5月17日中国外三元猪价格涨幅缩小

　　2024年5月16日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为15.31元每公斤，相比昨天上涨0.28%。二次育肥继续入场，市场对后市预期较好，挺价惜售情绪依旧较高，猪价继续震荡窄幅上调。不过下游白条走货一般，需求端依旧无明显利多支撑，继续限制猪价涨幅。后期价格明显上调后二次育肥补栏积极性或有所降温，同时市场供应充足情况下价格回调风险或会提高。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年5月16日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

5月17日中国内三元猪价格涨势明显减缓

　　2024年5月16日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.91元/公斤，相比昨天上涨0.07%。二次育肥继续入场，市场对后市预期较好，挺价惜售情绪依旧较高，猪价继续震荡窄幅上调。不过下游白条走货一般，需求端依旧无明显利多支撑，继续限制猪价涨幅。后期价格明显上调后二次育肥补栏积极性或有所降温，同时市场供应充足情况下价格回调风险或会提高。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年5月16日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

3连涨，猪价上涨“挡不住”，猪价“破8”有戏？

　　进入5月中下旬，近期，生猪市场延续了上涨的走势，虽然，消费处于周期性淡季，但是，由于情绪支撑较强，猪价上涨“挡不住”，价格重心也持续回升！那么，此番猪价连涨，行情“破8”有戏？具体分析来了！

　　据机构数据分析，受屠企调价收猪，5月17日，全国外三元瘦肉型生猪价格出栏均价在15.25元/公斤，相比昨日上涨0.07元，猪价呈现“3连涨”的局面，国内市场猪价维持大部上涨的基本面，但是，在华中以及华东地区，猪价有弱稳的局面，在华北局地猪价有冲高下跌的走势！

　　具体来看，在全国南北7个生猪产区，在重点监测的28个省区，生猪均价与湖南地区报价一致，全国生猪报价在14.35~15.95元/公斤，高价地区，报价略有企稳的局面。在传统产销市场，黑吉辽报价涨至15~15.3元/公斤，河北报价企稳15.5元，陕西报价在15.35元，北方地区，猪价缺乏明显价差。在南方市场，川渝报价在15~15.1元，江浙报价在15.75~15.95元，河南报价在15.35元，两广报价在15.1~15.95元/公斤！

　　目前，生猪市场重心偏强，南北大部地区，猪价涨至15~15.9元/公斤左右！目前，支撑猪价上涨的逻辑清晰，大致如下：

　　一方面，养殖端看涨情绪较强，散户以及集团猪企出栏节奏一般，尤其是，北方地区，受养殖端出栏压栏偏低，主流猪企有缩量挺价的心态，适重生猪供应格局偏紧，屠企面临猪源采购的难度！而支撑市场看涨的情绪，主要受生猪近月合约报价偏强，其中，生猪07报价在16280元/吨，生猪09合约报价在18040元/吨，市场看涨远期猪价情绪下，阶段性惜售挺价情绪浓厚！

　　另一方面，近期，市场抄底心态不减，此前，二育集中入场盈利颇丰，市场普遍看涨后市的情绪下，阶段性采购中小标猪育肥的积极性较高，二育入场进一步带动了市场挺价的心态，也增加了屠企顺利采购生猪的压力！

　　因此，在情绪看涨加持下，猪价延续连涨的走势，价格重心逐步上移，但是，从现状来看，猪价涨势有所收窄，华东以及华中地区，猪价弱稳的局面增强，市场看涨情绪有所松动，养殖端出栏情绪或将分化。

　　从基层反馈来看，东北以及西南、华南地区，养殖端出栏情绪一般，市场挺价心态尚存，本地屠企面临一定采购的难度。而在华东以及华中地区，散户猪场出栏略有增加，屠企收猪顺畅度提升，市场有一定看跌的心态！

　　因此，受阶段性生猪出栏节奏的变化，个人预计，未来1~2日，猪价或将维持窄幅偏强的走势，但是，上涨支撑或将进一步转弱，具体关注集团猪企出栏节奏的变化！

生猪价格频现回暖信号 “猪周期”拉长、养殖户成本博弈

　　“排骨26元一斤，无论前排还是中排都是一个价格。”近日，21世纪经济报道记者前往广东佛山的多个市场，了解到不同部位排骨的价格从26元到40元不等，廋肉价格从15元到20元不等。

　　在这个全国猪价相对较高的地区，目前的生猪价格也处于一个偏低的区间。不止一位当地消费者告诉21世纪经济报道记者：“目前生猪价格真的挺便宜的。”

