪价底部时期或为重要配置时间节点，产能去化为重要催化因素。

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猪价“跌惨”，屠企开工率陡降，猪市迎来“暗黑期”！

　　【导读】6月步入尾声，端午假期结束，在国内生猪市场，节前猪价偏低运行，端午假期市场有偏稳的走势，部分散户猪场出现扛价情绪，但是，由于节后市场多空压力凸显，屠企开工率陡降，养殖端压栏情绪不高，市场供强需弱下，猪价“跌惨”，生猪市场步入“暗黑期”！

　　据机构数据分析，受屠企压价收猪，6月26日，外三元生猪出栏均价下跌0.05元，生猪均价跌至14.02元/公斤，猪价萎靡不振，国内市场猪价上涨范围明显减少，南北多地猪价又是“一片绿”！

　　其中，在低价地区，东北市场，屠企报价震荡偏弱，黑吉辽市场生猪均价在13.85元/公斤，区域缺乏价差。在华北地区，山西、河北以及内蒙地区，猪价“由涨入跌”，行情跌回“原价”，其中，山西、河北报价跌至14~14.2元，内蒙报价触底13.85元/公斤！

　　在南方产区，西南市场，川渝市场底部偏稳，屠企报价横盘13.6元，而在云贵市场，猪价触底13.5元/公斤！在华东地区，江浙、安徽以及上海地区，屠企报价窄幅下跌，山东市场企稳14.4元，江浙市场跌至14.35~14.7元/公斤，在华中地区，河南报价跌至14元，两湖地区报价触底14元/公斤。在华南地区，海南报价跌至14.3元，两广地区报价企稳14.25~14.9元/公斤！

　　由此可见，受市场下行压力陡增，猪价偏低运行，生猪均价即将触底14元/公斤，在东北、华北、西北以及西南地区，猪价逐步跌破14元，西南部分地区，屠企报价触底13.5元/公斤，而在华中地区，猪价普遍触底14元/公斤！猪价重心下移，市场悲观情绪浓厚！

　　一方面，节后，消费市场惯性回落，居民采购猪肉积极性不高，多地批发市场出现一定“烂市”的现象，市场以库存消耗为主，屠宰场订单量陡降，屠企开工率大幅回落，节前，国内主流屠企开工率达到31.5%以上，而据最新消息了解，屠企开工率回落至28.3%，屠企收猪积极性转差，压价情绪转浓！

　　另一方面，端午节前，市场压栏情绪松动，虽然，国内生猪价格偏低运行，北方多地屠企报价跌破14元/公斤，部分散户猪场有一定惜售情绪，但是，由于本月规模猪企出栏节奏缓慢，部分猪场大猪出栏难度较高，集团化猪企高价猪源面临难售的压力，屠宰场猪源到厂顺畅，受消费掣肘，屠企开工率回落，市场悲观情绪较浓！

　　因此，在多空压力下，猪价萎靡不振，国内生猪均价“跌惨”，市场即将全面跌入“6元时代”，而从机构数据来看，国内生猪育肥亏损压力不减，其中，外购仔猪育肥亏损在212.47元/头，自繁自养生猪育肥亏损在223.9元/头，即便是牧原头均亏损幅度也超100元！

　　如今，猪价萎靡不振，下行压力陡增，而在饲料原料方面，近期，玉米以及豆粕行情偏强运行，这进一步加剧了生猪育肥亏损的压力，生猪市场进入“暗黑期”！不过，俗话说“物极必反”，猪价下跌超预期，官方或将重启储备猪肉收储的计划，因此，市场潜藏冲低回调的基础！重点关注后市生猪出栏的节奏，集团化猪企出栏成交表现以及官方稳价的相关措施等！

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价格一出！猪价“透心凉”，头均亏损超200元，猪价仍未触底！

　　端午节后，国内生猪市场延续节前重心偏弱的基本面，虽然，进入月底，养殖端出栏压力有所减弱，规模猪企出栏按部就班，散户猪场仍有一定挺价的操作，但是，由于节后消费需求孱弱，屠企开工率大幅走低，下游市场白条走货难度较大，屠宰场订单减少，收猪积极性转差，尤其是，国内天气炎热，屠企主动以及被动进行冻品入库情绪不高，消费掣肘加剧了猪价偏弱的走势！

　　据猪价数据分析，6月26日，全国外三元瘦肉型生猪出栏平均价降至14.02元/kg，生猪价格窄幅下跌0.05元，市场即将跌破7元/斤，国内南北地区，猪价重心普遍回落，其中，新疆地区，屠企报价仅有12.95元/公斤，云贵市场普遍跌至13.5~13.6元/公斤，黑吉辽地区，屠企报价降至13.85元/公斤！而在高价地区，目前，广东地区报价企稳14.9元/公斤，浙江、上海、福建地区，猪价普遍横盘14.7元/公斤，而在山东、安徽以及江苏地区，猪价逐步跌至14.3元/公斤！

　　节后，价格一出，市场一片哗然，生猪价格“透心凉”，均价即将跌入“6元时代”，由于近期饲料成本上升，国内生猪育肥亏损压力陡增！据机构数据监测显示，目前，5.5月前外购仔猪育肥亏损在212元/头，而自繁自养头均出栏亏损在223.9元左右，生猪育肥头均亏损超200元！

　　从市场反馈来看，目前，国内样本屠企开工率28.3%，相比节前，屠企开工率回落3个百分点左右，由于消费缺乏利好，节后需求惯性回落，而国内南北气温偏高，生鲜猪肉走货不畅，下游需求萎靡，屠宰场入库操作谨慎，屠企开工率仍有进一步下降的压力！

　　而在仔猪市场，由于猪价偏低运行，生猪育肥亏损周期达6个月，养殖端资金压力陡然增加，近期，市场补栏仔猪的积极性明显回落，7公斤仔猪价格降至398.57元/头，环比上周回落5.8%，市场对于猪价前景信心不足，叠加，国内生猪产能维持高位，母猪存栏去化缓慢，市场信心受挫，预计，仔猪价格仍有进一步下降的趋势，而随着仔猪价格走低，淘汰母猪价格也将大幅回落，母猪淘汰积极性也将大幅提升！

　　目前，国内生猪出栏均重在120.9公斤左右，近期，生猪出栏均重持续回落，可见，市场大猪压栏占比进一步减少，养殖户主动产能去化的积极性有所提升，市场压栏增重的情绪偏弱，预计，生猪出栏均重仍有下降的趋势！

　　因此，基于市场多空调整，目前，生猪价格偏弱运行，由于阶段性市场缺乏明显的利好，而消费需求不足，屠宰量大幅下降，猪价仍将以波动下跌为主，此轮猪价下跌仍未触底，不过，进入月底，随着集团化猪企出栏计划逐步完成，官方或将重启猪肉收储，市场看涨情绪升温，猪价或将触底回升的走势！但是，由于学生即将放暑假，集体性消费需求回落，猪价反弹支撑有限，后市关注升学宴，官方收储动态，二次育肥入场以及集团化猪企出栏的表现！