新季玉米价格走势大推演

　　8月底进口拍卖玉米依然在进行，由于新粮即将上市，拍卖玉米成交情况愈发惨淡，近期成交率只有15%左右;春玉米也陆续上市，大部分以玉米棒为主，上车价格在0.535元/斤;整体现货市场购销较为清淡，用粮企业和贸易商都在等待新粮上市，今天笔者重点分析新季玉米未来的行情变化。

　　新季玉米产量有望高位，供给端偏宽松

　　今年黑龙江地区部分大豆改种玉米，改种比例大概在5%～10%，吉林地区西部存在少量改种花生、大豆现象，新疆、西南等产区玉米面积继续有所增长，整体看全国玉米播种面积继续增加，产量有望处于高位。

　　种植成本方面，地租较去年明显下降，幅度在20%～30%，种植成本核算到黑龙江地区干粮成本在2000-2050元/吨，到锦州港口的话就是2150-2200元/吨，这也是对应期货合约2601的合理价格区间。

　　替代品方面，进口端依然收紧，国内小麦小幅度减产，玉米替代量和往年相差不大，维持在均值2000万吨附近。不过在价格方面，进口玉米、高粱、大麦等还是有价格优势，据南方港口最新数据显示，进口玉米到港价为2050元/吨，美高粱价格为2002元/吨(3%关税)，乌克兰大麦价格为2205元/吨。

　　饲用消费影响玉米后期价格，关注年后政策变化

　　为了解决生猪产能偏高的问题，从7月份开始政策端引导企业调减百万头能繁母猪以及控制生猪出栏体重，从猪的生长周期看，年后3—4月生猪出栏量达到年度最低，这将不利于新季玉米消费，尤其是年后。

　　市场情绪方面，去年年底开始收玉米现货的贸易商大部分赚钱，今年收购主体还是比较积极，预计在9月后陆续入市;另外，农户去年卖得早，后面价格上涨的时候基本没有粮了，今年预计会延迟售粮，所以预计新粮开称价格比较坚挺。

　　但受饲用消费的递减影响，预计玉米还是高开低走，并在年底前后达到低点。年后的关注点还是在政策端，玉米价格还是偏低，为了保护农户的种植积极性，临时收储政策还会出台。

　　综合分析看，玉米还是处于熊市磨底阶段，产量处于高位，需求端没有增量，反而是因为生猪减存栏有减量，整体运行还是偏弱一些。只有玉米产量发生大的变化(面积、单产、政策)，玉米才能加速脱离熊市底部。

　　在供给端没有大的变化之下，预计新季玉米价格将围绕成本区间上下波动，北方港口收购价格运行区间为【2100,2300】元/吨，年度价格变化节奏大概如下：

　　第一阶段(9月-10月)，新粮上市，贸易主体积极入市收购，今年贸易主体的积极性还是比较高，再考虑到农户延迟售粮，预计开称是高点;

　　第二阶段(11月-1月)，受制于生猪政策，饲料需求递减，玉米消费每月逐步减少;

　　第三阶段(2月-5月)，临时收储政策出台，保护农户收益，价格反弹;

　　第四阶段(6月-9月)，库存转移到贸易商，市场化为主，这个阶段要关注小麦，以及天气变化。