　　目前，猪价已经在相对低位徘徊超过一年。中国养猪网的数据显示，最近一年生猪(外三元，下同)没有一日价格超过18元公斤。

　　不过，尽管目前的价格仍然不高，但已经出现不少回暖信号。整体来看，市场对于生猪价格未来上涨的预期比较明确。

　　中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫对21世纪经济报道记者表示，预计到5月下旬，生猪市场会出现一个比较明显的变化。“因为从去年9月份开始，仔猪的生产数量是逐月下降的，三四个月的时间，下降了大约7%—8%(仔猪一般在半年左右陆续出栏)。这就导致生猪供应将出现下降，这一块的影响是比较明确的。因此从5月下旬到今年6、7月份，生猪市场上涨的概率较大。”

　　在这样的背景下，整个生猪市场正逐步从“产能去化”阶段，进入“产能恢复”阶段，4月多个机构数据显示，能繁母猪的存栏量环比明显增加，其中中小养殖户的增量大于规模养殖户。

　　生猪价格回暖信号频现

　　从消费市场来看，低猪价已经持续了相当一段时间。根据农业农村部的数据，5月14日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.33元/公斤。而在2023年4月20日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.37元/公斤。

　　这使得消费者有相当长的一段时间能以相对低廉的价格买到猪肉。

　　一位家在四川、家中经常购买猪肉的消费者告诉21世纪经济报道，她家每年消耗猪肉超过200斤，除了平时食用新鲜猪肉之外，还会购买60-70斤做腊肠和腊肉。“最近两年猪肉真的比较便宜，最贵也不过16~17元一斤，最低10~11元一斤，过年也没涨到哪里去。”

　　不过，这一情况可能会发生改变。从近期的数据来看，生猪市场的回暖信号颇为明显。5月14日，根据国家统计局发布的2024年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，生猪(外三元)达到15元/公斤，较4月下旬上涨0.1元/公斤，涨幅0.7%。

　　一个值得注意的信号是，生猪出栏体重连续下降。海通证券在5月15日发布的研报中指出，上周生猪出栏体重环比减少0.43公斤/头至125.41公斤/头，逐步下降。海通证券认为，当前猪价已进入上涨通道，随着偏高体重持续消化，叠加后续供给端持续收缩，猪价将逐步走强。

　　国金证券在5月12日发布的研报指出，随着降重的持续进行，生猪出栏均重已经与去年同期接近，降重对猪价上涨的压制边际减弱。随着消费的季节性好转，预计下半年生猪需求有望逐步回升，短时降重或对生猪价格仍有压制，但是利好后续猪价上涨的高度。

　　魏鑫指出，进入5月份，按照惯例冬季的肥猪比标猪要贵，夏季标猪比肥猪要贵，四五六月份都是出栏猪体重下降的过程，降重是季节性的正常表现。不过，从市场上来说，当出栏生猪的体重下降之后，市场也有更多条件去支撑未来猪价的上行。

　　另一个值得注意的是，仔猪数量变化对整个生猪市场供给端的冲击。农业农村部曾在2023年表示，从新生仔猪数量看，2023年4—9月份全国新生仔猪量同比增长5.9%，这些仔猪将在未来6个月内陆续出栏，预示着那段时间猪肉市场供应较为充足。

　　不过，进入2023年9月，仔猪数量有明显缩减，而这些仔猪的出栏时间是今年3、4月份。

　　“其实仔猪数量下降对于生猪供应的影响，应该是3月份就能看到，但3、4月份价格其实没有明显的变化，这是因为量变还没有引起质变，但到了5月底，这个变化很可能将产生了。”魏鑫指出。

　　生猪价格的回暖，也可以从上市公司发布的公告中窥见一斑。

　　根据牧原股份发布的公告，公司4月份商品猪销售均价14.80元/公斤。而在2024年3月，牧原股份商品猪销售均价14.24元/公斤;2024年1-2月，牧原股份商品猪销售均价为13.84元/公斤;2023年12月，牧原股份商品猪销售均价13.42元/公斤。从数据可以看出，从去年12月底销售价达到近期的最低点之后，牧原股份商品猪销售价格持续上涨。

　　其他养殖企业的情况也类似。比如根据温氏股份2024年4月主产品销售情况简报，毛猪价格在2023年12月为13.7元/公斤，2024年1月为13.76元/公斤，2024年2月为14.29元/公斤，2024年3月为14.73元/公斤，2024年4月为15.18元/公斤，呈现出从去年12月至今一路上涨的态势。

　　中小散户加仓动作明显

　　根据中国养猪网的数据，从3月下旬以来，生猪(外三元，下同)价格一直在15元/公斤左右震荡，5月16日为15.32元/公斤。

　　魏鑫表示，现在猪价处于一个相对平稳区间，现货这一段目前表现还不算强势，因为猪价的核心决定因素还是供需。目前规模养殖企业的供应还是比较充足，未来也没有明确的大幅下降的预期，未来供需弹性主要在中小散户这一块。

