生猪：猪价下跌或远未到底！

　　时光荏苒，2月渐入中旬，节后，猪价呈现报复性下跌的走势，不过，昨日，猪价止跌上涨，那么，生猪价格到底了吗？相信很多养殖户都有此疑问，个人认为，猪价下跌或远未到底……

　　据悉，春节前，国内猪价表现不佳，元旦春节前，市场呈现“涨-跌-涨”的局面，虽然，元旦后，短暂标猪报价涨至16.41元/公斤，但是，随着生猪出栏节奏加快，节前市场备货需求不佳，猪价重心持续走低，小年前后，生猪购销双增，猪价却降至15.23元/公斤的低值，虽然，小年后，主流集团猪企年末出栏计划完成，生猪供应减少，而屠企仍有备货需求，短暂猪价出现拉涨的局面，标猪价格回升至15.97元/公斤，但是，随着节日到来，购销逐步停滞，猪价进入有价无市的阶段。

　　春节后，生猪购销恢复，集团猪企加快出栏，而消费需求处于季节性淡季，屠宰场节后开工率显著偏低，猪价快速回落，此前，标猪报价下跌至14.39元/公斤，节后，猪价累计下降8.3%！

　　但是，短暂猪价大幅下降后，南北地区，二次育肥现象增多，叠加，元宵节在即，学生将全面开学，市场对于屠企节前或有备货预期，猪价呈现止跌上涨的局面，截止2月11日，标猪出栏报价回升至14.48元/公斤，市场呈现“由跌入涨”的局面！

　　然而，此番猪价上涨或是“一日游”，未来1~3日，猪价大概率仍将延续下降的局面！

　　一方面，二育入场缺乏持续性，受市场对于猪价前景仍有看空意愿，阶段性，二育入场性价比不高；另一方面，由于猪场面临严峻的疫病风险，国内气温大幅波动，加剧了标猪运输过程中腹泻、小非的风险，这限制了二育入场的信心！

　　由于二育情绪再次转弱，生猪购销回归基本面，猪价短期内仍将延续惯性下降的趋势，猪价重心或将跌破14元/公斤！

　　在供应端，按照机构调研了解，2025年2月份，样本猪企本月出栏计划在1117万头，虽然，环比上月下降11.52%，但是，本月实际出栏压力不减，受春节假期影响，集团猪企本月有效出栏时间大致在24天，日均出栏计划在46.54万头，相比上月日均出栏50.49万头，虽然，出栏压力略有减轻，但是，考虑到节后消费需求显著下降，本月供应压力依然较大！

　　从需求来看，节后，由于消费需求惯性下降，居民家庭多以囤货消耗为主，市场多以积极清库存为主，批发市场白条购销冷清，主流屠企节后订单缺乏增量，从机构数据了解，节后，样本屠企日均屠宰量在8.4~9万头左右，相比节前一周，日均屠宰量下降超6成，主流样本屠企开工率徘徊在20%左右！

　　因此，节后，生猪购销呈现双减的局面，但是，由于消费降级明显，市场基本面依然偏空，猪价基本面将维持趋势下降的走势！从生猪合约来看，截止2月11日，国内近月合约方面，生猪2503合约报价12890元/吨，生猪2505合约报价在12960元/吨，主流机构认为，3~5月份，现货生猪价格仍有较大概率跌破13元/公斤的风险！

　　由此来看，节后猪价快速下降，生猪价格降至14.39元/公斤，这或许并非阶段性底部，猪价下跌远未结束，部分机构认为，2025年2~4月份，国内标猪价格仍有较大概率降至13.5~14元/公斤。不过，生猪价格跌破14元/公斤，这或将刺激二育入场以及屠宰场分割入库，猪价或将逐步呈现筑底的走势！

天康生物新年首月出栏同比增长28.39% 生猪养殖成本降至13元/kg左右

　　日前，天康生物披露2025年1月份生猪销售简报，报告期公司销售生猪29.80万头，销量环比下降5.40%，同比增长28.39%；销售收入4.18亿元，环比下降21.13%，同比增长22.94%。

　　据生猪销售简报，天康生物生猪销售同比实现增长，但环比略有下降。对此，业内人士表示，由于春节期间居民饮食种类更加多样性，除了猪肉外，鱼、虾、禽类、牛羊肉等替代性食材的消费量增加；同时，春节期间，许多餐馆和外卖服务暂停营业，餐饮行业的猪肉采购量大幅减少，导致生猪销售环比有一定下降，但是从销售同比上看均出现两位数幅度的增长，这代表了国内猪肉消费整体的增长，为天康生物2025年度整体销售奠定了扎实的消费基础。

　　天康生物不仅2025年首月生猪销售实现了开门红，据公司此前披露，公司将于2025年4月29日披露2024年年报，受益于生猪出栏量同比增长7.55%，达到303万头；且生猪销售价格上涨和饲料原料价格下降，养殖成本显着降低，公司实现了盈利。尽管饲料业务销量与上年同期基本持平，但兽用生物制品市场竞争加剧，营收增长受到一定影响。但是，整体来看，公司的养殖业务利润大幅提升，使得天康生物在2024年度实现扭亏为盈。

　　数据显示，天康生物2024年预计归母净利润为6亿元至7.5亿元，基本每股收益预计为0.44元/股至0.55元/股。

　　值得注意的是，2月11日收盘后，天康生物在投资者互动平台表示，2025年1月公司的生猪养殖成本已降至13元/kg左右，较2024年初的15.99元/kg，降幅达到18.70%，这一成本水平与降速在行业中已处于领先地位。接下来，公司将持续优化饲料配方，做好生猪健康管理和生产管理，提升生产效率，努力做好养殖成本管控。在不考虑饲料原料价格波动的情况下，2025年天康生物的生猪养殖成本目标控制在13元/kg以内。