2025年4月30日大豆豆粕早盘分析摘要

　　豆一

 

　　基本面情况：随着进口巴西大豆通关速度加快，豆粕现货出现暴跌行情。市场对国内大豆供给紧张的担忧情绪缓解，豆一期货冲高回落大幅下跌，技术上显现阶段性拐点特征。国产大豆市场供需相对独立，国产食用大豆长期处于供过于求状态。由于内外价差较大，国产大豆压榨需求严重不足，高库存对豆价的长期压力很难化解。受豆类市场整体卖压升温影响，豆一期货节后有望延续震荡调整节奏。节前可适量持有豆一期货空单。

 

　　豆粕/菜粕

 

　　基本面情况：美国大豆处于播种初期，目前播种率不到两成，天气条件整体正常。5月12日美国农业部将公布月度供需报告，将对新年度大豆供需数据作出首次评估，预计中美贸易战对美豆需求的负面效应将在报告中体现。巴西大豆收割近尾声，天气影响基本结束，出口能力大幅提升。阿根廷大豆收割进度偏慢，预计近期天气形势利于收割提速。中美贸易战导致国内豆粕市场和美豆联动性下降，巴西大豆升贴水报价对国内进口大豆成本影响力大幅提升。节前豆粕现货出现由急涨到暴跌的极端行情，随着进口巴西大豆陆续卸货到厂，市场对节后油厂开工率大幅提高形成共识，豆粕库存将迎来拐点。整体来看，节后豆粕和菜粕市场在供强需弱背景下，仍有下行空间。节前可以适量持有粕类期货空单。