　　那么，中小散户的情况如何呢?事实上，近期中小散户有较为明显的加仓动作，在这背后，与部分养殖户已经跨越了“盈亏线”有关。

　　国金证券在5月12日发布的研报指出，根据涌益咨询，截至5月10日，全国商品猪价格为15.04元/公斤，周环比+0.47%;本周生猪出栏均重为125.21公斤/头，较上周下滑0.20公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为96.25元/头，盈利周环比+22.65元/头;自繁自养养殖利润为-43.97元/头，盈利周环比+11.96元/头。

　　“自养自繁和购进的仔猪是两种不同的饲养方式，在成本上是有差异的，是跟随着市场在变的。”一位成都附近的中小养殖户告诉21世纪经济报道，“有时候自己养相对来说成本要低一点，但有时候又高于市场购进的仔猪。比如受猪瘟的影响，市场仔猪最低的时候只要几十元一个，高的时候几百元甚至上千元一个。”

　　目前来看，外购仔猪养殖已经出现利润，这使得一些养殖户出现增仓的动作。

　　国联证券5月15日发布的研报指出，据涌益咨询数据，4月样本点1能繁母猪存栏环比+0.96%(前值+1.57%)，中小猪场存栏增幅高于规模猪场。此外，根据Mysteel数据，4月全样本能繁母猪存栏环比+0.94%(前值+0.22%)，其中规模场能繁母猪存栏环比+0.87%，中小散户的能繁母猪存栏环比+3.22%。

　　养殖户成本博弈

　　而中小散户增仓的背后，是最近两年猪价处于相对低谷，养殖行业亏损不断造成的中小散户离场或者减产明显。

　　上述成都附近的中小养殖户表示，最近一年半，作为中小养殖户他的亏损还是比较严重的。“我最多的时候养了100多只，但刚好那年遇到猪瘟。从那以后就养得少了，现在就十几二十只了。不过，前几年受到猪瘟的影响，猪价有一段时间很高，所以我当时想着坚持一下，或许能卖一个好价钱，但是现在还是亏损。”

　　这位中小养殖户表示，时不时爆发的非洲猪瘟对生猪养殖行业的影响是比较大的，他为了应对，加强了消毒等措施，但相对就提升了成本，加上饲料成本偏高，目前生猪养殖的成本不低。

　　“现在即使猪价上涨，我也没有盈利，因为从小猪到养成大猪是需要经历一个时间段的。价格上涨的时候，我们手上可能并没有成熟的猪。再过几个月，猪倒是养大了，但价格就不好说了。现在周围确实是有人盈利，但也是相对一些大型的养殖企业，因为他们有补贴，比如土地的补贴，还有每个猪的专项补贴等等。”这位中小养殖户表示。

　　事实上，相对于中小散户，规模养殖户的出栏速度是较为平均的。以温氏股份为例，根据公告，温氏股份在最近一年每个月的肉猪销售基本都在200万头~300万头之间，只有2023年6月和2024年2月分别为199.04万头和192.21万头。而2024年1月、3月和4月分别为263.74万头、262.05万头和248.29万头，出栏速度相对平稳。

　　此外，随着猪瘟的影响下降，规模厂商的养殖成本也在下降。根据新希望披露的数据，随着1、2月份以后非洲猪瘟影响的消退，运营场线出栏肥猪的成本下降非常明显。1月是15.8元/公斤、2月在16元/公斤左右、3月降到了15.3元/公斤、4月降到了14.7元/公斤。

　　“从我的感受来说，以后生猪的规模养殖占比或许会越来越大，因为他们的成本比较低，相对来说个人养殖户生存就比较困难，如果持续亏损，我下一步也在考虑转行。”上述成都附近的中小养殖户表示。

　　不过，魏鑫认为，尽管现在市场边际压力减弱，但其实产能恢复的速度很快。以前亏损后很多产能出清，然后进入新一轮猪周期，猪价上行。但现在的情况不同，随着规模厂商的逐步进入，养殖亏损一段时间之后，部分产能去化，但很快就能修复。因此现在的情况是，做得好的企业能够维持微幅盈利，但是还很难看到一个特别好的市场行情。

　　魏鑫表示，在这样的情况下，需要看养殖户的成本，并不是中小散户一定就不能盈利。“其实中小散户在现金流的压力没有那么大，而且相对灵活，所以不一定是中小散户先减产，也可能大厂先减产。这是一个长期博弈的过程，最终可能呈现小型养殖户和特别大的养殖企业共存的状态。”